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私募股权投资基金的价值创造及其上市意义分析

许望伟  
【摘要】: 私募股权投资基金(Private Equity, PE)是20世纪70年代后期开始逐渐兴起的一种金融创新产物。广义的私募股权投资包括了风险投资(Venture Capital)、成长型投资以及并购基金等多种形式,运用新型金融工具开展对非上市公司股权的投资活动。国际上成熟的私募股权基金多采用有限合伙制这一灵活的组织形式,传统上,私募股权投资的“私募”性质意味着融资来源的私人特点、非公开以及信息不透明。但是随着国际金融格局的不断变化以及经济形势的不断发展,私募股权基金自身必须面对融资来源和二级流动性等新的难题,因此近年来私募股权基金也开始和公开市场相结合,探索通过上市来解决问题、强化风险控制能力的途径。2007年6月,私募股权投资公司中的翘楚——美国百仕通集团(“黑石”集团)以有限合伙方式在纽约证交所上市,引起了行业中的广泛关注。 本文以广义的私募股权投资基金为主要的研究对象,揭示了私募股权投资的价值创造功能是其本质特征;同时通过案例分析的方法对私募股权基金公司上市这一崭新的问题进行了一定研究。上市只是改变了融资渠道,并不会改变PE价值创造的本质。而我国在金融市场建设的进程中,需要学习国外的先进理念,完善一系列制度,运用创新的金融工具来发展私募股权投资这一新兴金融业态,为我国产业、企业的竞争力提升充分发挥作用。本文第一章简述了私募股权投资的背景知识,第二章论述了其运作机理和价值创造的核心功能,第三章对上市的相关问题进行研究,第四章讨论几个实际的上市案例,第五章展望我国的私募股权行业,对未来的发展进程提出一些看法。


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