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关于违约率和经济周期的关系研究

高海波  
【摘要】: 本文主要研究我国企业违约率的波动性,以及企业违约率的波动性和宏观经济周期之间的协同关系。通过H-P滤波过滤掉违约率时间序列的趋势部分,得到循环部分图形,可以直接的得出我国企业违约率时间序列存在波动特征。进一步对比违约率循环和本文选用的其他宏观经济指标循环项之间的对应关系,得出我国企业违约率循环和宏观经济之间,在特定的年份之前存在同向相关关系;在特定年份之后,存在负向相关关系。结合我国金融体制改革,得到结论是,中国的金融压抑和信贷配给再加上政府对银行经营活动的控制,造成了违约率循环和经济周期波动项之间的同向关系。随着银行独自经营权得到确立,导致了违约率循环和经济周期之间的反向关系。最后建议经济政策决策部门应该注意银行信贷和经济周期之间的正反馈效应。


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