收藏本站
《复旦大学》 2006年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

策略联盟对股价影响与长期风险评估之研究

黄西真  
【摘要】: 本研究利用2000年至2005年间中国台湾上市公司,进行策略联盟的企业为样本。采用事件分析法和归纳法的分析模型,探讨策略联盟是否增加股东财富。 经研究的实证结果发现,就事件分析法而言,当公司宣告策略联盟后,短期股价呈现正向显著变化,只是异常显现强弱之分,即累积异常报酬皆正向。就长期而言,唯有电子业与国外企业联盟呈现显著,其余皆呈现不显著的分析结果,探究其原因乃电子业是一项技术密集型产业,投资人对于与国外企业策略联盟的宣告,在研发能力的增强,均赋予极高评价与期望。 同时根据回归分析研究,显示在中国台湾上市公司策略联盟事件中的全体产业之经理人持股比率、经理人持股比率平方值,其股票价值于策略联盟宣告后产生显著的累积异常报酬,印证经理人持股比率多寡有助于投资人在股票交易市场中获得显著的报酬率。 此外,有关长期风险的相关研究,主要分析股东权益及长期持有股票的预期报酬。本文采用Healy Palepu(1990)分析模式,针对2000年至2005年台湾地区进行策略联盟厂商的资料进行实证。实证结果发现,公司宣告策略联盟后三年对股东权益风险有显著降低的趋势,同时与整体产业相比较,股东权益报酬率高于整体产业水平。尔后,针对长期持有股票实证结果,其股票异常报酬呈现显著,不管中位数与平均数均超过1%的显著水准。以上两者均符合本研究之假设,说明策略联盟对长期风险有降低趋势,同时针对股东权益风险降低的原因,经实证结果来自资产风险降低,而鲜少来自财务杠杆比率,证实对长期营运风险也有改善的趋势。 综合以上分析,可以获得一个结论,策略联盟宣告前后一天对股价的反映确实能带来正的异常报酬,而往后的一个月其效果并不显著。但长期而言,就股东权益风险及长期持有股票风险均有明显下降的趋势。而此一实证结果与Chan et al、Kale et al诸多学者的结论相吻合,透过此一分析平台,将可以提供经理人及股东一个好的因应调整策略,对于决策者而言,提供一个欲从事策略联盟厂商说服董事会的客观平台。
【学位授予单位】:复旦大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F832.51;F224

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 余亮;我国上市公司定向增发短期公告效应的实证分析[D];华中科技大学;2009年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 韩立岩;王晓萌;;我国上市公司股权收购公告的财富效应[J];财经问题研究;2007年01期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 初旭;董事会治理对企业战略转型驱动及实施保障的影响研究[D];南开大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 胡晓岚;我国上市公司并购支付方式实证研究[D];复旦大学;2008年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李雪;吴振信;;增发新股对我国上市公司股价走势影响分析[J];北方工业大学学报;2006年01期
2 孙喜平;武钢股份定向增发和TCL集团换股合并的思考[J];财会通讯;2004年21期
3 吴剑;;我国上市公司再融资方式的比较研究[J];当代经济;2006年07期
4 黄建中;;“九折规则”失灵与定向增发泛滥[J];股市动态分析;2006年31期
5 陈生;;定价基准日 非公开发行中的重大缺陷[J];股市动态分析;2007年09期
6 夏伟芳,张维然;我国上市公司增发公告股价效应研究[J];华东经济管理;2003年03期
7 薄权利,杜军;我国新股发行定价方式探讨[J];黑龙江对外经贸;2005年08期
8 胡乃武,阎衍,张海峰;增发融资的股价效应与市场前景[J];金融研究;2002年05期
9 刘力,王汀汀,王震;中国A股上市公司增发公告的负价格效应及其二元股权结构解释[J];金融研究;2003年08期
10 任晓晖;;新形势下上市公司定向增发再融资浅析[J];金融与经济;2007年04期
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 王敏;;影响我国上市公司定向增发公告效应的因素分析[J];中国证券期货;2011年08期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 郭巧莉;我国上市公司定向增发融资效应研究[D];内蒙古农业大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 宋金兰;我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素研究[D];西北大学;2011年
2 王敏;我国定向增发公告效应及其影响因素研究[D];西安石油大学;2012年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 成其谦;合作创新的全球化趋势——跨国策略联盟[J];技术经济;2001年11期
2 陈智;;策略联盟:“TCL王牌”的王牌[J];集团经济研究;1999年01期
3 ;DRAM市况差 策略联盟谋生机[J];电子与电脑;2008年11期
4 孙晓芹;;策略联盟 企业谋求生存与发展的有效手段[J];南方论刊;1999年02期
5 ;“中国互联网络开发合作策略联盟”半月汇聚企业逾百家[J];每周电脑报;2000年21期
6 潘德礼;人寿保险的策略联盟[J];保险研究;1997年06期
7 张信东;;TCL策略联盟晋身彩电三巨头[J];特区企业文化;1997年Z1期
8 孙晓芹;;策略联盟:企业提高市场竞争力的佳径[J];决策与信息;1998年11期
9 ;策略联盟:TCL王牌公司的成功奥秘[J];种子世界;2006年03期
10 孙晓芹;;策略联盟,企业谋求生存与发展的有效手段[J];乡镇企业科技;1999年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黄志耀;;休闲农业策略联盟—以童玩轻松包为例[A];第六届海峡两岸休闲农业发展学术研讨会论文集[C];2008年
2 裴菁;汪定伟;;联盟项目挑选的模糊偏好群体决策方法[A];2002中国控制与决策学术年会论文集[C];2002年
3 林辉阳;;冲破纺织品服装反倾销封杀及新障碍的策略联盟[A];第三届功能性纺织品及纳米技术应用研讨会论文集[C];2003年
4 魏晓;谭艺平;曾美仓;;中国台湾农业生产演变与转型[A];推动新型工业化 促进湖南经济发展——2007年湖南科技论坛(下)[C];2007年
5 罗清吉;黄国诚;;全球化对台湾农村产业型态变迁之影响[A];推动新型工业化 促进湖南经济发展——2007年湖南科技论坛(下)[C];2007年
6 严纶;;用“六个问题”把中国的物流业说明白[A];中国物流与采购联合会会员通讯总第33期-52期(2003年2月-12月)[C];2003年
7 林辉阳;;以纳米高科技整合社会资源助推产业发展(整合产业链使纳米纺织品科技商用价值的最大化和加速普及纳米纺织品科技提高大众生活)[A];第五届功能性纺织品及纳米技术应用研讨会论文集[C];2005年
8 卢国贵;;网络技术对石油工业竞争力的提升[A];加入WTO和中国科技与可持续发展——挑战与机遇、责任和对策(下册)[C];2002年
9 方寅璋;;开拓健康管理服务市场的理性思考[A];2010第二届中国老年保健(产业)高峰论坛文集[C];2010年
10 张朝凯;;浅谈美容医学的企业化经营[A];美丽人生 和谐世界——中华医学会第七次全国医学美学与美容学术年会、中华医学会医学美学与美容学分会20周年庆典暨第三届两岸四地美容医学学术论坛论文汇编[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 詹铃;多晶硅暴利效应 CSI阿斯特挺进上游[N];21世纪经济报道;2008年
2 本报记者 屈红燕;“跨业策略联盟”业务模式走俏券业[N];上海证券报;2009年
3 广义;RSA与SUN组成策略联盟提供强化的网络用户身份基建[N];通信产业报;2002年
4 ;策略联盟:为中小集成商锻造竞争力[N];科技日报;2001年
5 徐春梅;统一:从制造到行销的蜕变[N];中国经营报;2006年
6 杨春;矽品视全懋为策略投资 欣兴有望接手[N];电子资讯时报;2008年
7 陈慧玲 DigiTimes;拥抱Web 2.0 英国电信入股FON[N];电子资讯时报;2007年
8 许志顺 DigiTimes;日立、富士通相继与Cornice策略联盟[N];电子资讯时报;2006年
9 商报记者 毛涛涛;超移动行业濒临爆发式增长边缘[N];北京商报;2008年
10 金伟飞;策略联盟:保险营销的重要手段[N];上海金融报;2002年
中国博士学位论文全文数据库 前7条
1 黄西真;策略联盟对股价影响与长期风险评估之研究[D];复旦大学;2006年
2 郭东风;大公司发展战略的系统分析[D];华南理工大学;2001年
3 黄澄清;系统思考应用于协同管理及整合行销传播之研究[D];中国科学技术大学;2006年
4 沈维扬;产业环境、内部资源、战略联盟与组织绩效之研究[D];暨南大学;2008年
5 李晓英;消费者对联合品牌态度转移路径研究[D];复旦大学;2009年
6 周娟;中国养老社区的服务、运营与培育研究[D];武汉大学;2010年
7 杨秀芬;产学合作推动模式与创新绩效关系研究[D];吉林大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 盛刚兵;我国快递公司区域物流策略联盟形成研究[D];武汉理工大学;2010年
2 李蒙;国际货代企业海外策略联盟的选择与评价研究[D];成都理工大学;2013年
3 彭勇;《案例》:广州钢铁集团有限公司——广州钢铁集团有限公司的战略选择[D];暨南大学;2001年
4 于洋;基于创新理论的价值链成本分析[D];对外经济贸易大学;2006年
5 邱明洲;高新科技产业合并问题研究[D];暨南大学;2002年
6 缪丽萍;香港中小企业融资策略研究[D];暨南大学;2006年
7 翁明;上海中小型外资房地产开发企业发展策略研究[D];复旦大学;2008年
8 黄超波;香港银行卡业务整合的探讨[D];暨南大学;2006年
9 翟旭;策略联盟式虚拟企业供应链业务流程集成研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
10 郭明聪;台湾公营银行民营化策略[D];暨南大学;2009年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026