收藏本站
《哈尔滨工业大学》 2018年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

金融危机下中美两国投资者情绪传染研究

王炜琪  
【摘要】:进入21世纪以来,金融市场危机频繁爆发,从美国次贷危机到欧债危机,每一次危机,从爆发地迅速扩散至全球其他主要国家。而金融危机的传染渠道一直是学者们所关注的。以往的研究都主要针对贸易渠道、金融市场渠道等传统学者公认的渠道进行深入探讨,而忽视了金融危机的纯传染渠道,即在行为金融学对投资者心理、行为研究的基础上,通过不同国家投资者对于市场变化作出的非理性情绪反应和投资行为所带来的金融市场异像加深。因此对于宏观国家之间的投资者情绪传染性研究是有必要的。本文主要研究金融危机背景下中美两国之间投资者情绪的传染性。本文借鉴了Baker和Wurgler(2006)提出的BW方法,即通过主成分分析降维,且累计方差解释率大于85%的标准来分别构造中美投资者情绪综合指标。首先通过格兰杰因果检验验证了金融危机发生期间,美国投资者情绪对中国投资者情绪存在单向传导,并在建立ARMA-KDE模型得出边缘分布后,用反映金融市场之间关联程度的Copula函数对两国的情绪指标进行相关性测度,通过静态Copula系数可以得知二者之间的相关系数较大,因此中国的投资者情绪对于美国投资者投资心理或行为产生异常后作出相应反应的概率较大,中美两国之间的投资者情绪指标存在传染性。通过时变Copula可以看出在08年金融危机发生期间,二者之间的相关系数波动明显增加,因此在次贷危机前后,两国的投资者情绪传染性达到峰值。通过对比金融危机期间和非危机期间的时变相关系数,更加印证了在金融危机期间的投资者情绪传染性较强,且传染存在一定程度的滞后性。最后我们通过建立金融危机期间两国情绪指标的VAR模型构建脉冲响应,美国投资者情绪在滞后前两期对中国投资者情绪存在正向脉冲响应,在第二期达到峰值,而后由于金融危机期间负面消息不断发生,导致投资者情绪非理性行为叠加,因此冲击持续衰减速度较慢。
【学位授予单位】:哈尔滨工业大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F832.51;F837.12

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 文凤华;杨鑫;龚旭;黄创霞;杨晓光;;金融危机背景下中美投资者情绪的传染性分析[J];系统工程理论与实践;2015年03期
2 王婧;张信东;;中国股票市场投资者情绪与均值方差关系实证研究[J];商业经济研究;2015年01期
3 贾凯威;;基于DCC-MGARCH-VAR模型的金融传染分析——来自亚洲股票市场的证据[J];上海经济研究;2014年05期
4 马源源;庄新田;李凌轩;;股市中危机传播的SIR模型及其仿真[J];管理科学学报;2013年07期
5 池丽旭;庄新田;;我国投资者情绪对股票收益影响——基于面板数据的研究[J];管理评论;2011年06期
6 孙有发;颜学湘;刘彩燕;张成科;;基于情绪传染的自适应变主体股市演化[J];系统管理学报;2011年03期
7 晏艳阳;蒋恒波;杨光;;我国投资者情绪与股票收益实证研究[J];财经理论与实践;2010年04期
8 蒋玉梅;王明照;;投资者情绪与股票收益:总体效应与横截面效应的实证研究[J];南开管理评论;2010年03期
9 易志高;茅宁;;中国股市投资者情绪测量研究:CICSI的构建[J];金融研究;2009年11期
10 王玉刚;迟国泰;杨万武;;基于Copula的最小方差套期保值比率[J];系统工程理论与实践;2009年08期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 易文德;基于COPULA理论的金融风险相依结构模型及应用研究[D];西南交通大学;2010年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 徐攀;于雪;;中小企业集群互助担保融资风险传染模型应用研究[J];会计研究;2018年01期
2 刘欢;邓路;廖明情;;公司的市场地位会影响商业信用规模吗?[J];系统工程理论与实践;2015年12期
3 彭珊珊;;模型估值、投资者情绪对上市公司股价影响的研究综述[J];甘肃金融;2015年12期
4 薛襄稷;吴艳君;;沪港股票市场动态相关与波动溢出的联动性[J];长春大学学报;2015年11期
5 孙少卿;;股票市场中的“低买高卖”与“高买低卖”研究[J];时代金融;2015年33期
6 王洪伟;张对;郑丽娟;陆頲;;网络股评对股市走势的影响:基于文本情感分析的方法[J];情报学报;2015年11期
7 王镇;刘丽文;史永东;;投资者情绪影响风险—收益关系吗?——来自我国A股市场的检验[J];数学的实践与认识;2015年22期
8 贺晓波;张静;曾诗鸿;;基于下偏矩风险欧盟碳期货动态套期保值研究[J];经济问题;2015年11期
9 陈鹏程;周孝华;;市场情绪、承销商声誉与IPO首日收益[J];财经理论研究;2015年05期
10 李永奎;周宗放;;基于小世界网络的企业间关联信用风险传染延迟效应[J];系统工程;2015年09期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 于文华;危机传染背景下资产组合风险模型测试精度比较研究[D];西南交通大学;2013年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘维奇;刘新新;;个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究[J];管理科学学报;2014年03期
2 许祥云;廖佳;吴松洋;;金融危机前后的中国股债关系分析——基于市场情绪变化的解释视角[J];经济评论;2014年01期
3 吴滔;李雪岩;;基于复杂网络的股市情绪传播模型的仿真研究[J];五邑大学学报(自然科学版);2013年03期
4 邹高峰;张维;徐晓婉;;中国IPO抑价的构成及影响因素研究[J];管理科学学报;2012年04期
5 陈波;于泠;刘君亭;褚为民;;泛在媒体环境下的网络舆情传播控制模型[J];系统工程理论与实践;2011年11期
6 马源源;庄新田;李凌轩;;沪深两市股权关联网络的社团结构及其稳健性[J];系统工程理论与实践;2011年12期
7 孙有发;颜学湘;刘彩燕;张成科;;基于情绪传染的自适应变主体股市演化[J];系统管理学报;2011年03期
8 王永巧;刘诗文;;基于时变Copula的金融开放与风险传染[J];系统工程理论与实践;2011年04期
9 马源源;庄新田;李凌轩;;基于复杂网络的上海证券交易所富人俱乐部特性研究[J];东北大学学报(自然科学版);2011年03期
10 马永亮;叶昕;姜国华;;价格波动性与股票预期回报——基于中国市场的初步证据[J];上海立信会计学院学报;2011年01期
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 叶五一;VaR与CVaR的估计方法以及在风险管理中的应用[D];中国科学技术大学;2006年
2 孔繁利;金融市场风险的度量—基于极值理论和Copula的应用研究[D];吉林大学;2006年
3 罗俊鹏;Copula理论及其在金融分析中的应用研究[D];天津大学;2005年
4 韦艳华;Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D];天津大学;2004年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 司登奎;李小林;江春;;央行外汇干预、投资者情绪与汇率变动[J];统计研究;2018年11期
2 常静;闫丽瑞;王镭;;基金市场上投资者情绪变动及其影响研究——基于新浪财经基金评论的统计视角[J];中国发展;2018年01期
3 李进芳;;投资者情绪研究述评[J];合作经济与科技;2018年08期
4 部慧;解峥;李佳鸿;吴俊杰;;基于股评的投资者情绪对股票市场的影响[J];管理科学学报;2018年04期
5 金秀;姜尚伟;苑莹;;基于股吧信息的投资者情绪与极端收益的可预测性研究[J];管理评论;2018年07期
6 王珏;陈永帅;;迎合投资者情绪能够为证券投资基金带来超额收益吗?[J];管理评论;2018年07期
7 高雅;熊熊;冯绪;韩佳彤;;投资者情绪与金融市场[J];天津大学学报(社会科学版);2018年06期
8 王昊明;;投资者情绪量化研究概述[J];韶关学院学报;2018年10期
9 靖荣华;贺晓玲;;我国投资者情绪指数的构建[J];当代经济;2016年34期
10 胡昌生;陶铸;;个体投资者情绪、网络自媒体效应与股票收益[J];预测;2017年03期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 郭晓菲;李清军;潘子颖;蒋锋;;基于投资者情绪指数的上证综指预测研究[A];2015年(第四届)全国大学生统计建模大赛论文[C];2015年
2 王朝晖;;我国投资者情绪和股市收益影响关系的实证分析[A];21世纪数量经济学(第8卷)[C];2007年
3 刘明;朱宪辰;;特质风险和股票预期报酬的关系——基于投资者情绪的解释[A];21世纪数量经济学(第12卷)[C];2011年
4 许承明;陈百助;;封闭式基金价格过度波动与投资者情绪影响的经验分析[A];21世纪数量经济学(第4卷)[C];2003年
5 张强;张宝;;机构投资者情绪、承销商声誉与融资超募:来自中国创业板市场的证据[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
6 陈瑶;;股市行情与审计意见的信息含量研究[A];2016年第一届今日财富论坛论文集[C];2016年
7 黄宏斌;黄敬;;投资者情绪指数构建的述评与展望[A];“四个全面”·创新发展·天津机遇——天津市社会科学界第十一届学术年会优秀论文集(中)[C];2015年
8 刘志远;黄宏斌;;投资者情绪与银行信贷资源配置[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年
9 刘志远;靳光辉;;控股股东“迎合”投资者情绪增加投资了吗?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
10 刘晔诚;田鹏飞;林海潮;;基于文本挖掘和SVM的股票市场择时交易研究[A];2017年(第五届)全国大学生统计建模大赛获奖论文选[C];2017年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 国泰君安期货 毛磊;投资者情绪好转 助推指数上行[N];期货日报;2018年
2 关欣;中国投资者情绪和消费者信心指数发布[N];经济参考报;2018年
3 本报记者 唐福勇;互金行业的冬天更应关注投资者情绪[N];中国经济时报;2018年
4 本报实习记者 罗晗 记者 赵中昊;机构:投资者情绪反转将带动市场回暖[N];中国证券报;2018年
5 主持人 本报记者 徐伟平;市场重回存量博弈 弱势震荡构筑底部[N];中国证券报;2016年
6 孙鸥梦;华尔街如何看待加息?[N];经济参考报;2016年
7 银泰证券 陈建华;大盘料维持震荡格局[N];中国证券报;2017年
8 金易投 赵阳鹏;金价剑指1300美元[N];中国证券报;2017年
9 吴黎华;市场短期低点探明 仍会反复震荡[N];经济参考报;2017年
10 毛磊 国泰君安期货;期指“春季躁动”正积极上演[N];期货日报;2017年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 郭霖麟;中国股票市场投资者情绪波动与反转研究[D];西北工业大学;2017年
2 辛宗普;投资者情绪及其对中国股市影响的实证研究[D];辽宁大学;2017年
3 罗衎;投资者情绪与资产定价[D];天津大学;2017年
4 韩泽县;投资者情绪与中国证券市场的实证研究[D];天津大学;2005年
5 孙碧波;基于学习行为的噪声交易者情绪演化研究[D];复旦大学;2005年
6 董孝伍;投资者情绪对中国股票市场的影响研究[D];山西大学;2017年
7 王博;基于投资者情绪的资产定价理论及实证研究[D];辽宁大学;2014年
8 王博实;投资者情绪对资产定价的影响研究[D];北京邮电大学;2017年
9 田岚;投资者情绪对我国新股发行市场异象影响的研究[D];北京科技大学;2018年
10 张壬癸;基于情绪的消费资本资产定价模型[D];华南理工大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李帅起;纳入中国波指的投资者情绪指数构建与应用研究[D];哈尔滨工程大学;2018年
2 周明丹;投资者情绪对股价崩盘风险的影响研究[D];哈尔滨工程大学;2018年
3 屈贞伊;投资者情绪与股市收益率波动的联动性[D];广西师范大学;2018年
4 王思敏;股吧舆情对股票市场的影响研究[D];华南理工大学;2018年
5 陈奕名;投资者情绪对股价影响的实证研究[D];华中师范大学;2018年
6 郝思佳;基于社会媒体文本挖掘的投资者情绪指数研究[D];广西师范大学;2018年
7 夏敏;文本挖掘情感和投资者情绪对股票市场的影响分析[D];广西师范大学;2018年
8 王炜琪;金融危机下中美两国投资者情绪传染研究[D];哈尔滨工业大学;2018年
9 周月;投资者关注及投资者情绪对股票市场表现的影响[D];哈尔滨工业大学;2018年
10 杨艳;基于投资者情绪的短期择时策略的构建与分析[D];山东大学;2018年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026