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《复旦大学》 2009年
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不确定性条件下动态投资组合管理研究

王敏  
【摘要】: 随着财富的积累和金融市场的完善,人们越来越希望能够通过金融市场和金融工具来改善和提高生活质量,这也就产生了对投资建议的需求。如何高效的管理投资组合已成为亟待解决的难题,而动态投资组合管理理论则为人们的投资实践提供了理论基础。 本文将研究动态投资组合问题,全文共分为六章。 第一章是诸论,第二章我们进行文献综述,总结不确定性下投资组合理论。在回顾Markowitz均值-方差模型的基础上,我们梳理现代资产组合选择理论的发展脉络,分析资产组合管理理论研究的最新进展。 第三章研究不确定性动态投资组合管理理论在实务工作中的运用,主要讨论证券投资基金和个人理财中的投资组合管理问题。 第四章我们研究随机收入对最优投资组合的影响。传统的默顿模型假定个人只有流动性强且易于交易的资产。但是,对于大部分家庭而言,其主要的资产是人力资本。首先我们在随机收入可以被完全对冲的情况下,研究随机收入对投资组合的影响。其次在不完全市场下,我们研究个体的最优投资/消费问题。 第五章中,我们在个体可以自由选择退休时间的情况下,研究具有常系数劳动收入率个体的最优退休和消费/投资问题。我们考虑了个体在退休前后风险偏好的变化,并假定在退休后的风险回避系数大于退休前,在CRRA效用函数假设下,我们利用鞅方法和变分不等式,获得了闭形式的最优策略,分析了时变效用函数对最优消费和投资的影响。 第六章我们研究工资收入者最优保险购买、消费和投资策略。为了对冲由于死亡导致的收入损失风险,个体通过向保险公司支付保费购买保险。我们的问题是个体如何决定最优的保险、消费/投资策略,以实现一生消费和终点财富所带来的总期望效用最大化,我们还在指数效用函数情况下获得显示解。
【学位授予单位】:复旦大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F224;F830.59

【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 杨金强;非完备市场下企业家的投资与消费问题[D];湖南大学;2011年
2 罗琰;最优投资与效用无差别定价模型研究[D];湖南大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 毛婷瑜;面向个人理财的智能混合系统的研究[D];东华大学;2011年
2 张琳;信用风险资产的最优投资组合决策[D];南京财经大学;2011年
3 李晓莹;中信银行太原分行零售银行业务发展战略研究[D];山西大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘宣会,胡奇英;股价服从跳—扩过程证券组合的随机微分对策[J];工程数学学报;2003年02期
2 刘海龙,吴冲锋;基于最差情况的最优消费和投资策略[J];管理科学学报;2001年06期
3 刘金全,邵欣炜;流动性约束与消费行为关系的实证研究[J];管理科学学报;2004年04期
4 杨瑞成;刘坤会;;随机跳跃幅度的最优消费与证券选择策略问题[J];管理科学学报;2005年06期
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10 张淑英,张世英,崔援民;考虑交易成本的连续时间证券组合管理[J];数量经济技术经济研究;1998年07期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 李淑娟;费为银;牛艳;陈超;;消费篮子价格部分可观察下带通胀与红利支付的最优消费投资问题研究[J];安徽工程大学学报;2011年02期
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9 周彬学;戴特奇;梁进社;张华;;基于遗传算法的非线性Lowry模型模拟研究[J];北京大学学报(自然科学版);2011年06期
10 王民;张梅;昝涛;郑军;;JDF数字化印刷工作流程生产调度[J];北京工业大学学报;2008年09期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 韩江洪;王梅芳;马学森;王跃飞;;改进的遗传算法在虚拟企业伙伴选择问题中的应用[A];第二十六届中国控制会议论文集[C];2007年
2 邓国和;;有跳风险与时变市场结构的多资产最优组合投资[A];第二十七届中国控制会议论文集[C];2008年
3 ;Some Results on Discrete-Time Indefinite Stochastic LQ Optimal Control Problem[A];第二十七届中国控制会议论文集[C];2008年
4 李大卫;郭丽华;王莉;;紧急疏散的嵌套博弈分析[A];第二十九届中国控制会议论文集[C];2010年
5 陈杰;;PDM系统中工作流程管理技术的研究[A];2011年浙江省医学会医学工程学分会第九届学术年会论文汇编[C];2011年
6 赵建忠;;亚式期权定价的Monte Carlo模拟方法研究[A];第二届中国CAE工程分析技术年会论文集[C];2006年
7 徐钧;;股权分置制度变革:基于维纳随机过程理论的分析[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
8 余湄;井上洋;;最大绝对偏差模型下的多阶段投资组合研究(英文)[A];第四届全国决策科学/多目标决策研讨会论文集[C];2007年
9 刘戊洪;蓝兆辉;;遗传算法应用中约束处理方法综述[A];第十三届全国机构学学术研讨会论文集[C];2002年
10 柴杰;王德伦;;平面四杆机构运动综合的软件实现[A];第十三届全国机构学学术研讨会论文集[C];2002年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 谭佳琳;粒子群优化算法研究及其在海底地形辅助导航中的应用[D];哈尔滨工程大学;2010年
2 孔令启;基于内外圈协同优化策略的间歇化工过程不确定性调度研究[D];华南理工大学;2010年
3 李成武;中国房地产财富效应的地域性差异及空间特征研究[D];东北财经大学;2010年
4 罗葵;最优投资策略选择和负风险模型相关课题研究[D];武汉大学;2009年
5 周晖;自由搜索算法及其在传感器网络中的应用[D];东华大学;2010年
6 李春洋;基于多态系统理论的可靠性分析与优化设计方法研究[D];国防科学技术大学;2010年
7 王园宇;粉尘环境中的图像恢复研究[D];太原理工大学;2011年
8 郑家彬;汽车制造业生产车间物流系统优化的研究[D];吉林大学;2011年
9 祁宏生;考虑信号控制的路网交通流建模[D];吉林大学;2011年
10 沈巍;建立股指波动预测模型的方法研究及应用[D];华北电力大学(北京);2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 贾东芳;离散模型下的美式期权定价[D];河南理工大学;2010年
2 王金凤;多阶段投资组合模型及其算法的研究[D];南昌航空大学;2010年
3 李臻;城市公交车辆智能调度优化研究[D];山东科技大学;2010年
4 程慧;基于神经网络的两类问题研究[D];广西师范学院;2010年
5 周宇龙;基于遗传算法的堤防材料动力特性反演分析[D];郑州大学;2010年
6 李魁星;基于信息熵遗传算法的舰船导航路径规划技术研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
7 孙慧杰;码头泊位延迟问题的干扰管理模型研究[D];大连理工大学;2010年
8 张雪;基于聚类的改进蚁群算法对VRPTW问题的应用研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
9 袁铨强;商业银行经营风险预警系统研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
10 褚昊;中国银行个人理财业务发展策略研究[D];中国海洋大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 黎锁平,刘坤会;随机控制的HJB方程与证券投资模型[J];北方交通大学学报;2003年06期
2 李艳;;零售银行业务的客户体验[J];银行家;2006年06期
3 陈小宪;;零售银行业务——中小股份制银行的战略支点[J];银行家;2006年12期
4 陈小宪;;中小股份制商业银行如何探索特色化发展道路[J];银行家;2007年10期
5 张方杰,高向艳;基于多维尺度分析的个人金融产品差异性研究[J];金融论坛;2005年06期
6 刘兴华;股价有跳跃时在均值-方差目标下的证券组合选择[J];复旦学报(自然科学版);2000年01期
7 王利峰,孟庆欣;随机利率下有违约风险的最优投资组合[J];复旦学报(自然科学版);2005年03期
8 薛赟;刘宣会;袁敏;;带跳的具有卖空限制的证券投资组合选择问题[J];纺织高校基础科学学报;2010年01期
9 刘宣会,胡奇英;股价服从跳—扩过程证券组合的随机微分对策[J];工程数学学报;2003年02期
10 林杰,霍佳震,薛华成;基于模糊推理的案例支持系统[J];系统工程;2000年03期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 李海林;柳炳祥;;一种基于模糊集的案例推理方法[A];2007中国控制与决策学术年会论文集[C];2007年
中国重要报纸全文数据库 前2条
1 张立栋;[N];中华工商时报;2003年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 郭文旌;M-V最优投资组合选择与最优投资消费决策[D];西安电子科技大学;2003年
2 胡支军;证券组合投资决策模型研究[D];西南交通大学;2005年
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4 乐强毅;创业型企业投资价值评估研究[D];同济大学;2005年
5 吴晓;入世后我国中小商业银行地域及业务拓展研究[D];同济大学;2007年
6 何朝林;连续时间下的动态资产组合选择问题研究[D];重庆大学;2007年
7 王刚;混合智能系统及其在商务智能中的应用研究[D];复旦大学;2008年
8 柏立华;随机控制理论在金融和保险中的应用[D];南开大学;2009年
9 张鑫;马氏调节过程在保险与金融中的应用[D];南开大学;2009年
10 卫淑芝;随机市场环境下动态最优投资组合模型研究[D];上海交通大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王林;中国建设银行湖北省分行零售网点转型战略研究[D];华中科技大学;2010年
2 李向明;我国国有商业银行公司治理研究[D];内蒙古大学;2004年
3 王刚;基于混合智能系统的数据挖掘分类算法研究[D];中南大学;2004年
4 徐涵;中国银行业重组并购研究[D];兰州大学;2006年
5 林建;商业银行整体营销策略分析[D];广西大学;2006年
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7 张子振;基于OWL的本体进化研究[D];中国海洋大学;2007年
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10 杨玲;基于消费者行为的我国商业银行零售客户营销战略选择研究[D];广西大学;2008年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘海龙,吴冲锋;考虑随机方差的最优消费和投资决策问题[J];管理工程学报;2002年01期
2 王开明;关于消费倾向和投资拉动经济的分析与思考[J];管理世界;1999年05期
3 刘海龙,樊治平,潘德惠;带有交易费用的证券投资最优策略[J];管理科学学报;1999年04期
4 刘海龙,吴冲锋;基于最差情况的最优消费和投资策略[J];管理科学学报;2001年06期
5 徐绪松,陈彦斌;绝对离差证券组合投资模型及其模拟退火算法[J];管理科学学报;2002年03期
6 杜子平,张世英;向量随机波动模型的共因子研究[J];管理科学学报;2002年05期
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10 刘金全,邵欣炜,崔畅;“预防性储蓄”动机的实证检验[J];数量经济技术经济研究;2003年01期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王敏;;家庭金融资产投资组合管理[J];世界经济情况;2009年05期
2 何丽芬;;家庭金融研究的回顾与展望[J];科学决策;2010年06期
3 许拯声,吴圣佳;金融功能整合对保险业的深层次影响研究[J];上海金融;2002年12期
4 吴祝武;宋学锋;项树林;;极大极小投资组合选择模型和均衡价格系统[J];系统科学与数学;2009年06期
5 胡少华;;劳动收入、财富与资产选择:一个文献综述[J];金融理论与实践;2008年12期
6 沈惠宁;家庭金融投资刍议[J];山东省工会管理干部学院学报;2003年05期
7 马孝先;赵庆祯;刘强;;期望和残差收益估计不可靠的鲁棒模型[J];运筹与管理;2007年02期
8 陈国进;姚佳;;中国居民家庭金融资产组合研究[J];西部金融;2008年08期
9 李应清;向读者展示取财、聚财、用财之道——《家庭金融与投资谋略》问世[J];金融经济;1994年05期
10 王敏;;家庭金融资产组合管理探讨[J];商业时代;2009年31期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 ;江苏省惠隆资产管理有限公司[A];“创新模式、科学发展、汇聚共识、合作共赢”——全国生产资料流通企业工作座谈会暨中国生产资料与商贸流通高峰论坛会刊[C];2011年
2 陈国华;廖小莲;;模糊投资组合模型[A];第六届中国不确定系统年会论文集[C];2008年
3 蒋少华;;关于加强学校(单位)资产管理的思考[A];创新创业与科学发展——瑞安市第十届自然科学优秀论文集[C];2011年
4 聂利彬;魏东;;战略视角下企业碳资产管理[A];第六届(2011)中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2011年
5 王璟珉;聂利彬;;战略视角下企业碳资产管理[A];2011中国可持续发展论坛2011年专刊(一)[C];2011年
6 唐小我;傅庚;曾勇;;包含无风险资产的组合证券投资点的确定方法[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集(第3卷)[C];1995年
7 余湄;井上洋;;最大绝对偏差模型下的多阶段投资组合研究(英文)[A];第四届全国决策科学/多目标决策研讨会论文集[C];2007年
8 宋美静;;劳动收入占国民收入比例下降对收入分配影响的实证研究[A];陕西省《资本论》研究会2011年学术年会暨延安经济社会发展新思路高层论坛论文集[C];2011年
9 闻星火;;管理信息系统在实验室与资产管理中的应用[A];2003年全国实验室管理科学研讨会论文集[C];2003年
10 胡静;李昌荣;;家庭资产配置定量技术研究[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 朱平;资产管理的重心[N];上海证券报;2006年
2 郭蕾;港股市场面临获利回吐[N];证券时报;2007年
3 施俊;光大保德信资产管理规模破500亿[N];上海证券报;2007年
4 钟证;中国正与次贷危机脱钩[N];中国消费者报;2008年
5 记者 周雪松;国内首个房地产基金选中“洋管家”[N];中国经济时报;2006年
6 招商证券研究发展中心副董事 杨晔;从资产管理角度谈股指期货的应用方式[N];期货日报;2006年
7 海通证券 汪浩;透视资产管理创新产品 “基金的基金”[N];中国证券报;2004年
8 记者  王妍;中国股市值得期待[N];金融时报;2006年
9 本报记者  鑫水;现在是投资的好时机[N];证券时报;2006年
10 荣篱;博时基金资产管理规模超1400亿[N];证券时报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王敏;不确定性条件下动态投资组合管理研究[D];复旦大学;2009年
2 张惜丽;多种测度下的投资组合选择模型与算法研究[D];华南理工大学;2011年
3 姚佳;家庭资产组合选择研究[D];厦门大学;2009年
4 黄学军;基于通胀风险的资产定价模型及应用研究[D];上海交通大学;2007年
5 韩洁;我国城镇家庭生命周期资产组合选择行为的动态模拟[D];复旦大学;2008年
6 张小涛;基于损失厌恶的长期资产配置研究[D];天津大学;2005年
7 孙超;带交易成本的新式期权定价问题及算法[D];浙江大学;2006年
8 吴祝武;基于均值—方差框架的若干投资组合选择模型研究[D];中国矿业大学;2011年
9 王伟;资产管理:理论与实践[D];中国社会科学院研究生院;2001年
10 魏红刚;下跌风险约束下的投资组合选择研究[D];南开大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 袁宝;基于Web的集中式资产管理信息系统[D];大连理工大学;2002年
2 刘纯;我国商业银行中间业务发展研究[D];郑州大学;2005年
3 余蔚;中国券商资产管理业务创新研究[D];武汉大学;2005年
4 马瑾;我国财富积累中的资产管理[D];浙江大学;2002年
5 廖英德;中国大陆资产证券化法律制度的完善[D];中国政法大学;2006年
6 石莹;我国商业银行开展私人银行业务研究[D];东北财经大学;2007年
7 陈瑜;一类券商集合资产管理计划的模型和定价[D];浙江工商大学;2010年
8 高永琳;我国企业知识产权资产管理研究[D];上海海事大学;2003年
9 张剑;合资铁路运营管理体制研究与探讨[D];西南交通大学;2005年
10 周敏;物管企业的市场选择[D];南京工业大学;2005年
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