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独立董事制度建立后公司治理与其绩效研究

杨炯星  
【摘要】: 本世纪初美国暴发了恩隆(Enron)、世界通讯(WorldCom)、全录(Xerox)等数家大公司的财务丑闻,撼动美国的财经与社会;亚洲各国也接续产生了金融风暴,企业被大股东掏空资产,因而破产倒闭,影响层面相当的广大;经济暨合作发展组织(OECD)及各有关国家无不认识到公司治理(Corporate Governance)的重要性,公司治理被各界广泛的讨论与研究,而在公司治理中,独立董事制度为最被期与厚望,希望藉由专业的、独立的外部董事进入董事会,以尽到监督企业的营运,达到保护广大投资大众。 公司的经营有赖董事会的经营决策及高阶管理者的营运管理,由于信息的不对称,加上经营管理者并非完全以股东及公司的利益最大化为最终目标,因而产生了委托代理的问题。本研究以所有权与经营权分离理论、委托代理理论、公司治理理论为基础,通过文献综述建构了本研究架构,此框架表明了企业推动公司治理时,独立董事制度(独董专业性、独董积极性、独董独立性)加入董事会,使公司治理(董事会职能、中小股东保护、信息揭露、内部控制及保障利害关系人)产生了变化,进出影响公司的经营绩效,经由平衡计分卡(财务、顾客、企业内部流程、学习成长)的评价,用以推估企业经营成效。 本研究以台湾上市柜具独立董事公司为对象,透过高阶管理者的填答问卷整理后,来检验本研究框架及所推论之假设;就台湾信息观测站所列公司共437家,以邮寄方式寄出问卷,共556份,回收有效样本共计118份,样本数据经由SPSS12.0统计软件为统计分析工具,使用叙述性统计、信度分析、因素分析、单因子变异数分析、皮尔逊相关分析、层级复回归分析、典型相关分析等数据分析方法进行验证。 研究结果发现:(1)独立董事制度与公司治理存在正向关系(2)独立董事制度与经营绩效之间存在正向关系(3)独立董事制度通过公司治理的中介作用进而影响公司经营绩效(4)不同公司的属性与公司治理、经营绩效存在显著差异。


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