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基于GARCH模型的金融市场风险研究

张运鹏  
【摘要】: 本文研究重点在于利用GARCH模型为波动率建模,从而对金融资产组合风险度量和金融资产之间的风险传染机制进行了深入研究。本文在总结前人研究成果的基础上,对不同分布假设条件下及不同设定类型的一元GARCH模型进行了梳理,通过实证研究发现Skewed-t分布下的FIAPARCH模型能够更好地处理金融资产收益率序列的厚尾、长记忆性及杠杆性等特征,从而有效地改善金融资产风险价值的计算精度。 在多元ARCH(MGARCH)方面,本文梳理了各种多元ARCH(MGARCH)模型的设定、估计和检验方法,对已有的常用MARCH模型的选择问题进行了实证研究。在上面研究基础上,本文利用DCC-MGARCH模型,对风格投资指数和全市场指数构成的投资组合进行了实证研究,给风险管理中的投资组合管理提供了新的理论方法。利用VAR-BEKK模型给出了基金资产指数和市场指数之间的波动溢出,从波动溢出和时变相关系数两个角度探讨了机构投资者和股票市场之间的风险影响关系。


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