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《复旦大学》 2008年
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我国企业并购融资方式研究

谢健  
【摘要】: 随着市场经济的发展,并购作为企业提升竞争力和获得发展的重要途径日益增多。企业并购可以使企业进行低成本扩张,在短期内迅速壮大和成长。随着全球经济一体化进程的加快,在全球范围以内,企业并购浪潮正风起云涌,其已成为各国经济结构调整的内在动力和基本机制。在国内,随着我国市场化进程的加快,作为市场经济载体的企业,必然将以适应国际通行的模式实现生产、经营、管理,以发展壮大。随着我国国有企业改革的深入,企业并购已成为资本市场上亮丽的风景线,其也将成为我国经济结构调整当中的一个新兴的产业力量。从研究的角度来看,企业并购是一门复杂性科学,具体包括了产业经济学、财务理论、管理学等多门学科的内容,其中财务分析贯穿于企业并购整个过程,它包括分析目标企业财务状况、并购定价、并购企业融资、并购财务绩效评价等等。 企业并购是一项耗资巨大的工程,如何选择融资方式是并购成功与否的关键因素之一,在现代并购中,各个企业越来越重视并购融资方式的选择,以保证并购的顺利进行。在发达的市场经济国家,市场体系是健全和完善的,资金供应是充足的,资金市场总的态势是资金的供给大于资金的需求,企业只需考虑在既定融资风险下,选择何种融资方式使其融资成本最小化,即如何得到融资成本最小的资本结构。 在我国,由于市场经济体制尚处于发展初期,企业面临的融资环境并不宽松,企业的融资渠道和工具也不齐备和畅通,企业在融资种类和数量上的选择余地还比较狭小。企业融资的首要目标必然是追求充足和稳定的资金来源,其次才考虑如何使融资成本率降低的问题。因此,在研究我国企业并购融资问题时,就不能简单套用国外成熟的融资理论,必须结合我国的实际情况,做出具体的分析、判断。 本文以研究企业在并购融资中的活动作为主要内容。首先对企业并购融资的相关理论进行了综述,介绍了并购中的主要融资方式,深入探讨了我国并购融资的现状,得出我国企业并购融资存在一些问题的结论及对造成这些问题的原因加以分析,作为重点,从决策分析的角度探讨了影响企业并购融资方式选择因素、各种融资方式的成本和风险以及融资方式的选择程序,把我国企业并购融资方式进行了国际比较,分析了债务融资、股权融资方式这两种方式最佳融资方式的组合—也就是企业并购融资的最优融资结构,最后提出了完善和创新我国企业并购融资方式的建议。
【学位授予单位】:复旦大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F275

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