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《吉林大学》 2004年
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美国风险投资对我国的启示

孙大鹏  
【摘要】:风险投资是科技发展和经济增长的助推器,能否有效地利用风险投资已经成为社会经济发展和企业经营成败的关键。因此,对风险投资进行研究具有特殊重要的意义。本文在前人研究的基础上,对风险投资的概念、特点及实质进行了系统阐述,对美国风险投资的组织形式、发展历程进行了深入剖析,总结了美国风险投资迅速发展的原因、经验教训。同时,在分析我国风险投资的发展现状、面临主要问题的基础上,全面、系统地提出了我国风险投资未来的发展方向和具体对策,力求为加强我国风险投资业建设提供一些建议。 全文共分三部分。 第一部分,主要介绍了风险投资的基本理论、分析了风险投资的特点及本质。 风险投资是以权益资本的方式存在的,是通过转让股权获得长期资本增值的典型金融性资本,是一种针对新兴创业企业的专家管理型资本。其运行是一种与市场经济高度统一的金融运行机制,其过程是集融资、投资、资本运营和企业管理于一体的系统工程。风险投资具有高风险、高收益性,具有很强的参与性,具有再循环性,大都投向高技术领域等特点。在本质上,风险投资方式是介于直接投资和间接投资之间的新型金融制度,是一种买方金融。 第二部分,重点阐述了美国风险投资的组织形式、发展历程、原因、经验及教训。 美国是风险投资的发源地,是当今世界风险投资最发达、最具代表性的国家。在风险投资方面,已经逐步形成了完备的组织形式,积累了丰富的经验。 美国风险投资的组织形式主要包括独立的有限合伙人、大企业附属 WP=47 风险投资公司、独立的小商行投资公司、独立的私人风险投资公司。目前,美国采取的主要是独立的有限合伙人制。这种组织形式可有效地改进一般股份制公司的代理和激励机制,使风险投资运作过程中投资者与经营管理者、经营管理者与创业者之间能够形成更有效的合作关系。 美国风险投资的发展历程是一波三折的,本文根据时间将其划分为缓慢发展的起步阶段、政府高度重视的成长阶段、经济萧条带来的停滞阶段、政策刺激下的重新发展阶段以及信息技术和经济全球化浪潮的推动下迅猛发展阶段。 从美国风险投资的发展历史中,可以总结出美国风险投资迅速发展的原因。科技发明和创新对风险投资发展起到了拉动作用,政府在风险投资的发展中发挥了重要作用,完善健全的金融市场体系为风险投资的发展提供了保障,众多投资者和多渠道的资金来源为风险投资的发展奠定了基础。 美国风险投资长期积累的经验及教训表明,美国政府注重技术创新和科研成果转化;政府通过财政、金融、税收、立法的措施,鼓励风险投资的发展;有限合伙制为风险投资提供了的最佳组织形式;增值服务为风险投资的发展起到了重大作用;大量的风险资本与高新技术产业实现了完美结合;便利的撤出渠道使风险投资得到循环发展。 第三部分,通过对我国风险投资发展现状的阐述以及我国风险投资面临的主要问题的分析,从中总结出我国风险投资业未来的发展方向、对策及建议。 我国风险投资起步较晚,正处于探索和起步阶段,相对来说还很不成熟。从我国风险投资的发展现状来看,主要存在的问题是:风险投资资金来源有限,资本结构单一;技术市场发育滞后,造成风险投资先天不足;缺乏具有风险投资专业素质和富有远见的专门人才;缺乏有效的政策支持;缺乏配套的法律保障;缺少风险资本退出的渠道,风险资本出口不畅;高新技术企业管理中存在着信息不对称。这些问题的存在, WP=48 限制了我国风险投资的发展速度,一定程度上制约了我国经济的发展。 因此,针对目前我国风险投资存在的问题,我国应借鉴美国风险投资发展的成功经验,采取积极稳妥的风险投资策略,大力改造和提高传统产业,建立相对完善的投融资市场,拓宽融资渠道,积极发展高科技产业,以应对激烈的全球经济的竞争。我们认为,应加大科技资源的开发力度,为风险投资的发展奠定坚实的物资基础;尽快完善各项政策法规,为风险投资的发展提供可靠的制度保障;不断拓宽资金来源渠道,为风险投资的发展注入充实的风险资本;积极培养高层次人才,为风险投资的发展输送优秀的风险投资家;建立健全完善的资本市场体系,为风险投资的发展提供畅通的退出渠道。
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F837.12;F832.48

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