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华测检测与华测瑞欧控制权争夺研究

高雅平  
【摘要】:近年来,上市公司广泛地运用并购这一方式实现了规模经济,但是在此过程中,有关子公司失控的事件也日益频出。本文以华测检测与其控股子公司华测瑞欧之间的控制权冲突为研究对象,采用案例分析法、事件研究法、比较分析法,挖掘子公司失控的深层次原因,分析子公司失控对华测检测所带来的影响。最后,针对该案例提出了对公司治理的政策建议,目的是为其他类似公司提供借鉴,避免类似事件发生。首先,本文在回顾控制权争夺、管理层激励和并购文化整合相关文献的基础上,介绍了控制权相关的概念与控制权争夺的理论基础,探讨了公司发生控制权争夺的一般原因,为后文奠定了扎实的理论基础。其次,介绍了控制权争夺涉及双方主体的相关信息,分析了控制权争夺的背景,表明并购是华测检测发展战略的重要组成部分。按照时间顺序梳理了控制权争夺的过程,发现双方持股比例的争议是事件发生的根本原因,以上为后文的分析提供充分的事实依据。再次,本文分析了华测检测控制权争夺爆发的原因,具体体现在子公司内部人控制问题突出,母公司尚未对子公司建立完备的激励约束机制,并购后文化整合不到位三方面。在接下来的事件影响分析过程中发现,控制权争夺使得母公司的发展战略由外延式扩张为主转变为外延式与内涵式结合的发展战略,该事件对公司财务、资本市场价值和未来发展均有一定程度的负面影响。由此可见,控制权争夺事件破坏企业的内部稳定,不利于其健康长远的发展。最后,本文提出了三点企业预防控制权争夺事件的建议:第一、利用董事会和财务负责人发挥监督、制衡作用可减少内部人的控制,防止经理层对控制权的争夺;第二、在并购的各阶段健全子公司管理层的激励机制,加强对管理层行为约束;第三、从企业战略层面重视并购后的文化整合,加强沟通建立共同愿景。最终旨在通过这些建议和结论对控制权争夺的研究进行补充,为公司治理提供参考建议。


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