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《哈尔滨工程大学》 2007年
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我国证券市场投资者投资行为分析

鞠复生  
【摘要】: 改革开放以来,随着社会经济的发展,个人财富渐增,投资理念逐步普及,将会有越来越多的人涌入股市。但成功的投资并不是一件轻而易举的事。你在股市会听到有人暴富、有人破产的悲喜,也会听到有人在股市暴涨中赚得百万家财,又在暴跌中化为乌有的憾事。2007年的5月3 1日至6月3日,将被载入我国证券市场的史册,三天中,剔出暂停上市股,在1432只挂牌交易的股票中,跌停数分别是967只、400只、804只,其中270只股票连续三天跌停。按照交易规则,交易所公开信息中公布了三天涨跌幅偏离值20%以上的股票,共258只。透过这258只交易买卖席位的分析,可以对这三天买卖双方有一个大概的轮廓,也可以得出我国证券市场波动是由投资者投资行为的不同而引起的这一结论。造成这一现实的除了市场本身的原因外主要是投资者的构成结构不合理以及投资者系统的认知和行为偏差。本文认为只有将投资者的投资行为置身于我国证券市场发展的大格局中才能从根本上把握投资者投资行为的本质,再从行为的表现及原因进行系统分析,运用心理学理论对投资者投资行为偏差进行优化和矫正,最终促成证券投资程序化,达到稳定获利的境界。因此本文研究主要在以下几个方面进行: 文章对行为及投资者投资行为进行了定义,对行为构成要素及相互关系进行分析与评述。本文认为:投资者之所以会成为投资者与他们先天的潜能有关系,在动力机制和自我调节的作用下,一旦外界条件成熟就会产生投资者投资行为。投资者还会对投资行为后果进行归因和反馈以期对下一投资行为产生有益影响。本文强调了潜能、自我调节以及情绪在投资行为产生过程中的重要作用。 金融学的一个重要假设条件,就是认为投资者是理性的并且按照效用最大化等指标决定自己的决策方案。然而在现实中,国内外证券市场投资者决策行为突出表现为:惜售效应、潮汐现象、盲目自信以及过度反应不足。针对这种行为的偏差,其成因概括为三个方面:一是来自投资者固有的认知偏差;二是来自投资品种选择、交易信息不对称以及政府政策过多影响等投资环境因素;三是来自投资者知识与结构方面的因素。 在现实投资过程中,证券市场上的投资者也会由于各种心理因素产生各异的认知偏差,而这些认知偏差会成为影响决策过程的重要因素,必将导致投资者投资行为偏差,从而决定了投资者行为常常是非理性。怎样改变这一现状,本文认为:除了加强对投资者的风险教育外,还可应用有关学习理论和方法对投资者的投资行为偏差进行矫正,如进行自信心的训练、提高投资者自身素质、;着力改善我国的投资环境、进一步优化投资者结构以及重塑科学的投资操作行为等。当然,这也不可能保证投资者转变为理性的投资人,最大限度地纠正这种行为,避免该种行为带来危害是十分必要的。
【学位授予单位】:哈尔滨工程大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F832.51;F224

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