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《哈尔滨工程大学》 2008年
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基于协同效应的并购目标企业筛选与评价研究

姬星  
【摘要】: 企业并购是市场经济的产物,自19世纪末以来,全球已经历了五次并购浪潮。目前,企业并购作为企业产权交易与重组的行为,已经成为西方发达国家十分重要的经济现象,并购规模之大、时间之长是前所未有的,且有愈演愈烈之趋势。在我国,随着经济体制的深化,优胜劣汰作为市场经济的基本法则已被越来越多的人所接受,企业并购将成为企业资本营运的重要形式,并将在经济发展中发挥十分重要的作用。 然而并非所有的并购都是成功的。国内外的一些研究结果表明有过半的并购都是以失败而告终。并购目标的选择不当是并购失败的一个重大原因。在我国的并购筛选中普遍存在着筛选指标的单一,有些企业在进行并购时并未进行筛选,这些都将降低并购成功率。如何在并购之前从协同效应的角度合理的筛选与评价目标企业是并购走向成功的一个关键。 本文尝试构建一个基于协同效应的科学指标体系以用于并购目标企业的评价。首先对企业并购的相关理论进行了阐述;然后,针对我国并购目标企业筛选指标设计中普遍存在着初次筛选指标设置过少与二次筛选指标设计不完善的现状,本文扩充了目标企业初次筛选指标,并针对横向并购、纵向并购、混合并购三种并购类型分别设计了目标企业的二次筛选指标。接下来,在对目标企业评价的研究中,先着重分析协同效应不同类型的表现形式,而后在此基础之上构建了基于协同效应的目标企业评价的指标体系,并独创性地引入模糊物元分析模型用于目标企业的评价。最后,本文选取2004年稀土高科的并购案作为案例,运用本文所构建的并购目标企业评价指标体系,以模糊物元分析模型为工具,对它所涉及的四家并购目标企业进行评价,取得了较好的效果。
【学位授予单位】:哈尔滨工程大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F271;F224

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