收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于Vasicek模型和CIR模型的中国利率期限结构实证研究

严玉敏  
【摘要】: 利率期限结构(term structure of interest rate)是某个时点不同期限的利率所组成的一条曲线,是资产定价和金融风险管理的重要基准,所以它一直是金融领域基础性的研究课题。 首先,本文介绍了利率期限结构的基本理论,对国内外有关利率期限结构的研究进行了评述;其次,本文对一些具有代表性的利率期限结构动态模型、假设条件进行了描述,并结合一些模型的假设条件,引入GARCH模型;第三,本文结合我国1996.7-2009.3的银行间同业拆借利率数据,对我国银行间同业拆借市场拆借利率进行了实证分析,发现虽然Vasicek模型和CIR模型拟合程度较好,统计量也较为显著,但是残差序列存在ARCH效应;引入GARCH(1,1)模型后,发现Vasicek-GARCH(1,1)模型和CIR-GARCH(1,1)模型的对数似然值与原始的Vasicek模型和CIR模型相比较,都有变大的趋势,即拟合精度显著提高。因此,本文认为我国银行间同业拆借利率存在比较明显的条件异方差性,利率的变动受到历史信息的影响;引入GARCH模型后的Vasicek-GARCH(1,1)模型和CIR-ARCH(1,1)模型能更好的模拟中国的短期利率行为,并且Vasicek-GARCH(1,1)模型结果优于CIR-ARCH(1,1)模型。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 刘凤琴;王凯娟;;CKLS-JUMP过程驱动的利率动态模型:理论估计与实证模拟[J];数量经济技术经济研究;2011年07期
2 范龙振;程南雁;;一类均值为跳跃-均值回复过程的利率模型[J];系统工程学报;2011年03期
3 王亦奇;刘海龙;刘富兵;;灵活收益保证设定形式下的最优投资策略[J];系统工程理论与实践;2011年06期
4 褚保金;王刚;;基于蒙特卡洛模拟的住房抵押贷款支持证券定价研究[J];科技管理研究;2011年15期
5 林清泉;李锦涵;;基于债券久期思想对投资回收期法的改进[J];中南民族大学学报(自然科学版);2011年02期
6 ;[J];;年期
7 ;[J];;年期
8 ;[J];;年期
9 ;[J];;年期
10 ;[J];;年期
11 ;[J];;年期
12 ;[J];;年期
13 ;[J];;年期
14 ;[J];;年期
15 ;[J];;年期
16 ;[J];;年期
17 ;[J];;年期
18 ;[J];;年期
19 ;[J];;年期
20 ;[J];;年期
中国重要会议论文全文数据库 前6条
1 应益荣;伍志文;;基于Hermite插值的利率期限结构的收益曲线拟合[A];第四届中国智能计算大会论文集[C];2010年
2 何晨;张强;;我国利率期限结构拟合估计[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
3 李小平;冯芸;吴冲锋;;远期汇率期限结构曲线稳定点研究[A];系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集[C];2009年
4 张晓英;;中西方企业债券定价之比较[A];中国金融论坛(2005)[C];2005年
5 吴会咏;马莹;;分离交易可转换债券的定价[A];科技创新与产业发展(B卷)——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年
6 朱世武;许丹;赵丽娜;;人民币利率互换定价的实证研究[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010(13)卷[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 孙皓;我国利率期限结构与宏观经济关系的实证研究[D];吉林大学;2010年
2 邓海清;利率期限结构的信息传递研究[D];复旦大学;2010年
3 苏云鹏;利率期限结构理论、模型及应用研究[D];天津大学;2010年
4 康书隆;国债利率的风险特征、变化规律及风险管理研究[D];东北财经大学;2010年
5 林海;中国利率期限结构及应用研究[D];厦门大学;2003年
6 唐革榕;我国利率期限结构的静态拟合实证研究[D];厦门大学;2006年
7 马庆魁;我国货币市场利率期限结构及其与宏观经济关联性研究[D];吉林大学;2009年
8 夏潆焱;中国利率期限结构的实证研究[D];西南财经大学;2008年
9 李海英;人民币利率互换衍生产品定价研究[D];同济大学;2007年
10 王烜;结构转换条件下利率期限结构建模及应用研究[D];哈尔滨工业大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 满志福;基于光顺B样条的利率期限结构拟合[D];吉林大学;2011年
2 邢海荣;利率期限结构与股权溢价关系分析[D];东北财经大学;2010年
3 李昊哲;基于指数样条函数的我国国债利率期限结构曲线的构造[D];吉林大学;2010年
4 张宁;基于商业银行内部资金转移定价的利率期限结构研究[D];山东大学;2010年
5 韩俊萌;我国国债利率期限结构研究[D];兰州理工大学;2011年
6 严玉敏;基于Vasicek模型和CIR模型的中国利率期限结构实证研究[D];吉林大学;2009年
7 谢淑娴;我国上市国债利率期限结构的估计及其应用研究[D];南京航空航天大学;2011年
8 苏明;国债利率期限结构预测能力研究[D];山东大学;2010年
9 唐颖;带Gamma跳的制度转换下的利率期限结构[D];暨南大学;2011年
10 陈传秀;基于Vasicek模型的利率期限结构实证与应用研究[D];东北财经大学;2007年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 张书东;新债引发利率期限结构重整[N];中国证券报;2003年
2 广发期货发展研究中心 许江山;利率期限结构与风险管理[N];期货日报;2010年
3 记者 吴进宇;意在疏通和强化从金融市场到实体经济传导机制[N];金融时报;2011年
4 魏革军;和谐金融辩[N];金融时报;2005年
5 江小震;中长债面临调整[N];证券日报;2004年
6 彭志刚 沈志斌;2002年债券市场投资策略报告[N];中国保险报;2002年
7 ;开放式基金对现代金融理论的突破[N];金融时报;2001年
8 谷裕;当前货币政策效应与货币市场趋势分析[N];金融时报;2003年
9 孙晓霞;动态调整资产配置比例[N];证券时报;2004年
10 丁蕙;路径依赖思维要不得[N];中国证券报;2004年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978