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货币政策的作用机制与传导机制研究

付一婷  
【摘要】: 随着经济全球化进程加速,认识和理解开放经济条件下我国货币政策的作用机制和传导机制已经成为货币经济学研究的核心内容。本论文首先在介绍货币—产出经验分析方法的基础上,利用向量自回归模型、区制转移模型和非线性Granger影响关系检验等方法对我国货币—产出关系进行了检验分析,发现我国经济运行中存在显著的货币—产出之间的短期相关性;其次,论文对一般均衡框架下的货币理论和数理模型进行了深入研究,主要分析了具有货币变量的古典经济增长模型、货币内在效用模型(MIU模型)、货币交易时间模型和现金在先约束模型(CIA模型)等,并在这些模型中证明了货币变量中性和资产选择的“Tobin效应”;第三,本论文对货币政策成分进行了分解,在“菜单成本”模型中,证明了微小货币冲击具有实际效应的必要条件,并利用具有马尔可夫区制转移过程的向量自回归模型检验发现,相机选择性货币政策工具具有更明显的实际效应;第四,本论文讨论了社会损失函数最小化目标下的货币政策工具、货币政策规则和货币政策中介目标等问题,并介绍了名义利率规则和货币存量规则的操作过程,并在封闭经济模型中讨论了最优货币政策规则问题;第五,本论文通过实证检验发现,我国货币政策的中介目标已经从信贷和存量目标向利率目标发生了转变,名义利率规则的内生化属性比较明显;最后,本论文在两国货币经济模型中给出了名义汇率的“一价定律”,并在价格灵活调整假设下证明了两国经济模型中的古典两分性质,还讨论了货币政策合作的政策配合方式和货币政策博弈的Nash均衡对策。通过将汇率变量引入到结构VAR模型,我们检验发现我国货币政策的汇率传导渠道发挥了显著作用,因此应该充分关注国际经济风险管理。


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