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《哈尔滨师范大学》 2017年
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基于平衡计分卡的新能源类上市公司价值评估研究

赵春苗  
【摘要】:生态破坏和能源危机等问题的频发,使新能源成为了世界各国实现绿色经济和低碳经济的重要途径。新能源类上市公司是研发、制造及销售新能源产品并在证券市场公开交易的企业,在企业规模和行业地位上决定了其对于新能源行业的代表性,因此对于新能源类上市公司的价值评估也成为了企业市值管理以及指导证券市场上投资行为的重要手段,对于我国公司价值评估体系建设具有重要的意义。目前比较流行的公司价值评估方法有经济增加值法、现金流折现法、相对价值法,但应用在新能源类上市公司价值评估中都存在一定的局限性。平衡计分卡作为一项战略管理工具,其使命与公司价值最大化相契合,其维度指标思想与因素价值论相统一,因此将其运用在价值评估领域中。财务、客户、内部流程、学习与成长四维度是平衡计分卡的基础,将新能源行业规模大、技术要求高、政策性强、财政扶持力度大等特点结合到论文中,新增公司治理和政府参与两维度可以增强评估针对性。各指标数值经标准化处理后得到标准分能够消除不同量纲的比较差异,层次分析法可以逐层加权后最终得到公司价值评估的总分。15家新能源类上市公司6个维度截至2016年6月30日的财务和非财务数据形成样本,经评估体系计算后可以得出各个公司价值评估的总分,2016年平均市值经标准化处理之后得到标准分,二者相比较,理论评估结果与市值基本相符,表明基于平衡计分卡的价值评估体系具有一定的合理性。其中个别的不符样本,从理论和市场两个方面,揭示出了评估体系对兼营新能源业务公司价值的低估,以及投资者心理、市场行为对于公司市值偏离其价值的影响。因此,除不断修正理论评估方法以外,创建价值投资理念也至关重要,如按照平衡计分卡指标改善上市公司质量、培养理性投资观、完善相关上市退市、信息披露制度等,以达到丰富公司价值评估体系,规范市场行为的目的。
【学位授予单位】:哈尔滨师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F426.2;F406.7

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