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我国货币政策不确定性检验与政策效果预测

庞春阳  
【摘要】: 自Kydland和Prescott提出实际经济周期(RBC)模型以来,宏观经济学界进行经验分析的研究方法逐渐发生转变。在这一转变期内,学者对Lucas的批判和Sims的批判日益重视;而在这一过程中,有一类模型逐渐成为了宏观理论界的“新宠”,这类模型就是动态随机一般均衡(DSGE)模型。随着现代计算方法的不断发展以及贝叶斯统计理论逐步为学界所认同,DSGE模型已成为集经济波动与经济政策分析于一体的宏观经济计量分析新范式。 本文对现有文献进行了归纳和综述,选取了实际产出增长率、通货膨胀率以及名义利率—这三个决策者最为关注的重要变量,着重分析了DSGE模型在货币政策分析方面的应用;同时通过吸取前人的研究成果,对我国货币政策是否与动态经济系统的不确定性相一致进行实证分析。另外,本文基于央行经济模型的开发经验,研究了一个可用于初步政策分析的简化DSGE–VAR模型。本文主要工作如下: 首先,通过使用线性理性预期模型(LRE),我们基于贝叶斯统计推断方法分析了自1992年以来我国货币政策是否导致了宏观经济系统存在多重均衡(即不确定性)的可能性。结论表明,我国货币政策是一种不确定性货币政策。为了消除不确定性对宏观经济运行的影响,央行必须采取更加积极的政策体制。 其次,我们使用DSGE–VAR模型对我国货币政策的效果进行了样本内预测,并分析了政策体制变化对社会总体福利产生的影响。结论表明,该模型能够显著地改善预测效果;同时政策制定者能够通过模型结果所传递的福利含义分析政策体制变动对总体福利的影响。为了完成上述研究目标,本文主要采用理论探讨与经验分析相结合、实证分析与规范分析相结合的研究方法,最终着眼于为我国现有的政策制定与评价提供建议和参考。


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