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《燕山大学》 2013年
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股权激励实施效果检验及影响因素研究

任莉莉  
【摘要】:股权激励机制作为一种长期激励方式,在90年代被引入我国,随着2006年《上市公司股权激励办法(试行)》的正式执行,我国的股权激励机制得到了快速发展。但是我国企业在股权激励计划实施过程中存在许多问题,本文拟从短期激励效果和长期激励效果两方面对股权激励实施效果进行检验,并对股权激励实施效果的影响因素进行探究。 本文首先采用事件研究法分析股权激励实施的短期效果,利用财务指标研究法检验股权激励实施的长期效果,发现股权激励短期激励效果显著而长期激励效果不佳。其次采用实证研究法分两步对股权激励的实施效果影响因素进行检验:第一步,通过构建模型检验股权激励方案各设计要素对股权激励实施效果的影响,发现激励力度与实施效果呈倒U型关系,激励有效期与实施效果呈三次方关系,行权/归属条件与实施效果呈显著正相关关系;第二步,采用典型相关分析法探究控制权配置对股权激励方案设计的影响,发现其对激励方案设计整体有显著影响,且终极控制人性质、第一大股东控制力和股权集中度三个要素通过影响激励力度和激励有效期进而影响股权激励实施效果。本文最后根据研究结果提出针对性建议和解决措施。 本文的创新之处在于:以往对于股权激励的研究,多集中于股权激励对公司业绩的影响上,鲜有学者对股权激励实施效果的影响因素进行研究,且研究多集中于公司规模、成长性以及风险等单一影响因素上,本文能够从股权激励方案设计的视角出发,得到影响股权激励方案实施效果的直接影响因素,并以此为基础,从控制权配置的角度进行深入挖掘,寻求本质原因,使得研究更具有系统性。 本文的研究一方面可以弥补以往理论研究的不足,另外,根据研究结论,可以对将来实施股权激励计划的公司的激励方案设计进行有效指导,使得股权激励计划充分发挥其激励作用。
【学位授予单位】:燕山大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2013
【分类号】:F275;F276.6

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