收藏本站
《东北林业大学》 2007年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

资产证券化财务问题研究

陈志宏  
【摘要】: 资产证券化是近三十年来,世界最有前景的金融创新,也是一项复杂的金融技术,是对证券化资产的风险与收益的时间和空间重组。也是一项对资产现金流的分配与管理技术。企业资产证券化的融资基础是被隔离的未来能产生稳定现金流的资产,其信用基础是企业部分资产的信用而不是整体信用;企业资产证券化融资既是对企业已有存量资产的优化配置,又是能在不增加企业负债或资产的前提下实现的融资。而且企业资产证券化特有的交易结构和技术实现了企业证券化资产与非证券化资产的破产隔离,使企业和投资者可以突破股权融资或债权融资所形成的直接投资与被投资关系,在更大的范围内满足融资和投资需求,实现资源的优化配置。因此,企业资产证券化在信用基础、融资成本、融资风险、融资效率、投资者收益来源、对企业的约束控制、适用条件等方面与传统的股权融资和债权融资存在明显区别,它已成为全球资本市场上第三种主流融资方式。 论文的一、二章从梳理资产证券化国内国外研究成果入手,结合我国资产证券化的最新运行实践,阐述了论文的理论基础和现实意义,提出了在财务视角之下考量资产证券化的全新研究结构:财务问题核心的出发点就是资金的运动,所以本文着重从资金运动的角度和时间,空间的角度,沿着风险-定价-收益-资本结构和我国实践的研究脉络,并结合现代经济学和金融学的模型和工具进行财务分析。 本文的第三章,从资产证券化的参与者与交易流程两方面着手。分析风险的产生的原因与风险的本质。再此基础上提出了风险的避险措施,最后创新性的提出VaR法就是控制和计算资产池资产风险的方法之一。同时风险的计量和控制也为下面资产证券化定价和收益分析奠定了基础。 第四章归纳了金融产品定价的一般前提,从影响资产证券化定价的因素分析入手,进一步分析了资产证券化早偿问题,归纳整理了国外几种流行的早偿风险计量模型,在此基础上给出了资产证券化定价的几种常用的模型。并且对这些模型进行了逐一的分析和评价。 在综合考虑了风险和定价的前提下,本文的第五章自然就可以给出了资产证券化的收益。本文运用了定量和定性两种方法考虑了资产证券化的收益问题。在定性方面,指出了资产证券化收益的构成和及其形成的原因。在定量分析重点给出了资产证券化主要参与主体收益的现金流。并且在数量上得到了实行资产证券化的必要条件。 资产证券化终极意义其实就是在对于资本结构的正效应。只有对资本结构的改善,才能真正体现资产证券化的效率。本文第六章从对定量定性的两方面分析了资产证券化对资本结构的影响。首先是指出了在MM定理的范式下,观察资产证券化对资本结构的影响。接着从资产证券化对几个财务指标和企业现金流的影响角度,指出了资产证券化对资本结构优化原因是降低了交易成本,优化了资本结构。 本文的七、八两章为实务篇。创新性提出资产证券化运用到林业的可行性和必要性。界定了林业资产证券化的资产主体必须为商品林,并且设计出来了林业资产证券化模式与流程。结合我国的国情特点提出了成立林业产业投资基金做为商品林资产证券化SPV的建议。第八章以国家开发银行“开元”资产支持证券为例,进行了资产证券化实证分析。创新性的运用了博弈论的方法建立起发起人和机构投资者混合策略的纳什均衡模型,对资产池资产的选择问题进行了研究。为国家开发银行的资产证券化实践工作提供了理论上的参考,并且对我国资产证券化的开展提出了自己的建议。
【学位授予单位】:东北林业大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F275;F830.9

【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 赖海芬;;企业税务筹划的风险及规避策略[J];中国外资;2011年13期
2 祝勇;;我国企业应收账款的风险防范研究[J];东方企业文化;2011年02期
3 尹思雨;;是否应该回归金本位制(英文)[J];中国外资;2011年16期
4 周敏;何龙;;浅谈纳税筹划风险及应对策略[J];时代金融;2011年18期
5 张涛;;地方政府投融资平台运行中的问题与对策[J];河北金融;2011年08期
6 阮蓉;任悦;;金融创新与公司治理的关系[J];经济研究导刊;2011年25期
7 李达钦;;物流园区规划建设风险因素浅析[J];中国城市经济;2011年11期
8 关红霞;;浅述经济责任审计的风险与防范[J];北方经贸;2011年06期
9 王星;;会计电算化风险及其防范[J];中国管理信息化;2011年14期
10 臧莉新;;衍生金融工具风险的会计监管[J];商业经济;2011年14期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 凌学才;;测绘项目的投融资方式探讨[A];2009全国测绘科技信息交流会暨首届测绘博客征文颁奖论文集[C];2009年
2 樊鸿雁;;论开放式基金的风险及法律防范[A];中国商法年刊第三卷(2003)[C];2003年
3 陆雷;朱众懿;;浅谈信息时代学术交流风险及安全[A];信息时代的学术交流——中国科协第四届学术交流理论研讨会论文集[C];2009年
4 杨行翀;;民营企业海外上市融资方式和风险研究[A];经济发展与管理创新--全国经济管理院校工业技术学研究会第十届学术年会论文集[C];2010年
5 孙克任;;西方现代投资组合理论与我们当前的投资策略[A];2001年中国管理科学学术会议论文集[C];2001年
6 朱晔;;私募基金法律调控探析[A];城市经济与微区位研究——全国城市经济地理与微区位学术研讨会论文集[C];2004年
7 周红;刘纯新;沈英娃;;从全氟辛酸化合物看我国化学品管理面临的挑战[A];有机污染环境化学前沿与环境可持续发展战略论文集[C];2006年
8 谢力;;医疗器械不良事件风险的防范与管理[A];中华医学会医学工程学分会第八次学术年会暨《医疗设备信息》创刊20周年庆祝会论文集[C];2006年
9 谢力;;医疗器械不良事件风险的防范与管理[A];2008年中华临床医学工程及数字医学大会暨中华医学会医学工程学分会第九次学术年会论文集[C];2008年
10 杨会如;;加强采购风险管理 提高高校政府采购水平[A];北京市高等教育学会技术物资研究会第十届学术年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈志宏;资产证券化财务问题研究[D];东北林业大学;2007年
2 杨宜;国有商业银行风险防范研究[D];西北农林科技大学;2000年
3 罗汉;外商直接投资对我国主要产业的影响和风险分析[D];复旦大学;2005年
4 王卉珏;科技政策制定的理论与方法研究[D];武汉理工大学;2005年
5 陈荣杰;证券公司制度发展、治理结构与风险[D];清华大学;2007年
6 唐永军;中国白领犯罪研究[D];吉林大学;2005年
7 曹毅;金融控股公司的整合研究[D];复旦大学;2005年
8 楼铭铭;商业银行流动性层次管理研究[D];复旦大学;2005年
9 曲兴辉;基于平原水库的水资源调控模式研究[D];河海大学;2005年
10 龚红;证券投资基金经理激励问题研究[D];湖南大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王景丽;个人汽车消费信贷问题及对策研究[D];西南农业大学;2005年
2 罗江林;我国证券市场国际化的风险问题研究[D];湘潭大学;2006年
3 冯杰;中国金融衍生产品的法律监管研究[D];重庆大学;2006年
4 谭秋霞;一人公司风险防范问题研究[D];山东大学;2007年
5 孔繁斌;资产证券化的风险与收益问题研究[D];华东师范大学;2007年
6 赵睿;金融控股公司的风险及其监管研究[D];山东大学;2007年
7 何光宇;我国电子银行风险和监管策略研究[D];西南财经大学;2007年
8 赵军平;我国商业银行内部控制体系研究[D];西南交通大学;2005年
9 司艳春;商业银行房地产信贷的风险分析[D];西南财经大学;2006年
10 吴惠金;股权质押融资法律问题研究[D];上海交通大学;2007年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026