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《吉林大学》 2007年
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股票市场波动性、传导机制与风险机制的计量研究

谢卫东  
【摘要】: 随着我国金融市场改革不断深入,市场体制的不断完善,以及市场资源配置机制的不断健全,定性研究我国股票市场整体运行状况、评价股票市场运行效果变得尤为重要。本文以我国股票市场收益率序列作为主要研究对象,重点对上证和深证股票收益率序列的偏峰宽尾、波动聚类、波动率的长记忆性、收益率序列和波动率非对称和非线性等重要特征进行了全面的描述和研究。 本文在全面介绍和归纳股票收益率均值过程和波动率过程计量研究和经验分析的进展,给出了我国股票收益率序列均值过程的动态属性和“典型化”特征;描述和检验了股票收益率均值水平和波动率水平与经济增长和经济周期波动之间的关联程度,以及我国股票收益率和波动率与宏观经济变量之间的交互作用;利用了多种随机波动模型来描述股票收益率的波动性,发现了股票价格波动率过程中的长记忆性,发现了信息冲击作用持续性的经验证据;我们利用条件异方差模型对沪深两个市场的波动性关联和“溢出效应”进行检验,发现了存在显著的单向“溢出效应”,这意味着沪深两市联动而无法实现风险对冲功能;我们利用计量模型描述和检验我国股票价格和通货膨胀率在水平和波动性上的相互关系,检验了股票收益率与产品价格变化之间的双向影响,进而检验了金融政策对股票市场运行干预的有效性;最后,我们选取目前广泛使用的VaR模型方法,在多种分布假设和条件方差假设下,对一些代表性个股和投资组合进行了风险价值估计,进而揭示了我国股票价格的风险特征,并给出了风险管理的对策建议。
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F830.91

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 张华;;基于中国证券市场的历历史波动率与收益率关系的实证研究[J];甘肃金融;2012年08期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 彭若弘;实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究[D];北京邮电大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 薛钧予;吉林银行债券投资业务的风险分析及对策研究[D];吉林大学;2011年
2 李欣欣;次贷危机对国际证券市场关联性影响研究[D];吉林大学;2010年
3 宋美玉;我国股市与宏观经济周期波动关联性检验[D];东北师范大学;2010年
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 李红权,马超群;股市收益率与波动性长期记忆效应的实证研究[J];财经研究;2005年08期
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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6 陈颇;;人民币汇率变动对我国体育用品制造业出口贸易结构的影响——基于2006.1-2010.5月度数据的实证研究[J];北京体育大学学报;2012年07期
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9 任宇航;夏恩君;程功;;信用风险组合管理模型中的相关性问题研究述评[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年03期
10 张蕊;王春峰;房振明;梁崴;;市场风险与流动性风险整合风险度量研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年05期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 刘维奇;张茜;;股指收益率与利率的关系研究——基于状态转移ARCH的异方差识别法[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
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6 谭天扬;;中国国际收支双顺差的因素分析与政策选择[A];上海市经济学会学术年刊(2008)[C];2009年
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8 韩传模;孙青霞;;中国实证会计研究的现状与特征[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
9 许启发;刘少杰;;基于Copula技术的动态组合投资选择新方法[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
10 刘金全;刘志刚;;我国股票市场收益波动性的区制转移分析[A];中国现场统计研究会第12届学术年会论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 万九文;国际原油海运运费市场波动特征研究[D];大连海事大学;2010年
2 范建华;股票市场稳定性与货币政策关系研究[D];华中科技大学;2010年
3 方媛;中国股市波动问题研究[D];华中科技大学;2010年
4 郑妍妍;脉冲响应函数理论及其在宏观经济中的应用[D];南开大学;2010年
5 田苗;国际资本流动对中国经济影响的实证分析[D];东北财经大学;2010年
6 徐启帆;全流通导向下A股公司并购信息披露的股价异常效应研究[D];东华大学;2010年
7 陈丽娟;中国开放式基金组合的市场风险度量[D];东华大学;2011年
8 陈秋雨;中国黄金期货市场特征及风险控制[D];浙江大学;2011年
9 王柏杰;资产价格波动与货币政策选择研究[D];西北大学;2011年
10 唐亚晖;人民币汇率失调的测算及汇率传递效应研究[D];吉林大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杨希;Copula函数的选择方法与应用[D];山东科技大学;2010年
2 吕端国;一类Copula函数及其相关问题研究[D];山东科技大学;2010年
3 赵凤义;上市公司季报披露信息与股价的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
4 金建东;股市风险度及关联性研究---以泸深300与恒生行业综指为例[D];大连理工大学;2010年
5 孟宇;辽宁省资本市场发展对经济增长贡献研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
6 李忠;我国股市系统演化与发展对策研究[D];长沙理工大学;2010年
7 陈晔;证券投资组合问题研究[D];长沙理工大学;2010年
8 刘婧;中国证券市场非有效性分析[D];中国海洋大学;2010年
9 危文婷;我国股指期货对股市波动性的影响研究[D];江西财经大学;2010年
10 杨金华;基于SV模型的我国股市波动性实证分析[D];江西财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘家树;;股市波动与经济增长关系的实证分析[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2008年02期
2 岳朝龙;丁元子;;沪市不同行业间信息的溢出效应研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2009年03期
3 晏海运;;沪深市场债券指数编制模型研究[J];北方工业大学学报;2006年02期
4 郑丰;张润彤;何凌云;田志勇;;沪、深股市综合指数分形特征及长期记忆研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2008年01期
5 陈有禄;熊虎;罗秋兰;;上证综合指数的非趋势化处理和谱检验研究[J];商业研究;2009年02期
6 马进;关伟;;我国股票市场与宏观经济关系的实证分析[J];财经问题研究;2006年08期
7 蒋天虹;;深圳股票市场杠杆效应研究[J];财经问题研究;2008年02期
8 劳兰珺,邵玉敏;中国股票市场行业收益率序列动态聚类分析[J];财经研究;2004年11期
9 黄辉;;多种约束条件下项目投资组合模型的构建[J];财会通讯;2006年11期
10 熊正德;谢敏;;中国利率与股市间波动溢出效应的实证研究[J];财经理论与实践;2007年01期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 郭怀英;行为金融学分析与证券市场风险控制[D];中国社会科学院研究生院;2002年
2 黄后川;中国股票市场波动率的高频估计、特性与预测[D];厦门大学;2002年
3 徐枫;风险投资决策评价中的实物期权理论方法研究[D];暨南大学;2003年
4 唐振鹏;基于期权博弈理论的企业技术创新投资决策研究[D];武汉理工大学;2003年
5 温晓芳;实物期权在半导体产业投资决策中的应用[D];对外经济贸易大学;2004年
6 邵欣炜;基于VaR的金融风险度量与管理[D];吉林大学;2004年
7 曹艳;期权理论及其在石油企业经营管理中的应用研究[D];大庆石油学院;2004年
8 刘仁和;股权溢价与股市波动[D];复旦大学;2004年
9 赵明;技术创新的实物期权管理研究[D];复旦大学;2004年
10 夏晖;基于实物期权的技术创新扩散、竞争和交互模型研究[D];电子科技大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杨记军;股指收益与波动性——对中国股市的实证研究[D];四川大学;2003年
2 陆旭先;利率期限下中国国债市场风险研究[D];东北财经大学;2003年
3 张勇;港口投融资决策系统动力学模型研究[D];大连海事大学;2004年
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8 谭亚琳;亚洲债券市场发展研究[D];吉林大学;2006年
9 沈凡;我国商业银行债券业务策略研究[D];安徽大学;2006年
10 黄增来;投资决策模型在广西区电信公司企业管理中的应用[D];广西大学;2005年
【二级引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 蔡建波;中小银行债券投资决策机制与分析模型[D];大连理工大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
1 杨娟;基于ARCH模型族的中国沿海煤炭运价波动性研究[D];大连海事大学;2011年
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3 李栋;基于改进实物期权的可再生能源发电项目价值评估研究[D];重庆工商大学;2013年
4 薛克芹;市场波动率风险对股票横截面收益影响的实证研究[D];东北财经大学;2013年
5 熊永生;实物期权在页岩气项目投资决策中的应用研究[D];中国地质大学(北京);2014年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张谊浩;现行人民币汇率有利于引进外商直接投资[J];财经科学;2003年06期
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3 李红梅;通货膨胀预期不确定性[J];财经问题研究;1996年04期
4 潘冠中,邵斌;单因子利率模型的极大似然估计——对中国利率的实证分析[J];财经研究;2004年10期
5 李红权,马超群;基于分形理论的资本市场非线性研究框架[J];财经理论与实践;2004年05期
6 邱红兵,张宝学;混合模型及其导出模型下估计量间的关系[J];东北师大学报(自然科学版);2000年03期
7 王德辉,宋立新;熵损失函数下定时截尾情形参数的Bayes估计[J];东北师大学报(自然科学版);1999年02期
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9 闫冀楠,张维;关于上海股市收益分布的实证研究[J];系统工程;1998年01期
10 张维,黄兴;沪深股市的R/S实证分析[J];系统工程;2001年01期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 魏立波;;我国开放式基金对股票市场波动性影响的实证研究[J];中央财经大学学报;2010年11期
2 陈晓静;李冠琦;;我国推出股指期货对股票市场波动性影响的实证研究[J];国际商务研究;2011年02期
3 赵林夫;;股票市场“异常现象”的行为金融学分析[J];北方经济;2006年04期
4 岳意定;刘佳;;我国股票市场对经济增长影响的实证研究[J];金融经济;2008年22期
5 孟祥兰;;股指期货的推出对我国股票市场的影响[J];统计与决策;2009年16期
6 曹剑;刘璐;;基于非对称ARCH模型的上海股市波动特征分析[J];市场论坛;2006年03期
7 陈巧玉;宋群英;石书冰;;深证综合指数波动性的实证分析[J];中国集体经济(下半月);2007年03期
8 谢磊;王业成;;股指期货对股票现货市场波动性影响的实证研究[J];技术经济;2010年03期
9 高晓乐;;证券投资基金对股票市场影响的实证分析[J];保险职业学院学报;2008年04期
10 梁益年;卢新生;;股票市场波动性传递的多维GARCH分析[J];商场现代化;2008年36期
中国重要报纸全文数据库 前4条
1 海通证券研究所 雍志强 编辑 杨晓坤;股指期货对股票市场波动性影响的国际比较[N];上海证券报;2009年
2 鄂志寰;金融市场 警惕WTO背后的风险[N];厂长经理日报;2001年
3 清华企业集团 宁军 金融工程专家 宋逢明;中国资本市场让知识站立起来[N];中国信息报;2001年
4 本报记者 闫铮;后市判断陡现分歧 公募向左私募向右[N];证券日报;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孙影;中国融资融券对股票市场波动性的影响[D];哈尔滨工业大学;2013年
2 倪聃;融资融券对中国股票市场波动性的影响[D];东北财经大学;2013年
3 黄云洲;我国证券投资基金投资行为对股票市场波动性影响研究[D];江苏大学;2005年
4 林俊锡;中国股票市场波动性研究[D];沈阳理工大学;2012年
5 李雅哲;事件冲击下股指期货与股票市场波动性实证研究[D];首都经济贸易大学;2014年
6 赵鹏;融资融券对中国股票市场波动性影响研究[D];内蒙古大学;2011年
7 邓振良;中国股票市场波动性和联动性实证分析[D];中南大学;2010年
8 张宁;短期国际资本流动对中国股票市场波动性影响实证分析[D];东北财经大学;2011年
9 张超;沪深300指数期货推出对中国股票市场波动性的影响研究[D];兰州商学院;2012年
10 王文;合格境外机构投资者(QFⅡ)制度对中国股票市场波动性的影响分析[D];宁波大学;2010年
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