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《复旦大学》 2008年
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钢铁行业周期性投资价值分析

郭飞  
【摘要】: 钢铁产业是国民经济的重要基础产业,是实现工业化的支撑产业,也是技术、资金、资源、能源密集型产业。中国正处于工业化中期阶段,在经济发展的相当长时期内钢铁需求较大,产量已多年居世界第一。对于当今的中国投资研究,钢铁行业投资占据着重要的地位。而由于中国股市发展的特殊性,使得上市公司中国有企业占据了绝对多数。而中国经济投资拉动的特征仍很明显。特别是国有控股下的钢铁产业,其周期性更是受到政府投资冲动、国家财政政策、货币政策的极大影响。所有这些,都使西方成熟市场的钢铁行业研究成果不能完全适用于中国。 钢铁行业由于其与宏观经济密切的相关性,一般被归为典型的周期性行业。正是由于周期性行业的景气变动的规律性,使得研究影响周期的因素进而指导证券投资成为可能。 本文以15年为大致研究范围,通过钢铁业(以鞍钢为例)这一周期性行业的典型产业,研究投资、消费、货币政策、相关产业等因素对于行业周期的影响,并利用主成分分析的方法对影响程度进行定量分析。在此基础上,将企业的财务表现与其在证券市场上的走势进行关联分析,并使用CAPM模型对证券的周期性波动及溢出收益进行梳理。在综合行业周期性及证券市场周期性的基础上,给出可行的投资策略。
【学位授予单位】:复旦大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F406.7;F426.31;F224

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