收藏本站
《复旦大学》 2010年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

公司高管团队质量与IPO抑价关系

邵才捷  
【摘要】: 新股发行抑价是各国证券市场的一个普遍现象。随着我国证券市场规模的不断扩大及其在经济发展中地位的不断提高,IPO抑价问题成为了国内学者研究的热点。从目前国内的研究情况来看,有从股票发行机制角度来研究IPO抑价,有从市场结构角度来研究抑价,有从也有从券商声誉角度来研究IPO抑价状况,但是上市公司自身价值如何影响IPO抑价却很少受到关注。本文将填补这一空白,实证研究高管团队质量对IPO抑价的影响。研究发现在中小板二级市场中高管团队质量对企业价值有证明效应,高管团队质量可以充当企业的价值信号,更好地传递企业的真实价值给外部人,减少企业在股票市场信息不对称的程度,降低IPO抑价。 本文对高管团队质量进行了界定和度量,使用2009年7月到2010年2月底之间深圳证券交易所上市的中小企业板以及创业板A股股票为研究样本,分别实证研究了中小企业板以及创业板中公司高管团队质量对IPO抑价的影响机制。并在上述基础上对决定高管团队质量的各个因素如何影响IPO抑价分别进行了深入的分析。 本文的结论是:在中小企业板,高层管理团队质量与企业的市场估值是正相关的,优秀的经理提高了企业的价值。高层管理团队质量对企业价值有证明效应,好的管理团队可以充当企业的价值信号,传递企业的真实价值给外部人,并且减少企业在股票市场信息不对称的程度,从而影响投资者对企业的估值,降低IPO抑价。而在创业板,由于过度的投机以及管制,市场的效率受到严重影响,高管团队质量信号传递作用受阻,高层管理团队的质量与IPO抑价之间没有显著的关系。
【学位授予单位】:复旦大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F272;F832.51;F224

手机知网App
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 朱南,卓贤;对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J];财经科学;2004年02期
2 向朝勇,苏晓华;我国证券市场的非对称信息风险及其对策建议[J];南方金融;2002年11期
3 徐文燕,武康平;承销商托市对新股初始回报的影响——对上海A股市场的实证研究[J];当代经济科学;2002年01期
4 朱德胜,岳丽君;管理者薪酬与企业绩效的相关性研究[J];山东财政学院学报;2004年06期
5 韩杨;新规则下的新股发行抑价:券商决策模型[J];南开经济研究;2001年04期
6 栾培强;我国新股发行初始收益率实证分析[J];金融教学与研究;2001年01期
7 刘煜辉,熊鹏;股权分置、政府管制和中国IPO抑价[J];经济研究;2005年05期
8 于增彪,梁文涛;股票发行定价体制与新上市A股初始投资收益[J];金融研究;2004年08期
9 韩德宗,陈静;中国IPO定价偏低的实证研究[J];统计研究;2001年04期
10 周侃;新股发行低定价的信息经济学解释[J];外国经济与管理;2001年05期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2002年03期
2 俞颖;核准制IPO定价实证分析[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2004年05期
3 宋扬;中国A股市场发行抑价问题分析[J];商业研究;2003年03期
4 周焯华,王冬梅;新股发行定价的聚类分析方法研究[J];商业研究;2004年03期
5 李广存,陈海明;我国新股短期发行抑价的原因、影响及对策[J];商业研究;2004年16期
6 孟辉,彭扶民,张琴;新股发行定价与股票市场非均衡[J];财经科学;2000年03期
7 朱南,卓贤;对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J];财经科学;2004年02期
8 杨记军;赵昌文;;中国IPO市场存在承销商托市吗[J];财经科学;2006年06期
9 王华,张程睿;不对称信息理论对“IPO折价之谜”的解析[J];财经问题研究;2004年11期
10 李庆峰;;二元结构环境下的IPO定价模型研究[J];财经问题研究;2006年03期
中国重要会议论文全文数据库 前4条
1 田利辉;;金融管制、投资风险和新股发行的超额抑价[A];2005中国制度经济学年会精选论文(第一部分)[C];2005年
2 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
3 东北师范大学经济学院课题组;孙立;;论股权分置改革对我国股票市场效率的影响[A];银行与投资——中国投资学会2005—2006年度获奖科研课题选编[C];2005年
4 黄国安;陈浩;;国有企业股权效益研究[A];2003年中国管理科学学术会议论文集[C];2003年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 薛丰慧;中国股票发行定价制度市场化改革的次序[D];吉林大学;2005年
2 彭焮熉;金融发展的路径依赖与金融自由化[D];中国社会科学院研究生院;2001年
3 章和杰;中国金融制度的风险机理研究[D];浙江大学;2002年
4 卢铁男;中国股票发行定价研究[D];华东师范大学;2002年
5 王性玉;中国证券市场博弈问题研究[D];西南交通大学;2002年
6 张帆;股权激励的激励机制及其绩效解说[D];复旦大学;2003年
7 王铮;控制权收益、代理冲突与内部人治理的比较研究——兼论中国转型期公司内部人控制与治理[D];复旦大学;2003年
8 龚玉池;竞争、内在制度与外在制度[D];四川大学;2003年
9 周雄;中国证券市场开放研究[D];厦门大学;2003年
10 陈蓉;中国首次发行新股市场化改革研究[D];厦门大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 胡余明;湖南泰尔制药公司高管人员薪酬管理研究[D];湖南大学;2005年
2 刘亚清;中国A股新股抑价率实证分析[D];华中科技大学;2005年
3 曾明贤;中国A股IPO热销现象实证研究[D];湖南大学;2006年
4 秦世勇;中国股票发行定价研究[D];东北财经大学;2005年
5 江斌;我国股票发行与定价问题研究[D];华中师范大学;2000年
6 汪金龙;我国首次公开发行股票的实证研究[D];厦门大学;2001年
7 黄震;中国股票市场收益率季节性效应的实证研究[D];厦门大学;2001年
8 黄燕;中国A股首次公开发行价格低估现象研究[D];南京理工大学;2002年
9 俞颖;我国股票发行制度的有效性分析[D];西北大学;2002年
10 陆军荣;证券市场首次公开发行制度效率研究[D];苏州大学;2002年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 曹凤岐;董秀良;;我国IPO定价合理性的实证分析[J];财经研究;2006年06期
2 江洲;我国新股抑价现象及其影响因素探析[J];湖南商学院学报;2004年02期
3 刘煜辉,熊鹏;股权分置、政府管制和中国IPO抑价[J];经济研究;2005年05期
4 宋逢明,梁洪昀;发行市盈率放开后的A股市场初始回报研究[J];金融研究;2001年02期
5 王海峰;何君光;张宗益;;询价制与承销风险实证研究[J];金融研究;2006年05期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 吕光磊;我国股票首次公开发行定价发售机制研究[D];同济大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 宋鸽;我国IPO超额收益现象研究[D];华东师范大学;2006年
2 杨宁宁;中国IPO上市首日超额收益问题研究[D];浙江大学;2007年
3 赵炜科;发行制度和发行方式与我国IPO定价效率[D];重庆大学;2007年
4 罗焱;全流通背景下中国股票市场IPO抑价影响因素实证研究[D];浙江大学;2008年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2002年03期
2 谷祺,于东智;公司治理、董事会行为与经营绩效[J];财经问题研究;2001年01期
3 黄群慧,李春琦;报酬、声誉与经营者长期化行为的激励[J];中国工业经济;2001年01期
4 何德旭;经理股票期权:实施中的问题与对策——兼论国有企业激励—约束机制的建立与完善[J];管理世界;2000年03期
5 刘煜辉,熊鹏;资产流动性、投资者情绪与中国封闭式基金之谜[J];管理世界;2004年03期
6 李兴修,于世芬;公平理论评析[J];华东经济管理;2002年06期
7 程昆,刘仁和;投资者情绪与股市的互动研究[J];上海经济研究;2005年11期
8 杜莘,梁洪昀,宋逢明;中国A股市场初始回报率研究[J];管理科学学报;2001年04期
9 朱凯,陈信元;认购方式与IPO抑价[J];经济科学;2005年03期
10 张人骥,朱海平,王怀芳,韩星;上海股票市场新股发行价格过程分析[J];经济科学;1999年04期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 汪宜霞;基于抑价和溢价的中国IPO首日超额收益研究[D];华中科技大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 陈辉发;我国上市公司独立董事制度与公司业绩的实证研究[D];湖南大学;2005年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 薛雁;;我国股市IPO抑价问题及其影响因素分析[J];北方经济;2007年18期
2 冯金丽;詹浩勇;;我国IPO抑价与政府管制关系研究[J];价格月刊;2009年01期
3 李金花;黄海滨;;我国中小企业板IPO抑价问题探析[J];商场现代化;2007年09期
4 曾祥渭;马昌云;;我国股市IPO抑价现象及其实证研究[J];长江大学学报(社会科学版);2006年01期
5 周礼君;彭茜;;全流通配合询价制对IPO抑价影响的实证研究[J];财会月刊;2007年20期
6 谢升峰,李家艳;IPO定价、分配与托市理论[J];中南财经政法大学学报;2003年06期
7 周焯华;冯健滔;;IPO抑价的实物期权分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2006年01期
8 何树红;毛娟芳;王善民;;IPO定价对投资者信息的研究[J];云南大学学报(自然科学版);2006年S1期
9 邱冬阳;孟卫东;;承销商声誉与IPO抑价——来自深圳中小板市场的实证研究[J];现代管理科学;2010年05期
10 张慧;丁时勇;马锐;;询价制IPO初始收益率实证研究[J];审计与经济研究;2008年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 杨帆;;A股市场IPO抑价新视角——基于智力资本的信息披露的解释[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
2 林剑乔;黄德春;李蒙;;基于定价机制的中国A股市场IPO抑价研究及博弈分析[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
3 黄德春;林剑乔;;发行体制变迁视角下的中国创业板市场IPO抑价研究[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
4 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
5 陈俊;陈汉文;;IPO价格上限管制的激励效应与中介机构的声誉价值——来自我国新股发行市场化改革初期的经验证据(2001~2004)[A];第五届(2010)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2010年
6 姚铮;李邈;;创投持股与创业板上市公司IPO抑价率关系研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2010年
7 王磊彬;;中国企业IPO到底给投资者带来什么?——长期市场反应视角[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
8 姚明龙;张丹敏;邱雅雯;;中小板上市公司IPO盈余管理问题研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2010年
9 储一昀;仓勇涛;;分析师预测的价格可信吗?——来自中国证券市场IPO公司的经验证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
10 徐志坚;杨碧云;李宗贵;;创业企业IPO市场溢价:对董事会构成、TMT股权分布和风险资本的检验[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 李冰;北京金隅股份启动H股IPO 拟筹资近6亿美元[N];证券日报;2009年
2 记者 赵洋;光大证券IPO获批 券商业迎来发展新机遇[N];金融时报;2009年
3 记者 仝春建;上半年全球十大IPO 保险企业占其四[N];中国保险报;2010年
4 记者 张莫;安永预计香港今年IPO融资额居全球首位[N];经济参考报;2010年
5 石婵雪;股市“小阳春”融冰IPO?海外交易所谨慎乐观[N];第一财经日报;2009年
6 证券时报记者 唐曜华;重庆银行力争今年IPO[N];证券时报;2009年
7 本报记者 刘婧娴 胡潇滢;光大证券将成第二家IPO券商 历时一年融资额是否改变?[N];证券日报;2009年
8 王芳洁;北京金隅:或跑今年香港IPO第一棒[N];第一财经日报;2009年
9 舒时;资金持续流入 香港IPO市场再度活跃[N];第一财经日报;2009年
10 本报记者 万敏;IPO壮志待酬光大银行年报堪比上市同行[N];证券日报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 邱冬阳;发行中介声誉、IPO抑价及滞后效应[D];重庆大学;2010年
2 范汉熙;基于发行风险的IPO抑价理论与实证研究[D];西南财经大学;2011年
3 姜婷;我国询价制下IPO价格形成与抑价研究[D];重庆大学;2012年
4 邹斌;政府窗口指导、询价制与IPO抑价研究[D];华中科技大学;2010年
5 蒋彦;我国IPO首日抑价及新股发行体制改革研究[D];财政部财政科学研究所;2010年
6 宋书彬;中国IPO市场承销商行为研究[D];东北财经大学;2011年
7 武龙;噪声交易者与中国IPO真实首日收益研究[D];华中科技大学;2009年
8 杨记军;IPO定价机制研究[D];四川大学;2006年
9 王立元;中国A股上市公司IPO募资投向变更动因与后果研究[D];东北财经大学;2011年
10 史欣向;基于社会资本视角的中国股市IPO定价效率研究[D];华南理工大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王欣;中国A股市场IPO抑价现象及影响因素研究[D];西北大学;2011年
2 孙一;中国A股市场IPO抑价研究[D];华东师范大学;2011年
3 郭冀德;A股市场IPO短期抑价研究[D];西安理工大学;2010年
4 王谦才;创业投资与IPO抑价的关系研究[D];浙江大学;2011年
5 闫振宇;公司治理对我国IPO抑价的影响[D];西南财经大学;2010年
6 徐晓婉;中国股票市场IPO抑价研究[D];天津财经大学;2011年
7 邵才捷;公司高管团队质量与IPO抑价关系[D];复旦大学;2010年
8 王启学;股权分置改革前后IPO抑价效应比较研究[D];西南财经大学;2010年
9 杨崇龄;我国IPO抑价的行为金融分析[D];云南财经大学;2010年
10 褚军华;中国A股市场IPO抑价研究[D];华东师范大学;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026