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《复旦大学》 2003年
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中国上市公司多元化策略及其主导变量分析

孙尚范  
【摘要】: 一般而言,企业采取多元化路线有几个主要动机。第一为利用范围经济或协同效果。策略管理方面过去的研究中一向强调多元化所创造的协同效应。第二为稳定的获利。早期的多元化研究中强调实行多元化减少收益变异与收益平均化的方法。另一方面,投资者如能进行多元化,利用多元化减少财务变异不必然说服投资者将资金投资此一企业。第三是有效利用公司内部资源。多元化经营能充分利用企业之各种有形及无形资源,如员工潜能有效利用、技术延伸、品牌效应、共享销售渠道等。第四是能让组织快速成长现金流量。实际上,支持多元化的最佳理由为运用企业已有的核心能力,而公司应该在造就多元化策略之基本目标,而其余的因素包括增强市场力量、维持成长、降低风险等等。与此相反,由于多元化的限制与各种弊端,众多欧美企业从1980年代末期将自己事业规模缩小,而回归至主力事业,其理由是,虽多元化策略创造公司的价值,但也必然涉及官僚成本(bureaucratic cost)而影响公司的获利能力。一些企业的例子证明,总公司经理人自多元化获利的方式不见得与股东一致。此时须面对如何平衡自身与股东间利益将陷入两难的困境。但是,通常经理人因此所获得的利益比股东高。另一方面,股东所利用多元化持股以轻易地减少特有单一股票所隐含之风险,且能用较其它公司为低的成本进行投资组合,因此企图利用多元化来分散风险,代表资源使用不具生产力,并显示与股东利益最大化理由有所差距。然而,中国企业于1990年代起纷纷采取多元化策略的行动。似乎是反其道而行之。何种因素令中国企业追求多元化策略如此强烈?乃是本研究提出的问题之一。改革开放之后,中国市场经济的历史与欧美国家相比短一点,因此,企业策略方面也出现与一般企业理论不符合的实际状况。在中国,多元化策略或许是一种时髦,或者,由于产业间进入障碍相对低的产业环境造引起的结果。为了此一主题,本研究以多元化的一般理论以及委托-代理理论为出发点,进一步探讨中国企业的多元化策略以及其主导变量而证明相关关系为目标。诚如上述,除了企业成长、市场力量之外,降低风险方面问题上与股权集中度以及经理人-大股东、监督机沟之间错综复杂的关系影响此一策略。如斯目标之下进行本研究主题。本研究选择了2001年度在深圳股票交易所交易的200家上市公司为样本,对其多元化状况和影响多元化策略的诸多因素之间关系进行实证研究。本论文首先利用国有股、高层持股比例、核心能力以及股权集中度等指针与多元化水平之间建立假说,将它检定过程中寻求中国上市公司多元化决策之一种规律。研究发现,由于中国上市公司同时受到国有股、资本市场、监督机构以及内部动因等多重压力,从此产生四种力量之博奕,进而多元化决策上出现特殊现象。同时研究结果亦发现处于转型期之中国市场机制所引起的若干特性。
【学位授予单位】:复旦大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2003
【分类号】:F279.2

【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 杨跃;连锁董事网络与企业绩效关系研究:基于多元化战略选择的视角[D];浙江大学;2011年
2 郑春东;企业品牌延伸策略研究[D];天津大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
1 王旻;我国制造业上市公司多角化程度变动因素研究[D];吉林大学;2007年
2 唐曼萍;西部农业类上市公司多元化经营及其绩效研究[D];四川农业大学;2007年
3 张光辉;我国家电行业上市公司多元化经营与企业绩效的实证研究[D];吉林大学;2008年
4 赵振钦;上市公司非相关多元化影响因素研究[D];石河子大学;2008年
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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3 庄国栋;;基于企业能力的中国旅游企业品牌国际化探讨[A];2012中国旅游科学年会论文集[C];2012年
4 刘大洪;岳振宇;;垄断的成因与反垄断政策的重构——从法与经济学的分析视角[A];2006年度(第四届)中国法经济学论坛会议论文集[C];2006年
5 王丽;曾庆久;陈柳钦;;公开上市中的股权结构选择、外部监督与公司治理[A];2008年度(第六届)中国法经济学论坛论文集(下)[C];2008年
6 周方召;周正;尹龙;;国有上市公司高管激励与绩效关系研究——来自上海证交所国有上市公司的实证分析[A];2009年度(第七届)中国法经济学论坛论文集[C];2009年
7 周方召;周正;曲振涛;孙凯;;利益共谋还是监督激励——基于中国上市公司董事和高管薪酬上涨与公司绩效的实证研究[A];2010年度(第八届)中国法经济学论坛论文集(下册)[C];2010年
8 时晋;吴锦宇;;试议中国国有控股上市公司高管薪酬的控制——一种法经济的分析(初稿)[A];2011年(第九届)“中国法经济学论坛”论文集[C];2011年
9 王凤荣;高飞;;政府干预、企业生命周期与并购绩效——基于我国地方国有上市公司的经验数据[A];2012年度(第十届)中国法经济学论坛论文集[C];2012年
10 丁林梅;孙丽娟;;美、日、英中小企业创新支撑体系比较及其对我国的启示[A];科学发展与社会责任(B卷)——第五届沈阳科学学术年会文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王岩;职业体育联盟的经济分析[D];上海体育学院;2010年
2 丁宇飞;企业国有资产管理体制的法律探索[D];华东政法大学;2010年
3 杨莉;基于可持续发展的我国电源结构优化研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
4 董媛媛;我国大型企业原始创新机制构建与能力评价研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
5 曹静;区域产学研结合技术创新体系研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 邵长勇;中国种子出口贸易研究[D];中国海洋大学;2010年
7 汪慧玲;科技进步对劳动就业影响的实证研究[D];兰州大学;2010年
8 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
9 段晓红;企业家能力与企业创新能力的关系研究[D];华中科技大学;2010年
10 徐玲玲;食品可追溯体系中消费者行为研究[D];江南大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 阮晓毅;我国柑橘产业化中的法律问题研究[D];华中农业大学;2010年
2 吕帆;茶叶质量安全认证管理中的政府作用研究[D];华中农业大学;2010年
3 于大伟;我国转基因种子市场规制法律问题研究[D];华中农业大学;2010年
4 肖彦梅;煤炭企业跨区域扩张能力评价与决策方法研究[D];山东科技大学;2010年
5 于婷;煤炭企业跨区域扩张风险指标体系及其评价模型构建[D];山东科技大学;2010年
6 张娜;技术创新中寡头垄断企业竞争策略选择研究[D];山东科技大学;2010年
7 李颖;公司控制权配置研究[D];山东科技大学;2010年
8 俞其慧;中央企业技术创新能力建设研究[D];山东科技大学;2010年
9 刘洋;我国房地产上市企业综合绩效分析及战略发展方向研究[D];山东科技大学;2010年
10 范斯义;创新型学校内涵式发展四维模式研究[D];哈尔滨师范大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张广花,孙丽;关于农业上市公司“背农现象”的思考[J];安徽农业科学;2004年06期
2 赵爱华;“延伸品牌陷阱”论及其局限性[J];鞍山师范学院学报;2001年04期
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4 张国艳;;我国农业上市公司“背农”问题探析[J];北方经济;2006年01期
5 罗子明;品牌形象的构成及其测量[J];北京工商大学学报(社会科学版);2001年04期
6 张燚,张锐;国内外品牌本性理论研究综述[J];北京工商大学学报(社会科学版);2004年01期
7 王兴元;同类品牌市场区域分布规律研究[J];商业研究;2000年09期
8 江智强;论品牌延伸的效果与评估──成功品牌延伸的新思路[J];商业研究;2001年09期
9 贾明江,吴峰;企业剩余资源与多元化扩张战略[J];商业研究;2003年04期
10 连茜平;影响我国企业多元化经营的因素分析[J];商业研究;2003年11期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 邓志旺;公司多元化战略决策研究:产业的视角[D];复旦大学;2004年
2 耿帅;基于共享性资源观的集群企业竞争优势研究[D];浙江大学;2005年
3 程立;公司治理、多元化与企业绩效[D];复旦大学;2005年
4 潘瑞姣;多元化理论与中国上市公司多元化经营影响因素研究[D];复旦大学;2005年
5 田西杰;基于资源观的企业集团财务控制研究[D];辽宁大学;2007年
6 刘雪锋;网络嵌入性与差异化战略及企业绩效关系研究[D];浙江大学;2007年
7 朱朝晖;基于开放式创新的技术学习协同与机理研究[D];浙江大学;2007年
8 许冠南;关系嵌入性对技术创新绩效的影响研究[D];浙江大学;2008年
9 刘妍;战略学习视角的企业战略变革研究[D];天津大学;2008年
10 潘松挺;网络关系强度与技术创新模式的耦合及其协同演化[D];浙江大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 熊玮;高层管理团队异质性对公司多元化战略与绩效关系影响的实证研究[D];南昌大学;2010年
2 朱德武;企业品牌延伸战略研究[D];厦门大学;2001年
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4 管廷华;连锁董事对企业集团决策的影响[D];中国海洋大学;2005年
5 平原;多元化经营与企业绩效的实证研究[D];东南大学;2006年
6 王季冬;高新技术上市公司多元化战略与企业绩效关系的实证研究[D];哈尔滨工业大学;2006年
7 宗玛利;基于面板数据的企业多元化战略动因与绩效研究[D];天津工业大学;2007年
8 许海峰;企业多元化动因与机理研究[D];北京工业大学;2006年
9 朱四宝;珠三角企业集团内部连锁董事与公司绩效关系实证研究[D];广东工业大学;2008年
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【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 余文权;孙威江;吴国章;赵丽红;;茶叶企业多元化经营意愿影响因素的实证研究——以安溪县茶叶产业为例[J];福建农林大学学报(哲学社会科学版);2012年02期
2 崔迎科;;农业上市公司非农化经营“陷阱”的实证研究——基于74家农业上市公司面板数据[J];农业技术经济;2013年07期
3 徐浩然;王子龙;;企业品牌延伸的经济学分析[J];现代管理科学;2012年05期
中国博士学位论文全文数据库 前5条
1 陈训明;农民专业合作社发展与品牌培育:文化战略的视角[D];福建农林大学;2011年
2 张娆;连锁董事对公司战略和绩效的影响[D];东北财经大学;2011年
3 余文权;安溪县茶叶产业链的整合管理研究[D];福建农林大学;2011年
4 崔德炜;现代日用瓷的品牌管理研究[D];中国艺术研究院;2010年
5 郑方;嵌入性视角下的连锁董事网络研究[D];山东大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 尚炳新;品牌延伸评价研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
2 李洋;基于品牌内化理论的品牌延伸流程研究[D];湘潭大学;2010年
3 崔勇敢;中国农业类上市公司的绩效分析和价值评估[D];兰州大学;2011年
4 范爽;基于顾客忠诚度的品牌延伸研究[D];华侨大学;2011年
5 王晓青;我国物流上市公司多元化经营与绩效关系研究[D];重庆交通大学;2011年
6 常颖;陕西食品企业品牌策略研究[D];西安理工大学;2008年
7 曾辉;我国农业上市公司非农经营对经营绩效影响研究[D];苏州大学;2010年
8 尹相青;我国房地产业上市公司多元化经营绩效实证研究[D];山东经济学院;2010年
9 黄婷婷;政府干预下我国上市公司多元化与绩效的实证研究[D];华中科技大学;2009年
10 杨建西;我国农业上市公司的多元化经营和绩效研究[D];重庆大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 杨锡怀,陈晓东;关于多样化战略研究的一个理论框架[J];东北大学学报;1995年04期
3 杨锡怀;多样化战略类型或程度的度量方法[J];东北大学学报;1995年05期
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5 芮明杰;对企业多元化发展战略的再认识[J];中国工业经济;1998年11期
6 管益忻,韩继志;论企业战略多元化与专业化之关系[J];中国工业经济;1999年03期
7 徐康宁;论大公司的多角化经营战略──兼评上市公司多角化经营的利益与风险[J];中国工业经济;1999年03期
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10 陈湘永,张剑文,张伟文;我国上市公司“内部人控制”研究[J];管理世界;2000年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 周祖城;厉杰;;不同类型CSR对消费者评价及购买意向的影响研究——基于公益型、业务型、综合型的分类[J];北京工商大学学报(社会科学版);2011年01期
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