收藏本站
《复旦大学》 2011年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于Shibor的创业板IPO抑价问题研究

王腾  
【摘要】:IPO抑价(Initial Public Offering Underpricing),是指首次公开发行的股票定价明显低于上市初始的市场价格,表现为发行价远低于上市首日收盘价,从而在上市首日就能获得超额收益。IPO抑价现象在全球各股票市场上普遍存在,在我国尤为严重。较高的IPO抑价率不利于资源的合理配置,同时会增加发行市场和交易市场上价格的波动。2009年10月23日,我国创业板市场正式开板。在此背景下,分析创业板IPO抑价程度的原因,找出影响抑价水平的主要因素并提出相关建议,有着重要的现实意义。 本文回顾了三类国外对IPO抑价现象解释的主要理论,同时对国内相关实证研究文献做了进一步梳理。在结合以前研究结果的基础上,通过对创业板市场自身特点以及我国现行发行制度的分析,本文主要从宏观经济环境对股市影响的角度出发,将中国人民银行积极培养的基准利率——上海银行间同业拆借利率(Shibor)纳入对创业板IPO抑价问题的研究当中。同时考虑了反映上市公司财务状况和发展前景的比率变量,以及包括虚拟变量在内的反映投资者情绪的变量,建立了多因素回归模型。另外,为了更好地研究影响我国创业板IPO抑价程度的因素,我们分别将绝对抑价率和相对抑价率作为被解释变量,并分别对其进行回归分析。通过对回归模型进行假设性检验,然后对模型进行修正,在最终确立的模型中找出真正影响IPO抑价程度的主要因素。最后,我们对研究结果进行总结,并提出了相关的政策建议。
【学位授予单位】:复旦大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F832.51;F224

手机知网App
【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 王俊浩;我国创业板上市公司IPO效应的实证研究[D];中国海洋大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 朱南,卓贤;对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J];财经科学;2004年02期
2 曹凤岐;董秀良;;我国IPO定价合理性的实证分析[J];财经研究;2006年06期
3 姚小义,王学坤;论我国货币市场与资本市场的关联性[J];财经理论与实践;2003年01期
4 杨丹,王莉;中国新股发行抑价:一个假说的检验[J];复旦学报(社会科学版);2001年05期
5 蒋顺才;胡国柳;邓鑫;;中国A股IPO抑价率很高的一个新证据[J];湖南大学学报(社会科学版);2006年05期
6 刘煜辉,熊鹏;股权分置、政府管制和中国IPO抑价[J];经济研究;2005年05期
7 王晋斌;新股申购预期超额报酬率的测度及其可能原因的解释[J];经济研究;1997年12期
8 陈工孟,高宁;中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J];金融研究;2000年08期
9 周运兰;;我国创业板IPO抑价及其影响因素实证研究[J];商业时代;2010年29期
10 韩德宗,陈静;中国IPO定价偏低的实证研究[J];统计研究;2001年04期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 李晓周;中国证券市场投资者非理性行为研究[D];吉林大学;2006年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报;2002年03期
2 严小洋;;IPO中的价格管制及其后果[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2008年06期
3 郭威;张珍;成曦;;首次公开发行股票高抑价的原因探讨[J];北方经济;2007年10期
4 宋扬;中国A股市场发行抑价问题分析[J];商业研究;2003年03期
5 周焯华,王冬梅;新股发行定价的聚类分析方法研究[J];商业研究;2004年03期
6 李广存,陈海明;我国新股短期发行抑价的原因、影响及对策[J];商业研究;2004年16期
7 刘中学;林福永;;IPOs初始收益率分布特征的实证研究[J];商业研究;2005年21期
8 朱元甲;李阳;;风险投资对创业板市场IPO抑价的影响[J];商业研究;2012年03期
9 黄新建;岳巧英;;中国上市公司定向增发公告的信息含量研究——来自上海股市的经验证据[J];重庆大学学报(社会科学版);2011年01期
10 乔磊;;创业板IPO抑价问题研究——基于信息不对称视角[J];赤峰学院学报(自然科学版);2012年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 田利辉;;金融管制、投资风险和新股发行的超额抑价[A];2005中国制度经济学年会精选论文(第一部分)[C];2005年
2 阳亚玲;;新股发行制度的均衡与变迁路径分析[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
3 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
4 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
5 姚海鑫;;我国上市公司IPO定价及其影响因素的一个实证分析[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集(上)[C];2004年
6 李焰;张宁;;集团控股股东股权结构与上市公司融资约束程度——基于内部资本市场理论的实证分析[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(下)[C];2006年
7 王化成;佟岩;卢闯;刘亭立;黎来芳;;关于开展我国财务管理理论研究的若干建议[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
8 贺炎林;张浩森;马锐敏;;IPO抑价和市场化程度—基于中国东西部上市公司的比较研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
9 陈旻;;会计准则趋同对权益资本成本的影响——基于IPO、增发的经验数据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
10 东北师范大学经济学院课题组;孙立;;论股权分置改革对我国股票市场效率的影响[A];银行与投资——中国投资学会2005—2006年度获奖科研课题选编[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 徐萌娜;股权分置改革对民营上市公司大股东控制权的影响研究[D];浙江大学;2011年
2 程彦敏;中国公司交叉上市IPO及其后价格行为研究[D];东华大学;2010年
3 刘博;多水平框架下投资者有限理性行为偏差的研究[D];吉林大学;2011年
4 宫晓婞;干散货远期运费市场波动性及行为特征研究[D];大连海事大学;2011年
5 李冬昕;市场参与者意见分歧与公司融资决策[D];南京大学;2011年
6 淳伟德;中国上市公司股权分置改革效应研究[D];西南交通大学;2010年
7 郭敏欣;我国A股市场新股抑价问题研究[D];中国社会科学院研究生院;2011年
8 王鸿;中国创业板IPO发售机制研究[D];西南财经大学;2011年
9 宋书彬;中国IPO市场承销商行为研究[D];东北财经大学;2011年
10 彭焮熉;金融发展的路径依赖与金融自由化[D];中国社会科学院研究生院;2001年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孟捷;我国现行限售股流通制度及其探析[D];华东政法大学;2010年
2 黄赛;我国IPO定价效率实证研究[D];湘潭大学;2010年
3 门彦顺;我国IPO定价机制研究[D];河南工业大学;2010年
4 张宇;基于混合理性投机理论的中国股市泡沫实证研究[D];河南工业大学;2010年
5 黄好芝;我国IPO抑价研究:制度、市场与上市公司注册地[D];江西财经大学;2010年
6 栾雪;无锡民营企业海外上市影响因素及股票价格表现实证研究[D];江南大学;2010年
7 王谦才;创业投资与IPO抑价的关系研究[D];浙江大学;2011年
8 张舟佳;IPO询价制度改革效果的实证检验[D];浙江大学;2011年
9 李邈;创投持股与创业板上市公司IPO抑价关系研究[D];浙江大学;2011年
10 王萍;VC/PE-BACKED对创业板上市公司IPO抑价度影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘善敏;林斌;聂毅俊;;投资者关系管理与股权融资成本——来自公司网站投资者关系管理的实证发现[J];财经研究;2008年05期
2 李蕴玮,宋军,吴冲锋;考虑市值权重的IPO长期业绩研究[J];当代经济科学;2002年06期
3 邓长荣,马永开;三因素模型在中国证券市场的实证研究[J];管理学报;2005年05期
4 雷海虹;新股弱势问题的对比实证研究[J];海南金融;2005年08期
5 夏新平,占卫华;原始股东持股比例对IPO价值影响的实证分析[J];华中理工大学学报;2000年02期
6 尹晓冰;汪戎;;全流通发行制度下的IPO抑价问题研究[J];经济问题探索;2008年02期
7 杨记军;;IPO定价机制与中国的现实选择[J];经济问题;2006年05期
8 王艳;袁云峰;;新股长期弱势现象研究[J];金融经济;2006年04期
9 陈工孟,高宁;中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J];金融研究;2000年08期
10 韩非;肖辉;;中美股市间的联动性分析[J];金融研究;2005年11期
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孙燕;我国中小企业板上市公司IPO前后经营业绩变化及原因分析[D];东北财经大学;2010年
2 肖志伟;中国私募股权投资基金的运作模式研究[D];天津财经大学;2010年
3 蔡简建;基于利益相关者的高新技术企业产学研合作制度研究[D];宁波大学;2009年
4 张菡;香港创业板首次公开发行(IPO)绩效的实证研究[D];东南大学;2005年
5 孙君宏;中美风险投资退出机制的IPO比较研究[D];河南大学;2007年
6 张鸿涛;民营企业在香港创业板IPO存在的问题及对策研究[D];四川大学;2007年
7 向宇;我国A股市场发行方式对IPO效率影响的实证分析[D];西北大学;2008年
8 李程;沪深两市上市公司IPO定价的影响因素分析[D];中国海洋大学;2008年
9 陈瑜;我国上市公司IPO效应研究[D];西南财经大学;2008年
10 郭红英;基于社会责任的企业绩效评价研究[D];河北工程大学;2009年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报;2002年03期
2 孟辉,彭扶民,张琴;新股发行定价与股票市场非均衡[J];财经科学;2000年03期
3 董秀良,高飞;股票发行定价制度及其对市场效率的影响[J];当代财经;2002年05期
4 王乙伊,陈鹏;利率市场化研究综述[J];东方论坛.青岛大学学报;2004年05期
5 徐文燕,武康平;承销商托市对新股初始回报的影响——对上海A股市场的实证研究[J];当代经济科学;2002年01期
6 杨丹,王莉;中国新股发行抑价:一个假说的检验[J];复旦学报(社会科学版);2001年05期
7 杨瑞龙,赖步连,周业安;公司上市定价的经济学解释[J];中国工业经济;1999年09期
8 周爱民;股市泡沫及其检验方法[J];经济科学;1998年05期
9 张人骥,朱海平,王怀芳,韩星;上海股票市场新股发行价格过程分析[J];经济科学;1999年04期
10 唐齐鸣;中国货币市场的发展与证券市场的规范化[J];经济学动态;2000年01期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 董贵昕;金融泡沫运行与控制研究[D];东北财经大学;2001年
2 史永东;资本市场中的投机泡沫、羊群行为和投资者心理[D];东北财经大学;2003年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李久佳;齐勇;;对当前股市造富现象的制度性思考[J];中国证券期货;2009年10期
2 郑庆伟;;我国风险资本退出特征研究[J];科技创业月刊;2010年07期
3 张文华;;我国IPO抑价问题研究[J];合作经济与科技;2009年09期
4 薛雁;;我国股市IPO抑价问题及其影响因素分析[J];北方经济;2007年18期
5 刘娟;创业板市场规则之我见[J];浙江金融;2001年02期
6 ;创业板成功重在监管——香港证监会主席沈联涛在“中国证券市场十年论坛”上的演讲综述[J];证券市场导报;2001年01期
7 ;创业版推出为何推迟[J];互联网周刊;2001年07期
8 ;声音[J];科学投资;2001年03期
9 王宏亮;二板门票——1600多家企业排队等候,想要得到的只是一张创业板门票,谁能登堂入室?[J];互联网周刊;2001年01期
10 范永军,吕燕,国世平;论未来深港创业板的全面合作[J];广东社会科学;2002年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李善民;陈旭;;创业板IPO偏低定价、公司治理与发行特征——基于中国创业板和中小板上市公司的比较研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
2 应益荣;上官甜;邢凯;;创业板风险度量研究[A];第十二届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2010年
3 杨帆;;A股市场IPO抑价新视角——基于智力资本的信息披露的解释[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
4 林剑乔;黄德春;李蒙;;基于定价机制的中国A股市场IPO抑价研究及博弈分析[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
5 ;防水材料原材料企业长海股份成功登陆创业板[A];全国第十三届防水材料技术交流大会论文集[C];2011年
6 黄德春;林剑乔;;发行体制变迁视角下的中国创业板市场IPO抑价研究[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
7 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
8 郝玉贵;危宝云;;审计师声誉对IPO折价的影响——基于A股上市公司的实证分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
9 陈俊;陈汉文;;IPO价格上限管制的激励效应与中介机构的声誉价值——来自我国新股发行市场化改革初期的经验证据(2001~2004)[A];第五届(2010)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2010年
10 姚铮;李邈;;创投持股与创业板上市公司IPO抑价率关系研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 朱宝琛;创业板IPO通过率84.13% 融资总额1840.71亿[N];证券日报;2011年
2 本报记者 王兆寰;创业板频发蛮荒乱象 发审委员续聘延续IPO链条[N];华夏时报;2010年
3 见习记者 胡岩;创业板IPO承销费或将进一步走高[N];证券时报;2010年
4 记者 李隽;红宇耐磨创业板IPO被否[N];第一财经日报;2011年
5 本报记者 刘成昆;创业板IPO失利乱象[N];中国企业报;2011年
6 记者 吴正懿;三公司创业板IPO申请过会[N];上海证券报;2011年
7 记者 吴正懿;蓝英装备创业板IPO申请过会[N];上海证券报;2011年
8 记者 覃秘;湖北菲利华拟创业板IPO[N];上海证券报;2011年
9 记者 刘相华;撤回IPO申请 星昊医药创业板之旅戛然而止[N];上海证券报;2011年
10 本报记者 陈恒才;创业板IPO 办法“五一”实施[N];中山日报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王鸿;中国创业板IPO发售机制研究[D];西南财经大学;2011年
2 李兴伟;中国创业板公司IPO的资本成本效应研究[D];首都经济贸易大学;2011年
3 邱冬阳;发行中介声誉、IPO抑价及滞后效应[D];重庆大学;2010年
4 范汉熙;基于发行风险的IPO抑价理论与实证研究[D];西南财经大学;2011年
5 姜婷;我国询价制下IPO价格形成与抑价研究[D];重庆大学;2012年
6 蒋彦;我国IPO首日抑价及新股发行体制改革研究[D];财政部财政科学研究所;2010年
7 邹斌;政府窗口指导、询价制与IPO抑价研究[D];华中科技大学;2010年
8 宋书彬;中国IPO市场承销商行为研究[D];东北财经大学;2011年
9 刘文娟;支持自主创新企业的资本市场制度构建[D];东北财经大学;2011年
10 朱和平;创业板上市公司成长性及评价研究[D];华中科技大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 唐健;中国创业板公司IPO定价与抑价研究[D];重庆大学;2010年
2 文娴;中国创业板IPO抑价及其影响因素研究[D];广东商学院;2011年
3 李金栋;中国创业板IPO抑价研究[D];河北农业大学;2011年
4 吕翔;中国创业板IPO抑价及其影响因素研究[D];南京大学;2011年
5 刘君;创业板IPO短期收益率特征研究[D];华东师范大学;2010年
6 储灿春;我国创业板IPO抑价的实证研究[D];安徽工业大学;2011年
7 朱锦超;创业板IPO定价影响因素研究[D];南开大学;2011年
8 王佳;创业板与中小板市场的IPO抑价水平研究[D];南京大学;2011年
9 陈悦;我国创业板IPO定价效率实证分析[D];浙江大学;2011年
10 来小华;创业板IPO定价影响因素分析[D];浙江大学;2011年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026