收藏本站
《上海交通大学》 2011年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

上市公司的定向增发与股票收益研究

谢琳  
【摘要】:自股改以来,定向增发事件如雨后春笋般兴起。作为结合普通增发与债券融资优势的融资方式,定向增发能否发挥其信息确认效应、监督效应、支持效应?国内外学者主要从这三方面对定向增发进行研究。但基于定向增发在我国流行时间较短,大部分的发行公司数据不够完善等因素,因此国内的研究者多数从定向增发第一次公告的宣告日前后所产生的超额收益率对定向增发进行研究。而结合长期收益率的研究却比较少。同时学者们仅考虑到事件窗口区间的超额收益率,没有考虑到事件实施区间收益率对长期收益率的影响,对定向增发收益率的解释也存在改进空间。 定向增发主要认购方式有两大类,现金认购和资产认购。现金认购主要在于投资者是监督效应还是合谋导致的侵占效应?资产认购除了以上经济效应之外,还存在是否虚增资产,打压股价,择机发行,以及是否存在支持效应?定向增发和普通增发相比是否存在不同的经济效果和盈余管理现象,与没有发生股权融资的同行业、近市值规模的公司相比,是否具有更好的经济效果呢?从定向增发长短期收益和业绩的角度出发,本文针对以上问题,结合发行特征对是否存在监督与支持效应进行分析。 1、第一个层次(第四章):从定向增发公告前后的长短期超额收益率出发,采用CAR和BHAR的计算方法分别计算短期和长期的收益,研究发现:定向增发内幕交易和公告效应仅能反映市场近期收益(即预案公告日至发行公告日的超额收益率,用BHAR方法计算),而与发行后一年的长期收益无关。这可能是定向增发自预案公告后,发行公司还需几次向证监会申请审核,每次通过审核均作为利好信息,预案公告至发行公告相隔日期较长,导致在此期间股价上升,参与定向增发的投资者拥有较高的折扣率,从而在长期中的监督动力减少,长期收益率降低。 2、第二个层次(第五章和第六章):第一个层次的研究结果表明定向增发预案公告前后的超额收益率与长期经济效果无明显相关关系,但是与事件实施区间的短期经济效果存在显示关系,因此定向增发是否存在监督与支持效应,则要通过长期市场反应和长期业绩来体现,选择短期试产超额收益作为代理变量存在不妥之处。第二个层次从长期收益率的角度进行研究,主要想解决的问题在于:定向增发是否具有监督效应(第五章),定向增发是否具有支持效应(第六章)。 第五章以现金认购的定向增发作为研究样本,从折扣率和长期收益率的角度对定向增发是否存在监督效应还是侵占效应进行分析。研究结果发现:折扣率与长期收益,发行后相对业绩负相关,表明折扣率是利益侵占的一种手段,但与发行后1年相对于同行业平均业绩增速正相关,这表面大股东认购存在一定的支持作用。采用logistic回归分析对影响大股东认购比例增加的系数进行分析,发现大股东原有持股比例、折扣率收益是影响大股东是否选择股权集中度增加的原因,其中原有持股比例较低为主要原因。因此我们得出结论,定向增发折扣率是侵占手段之一,但未必是影响大股东认购比例高低的主要因素,可能在认购后获得较高的收益而减少监督导致长期收益减少。 第六章则采用资产认购为样本进行研究,研究侧重点不同于现金认购样本,增加了对定向增发虚增资产、低价认购等进行博弈分析,并解释虚增资产案例减少,而低价认购案例增加的原因,同时通过长期收益率研究对资产认购的定向增发样本是否存在侵占效应进行分析。研究发现随着证监会监管的加强,以及新媒体监督的出现,定向增发受监管的程度加强,定向增发中虚增资产的案例减少。但是通过择机发行和打压股价等方式的低价认购却不在少数,这主要缘于低价认购的易操纵,难发现,难监督等因素,且低价认购对长期业绩的影响不显著,说明低价认购只是发行者的一种行为选择。 除此之外,也采用同第五章相同的研究方法,对以资产认购的定向增发公司是否存在支持或侵占效应进行分析,采用折扣率收益占总收益的比重作为辅助解释变量,发现资产认购样本中,以折扣率作为侵占手段的严重程度要大于现金认购样本。但是从长期收益率的角度来看,资产认购的长期收益率也远远大于现金认购,且通过回归分析发现发行规模(即大股东认购比例)对长期收益率和长期业绩的影响为正,而折扣率收益对长期收益率和长期业绩的影响为负。这说明大股东以资产认购的方式参与定向增发,在发行之初存在以高折扣率进行的侵占行为,而在发行后,存在支持效应。 第三个层次(第七章):第七章中从定向增发与公开增发和没有发行股权融资的同行业、近市值规模的公司比较研究角度出发,研究定向增发在长短期收益和发行后业绩是否优于公开增发和没有发生股权融资的公司。 研究结果发现,样本中的定向增发案例多数选择在股票价格下跌后,市场股指上涨前发行;而公开增发则多数选择市场价格上涨后,而市场股指下跌前发行。定向增发的择机发行对参与定向增发投资者的收益能有一定保证作用,而公开增发则存在圈钱的嫌疑。从定向增发与公开增发的长期业绩角度来看,公开增发在发行前一年公司业绩达到最高,而定向增发在发行当年的公司业绩达到最大,且以资产认购的定向增发公司业绩增长持续性好过以现金认购的定向增发,这与定向增发的发行要求相关。 从定向增发与没有发生股权融资的公司的比较研究来看,但是在熊市中,定向增发具有支持作用。但是对于锁定为36个月的定向增发来看,定向增发具有显著的支持作用,定向增发公司的业绩和收益均大于匹配公司。对于锁定期为12个月的样本,在危机中股权集中度增加存在微弱的支持效应。最后非流通股解禁给市场带来了上涨压力,但是鼓励了控股股东参与定向增发积极性,提高了公司业绩。 第四个层次(第八章):采用保利地产定向增发为案例对以上研究的部分研究结果进行了分析,同时对以上未涉及的研究结果进行了说明。保利地产定向增发过程中涉及到非流通股解禁,流通股本增加。但是同与万科相比,保利地产定向增发解禁日跌破发行价存在两大重要因素,第一是宏观方面,房地产打压政策,降低了房地产市场表现;第二是保利地产的项目周期大于融资周期,以致在解禁日到来之际,大部分项目所产生的经济效应并不能在财务报表中显示。 本文主要的创新之处如下: 1、比较完整的阐述了定向增发事件区间各类收益率之间的关系。对于当前学者仅研究内幕交易、公告效应或者长期收益率的角度是一个补充,且也是一个参考,解决当前学术界采用不同区间计算宣告效应带来研究结果不同的困扰,同时采用预案公告日至发行公告日的收益率作为变量,充分考虑到我国定向增发市场从预案公告至发行公告日期间较长的事件实施期给收益率带来的影响;在研内幕交易和事件后公告效应的影响时,采用Heckman(1979)的研究方法,首次考虑到事件区间的“自选择”问题。本文对内幕交易和公告效应研究的创新,为后续研究这类问题的研究者提供了一种新的视角,具有高频数据的研究者可以通过高频数据的分析研究更加深入的了解定向增发中内幕交易与长期业绩等问题。 2、将低价认购作为收益率的一部分计入大股东收益,在国内研究中属于首创,而与国外经折扣率调整的收益率研究具有同质性。采用折扣率收益占投资所获得总收益的比例来判断是否存在侵占效应,相比简单采用折扣率作为侵占效应的研究变量的方法更具有说服力。在以现金认购的实证分析中,考虑到长期收益的同时也考虑到长期业绩作为自变量的回归方面,从实体经济和虚拟经济两个角度证明定向增发不存在显著的监督效应,相比当前国内的文献研究角度更为完整。而对于以资产认购的定向增发研究,在当前部分学者将虚增资产作为资产认购主要侵占方式的研究结果基础上,通过博弈论和实证分析的角度正式,虚增资产并不是资产认购中利益侵占的主要方式,而低价认购才是资产认购中主要方式,且打压股价和择机发行相比虚增增产的行为更普遍。 3、采用行业-市值匹配的方法寻找定向增发公司的匹配样本,研究结果发现36个月锁定期的定向增发长期收益率和长期业绩均优于12个月锁定期定向增发,且12个月锁定期的定向增发存在大股东乐观主义,但是在危机中,锁定期为12个月的定向增发存在微弱的支持作用。目前国内研究中还没有采用寻找匹配公司对定向增发长短期经济效果研究的文献。这一尝试的研究,为未来在这方面的研究者提供了一种研究角度。
【学位授予单位】:上海交通大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F276.6;F224

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 冯志静;定向增发类型对公司长期经营业绩的影响[D];西南财经大学;2013年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 吴辉;;上市公司定向增发的利益输送研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年02期
2 何丽梅;蔡宁;;我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期
3 黄新建;岳巧英;;中国上市公司定向增发公告的信息含量研究——来自上海股市的经验证据[J];重庆大学学报(社会科学版);2011年01期
4 张力上;黄冕;;我国A股市场定向增发定价的实证研究[J];财经科学;2009年09期
5 黄建欢;尹筑嘉;;解禁特征、市场环境与公司绩效:市场反应的影响因素研究[J];当代经济科学;2009年05期
6 尹筑嘉;黄建欢;文凤华;;资产注入、流动性溢价与市场环境[J];系统工程;2009年01期
7 张宗新;沈正阳;;基于数据挖掘的内幕操纵行为甄别研究[J];管理工程学报;2008年02期
8 章卫东;;定向增发新股、投资者类别与公司股价短期表现的实证研究[J];管理世界;2008年04期
9 徐寿福;;大股东认购与定向增发折价——来自中国市场的证据[J];经济管理;2009年09期
10 何丽梅;;我国上市公司定向增发折价研究——基于较完整市场周期的分析[J];经济管理;2010年02期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 许伟河;基于市场反应、内幕交易、流通股结构的股权分置改革实证研究[D];对外经济贸易大学;2007年
2 尹筑嘉;股价操纵与大股东“隧道挖掘”[D];暨南大学;2007年
3 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 王晓亮;我国上市公司定向增发长期股价表现研究[D];复旦大学;2010年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈晋平;中国上市公司控股权交易特征实证研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2005年01期
2 李爱勇;秦江萍;连艺菲;;上市公司控制权私有收益测度方法的相关研究综述[J];北方经济;2009年18期
3 吴辉;;上市公司定向增发的利益输送研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年02期
4 何丽梅;蔡宁;;我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期
5 冯科;赵洋;何理;;定向增发股票解禁期市场反应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2012年02期
6 骆欣庆;;控制权溢价的经济学分析[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年01期
7 许敏,鲁爱雪,李瑞;资本结构对我国上市公司控制权溢价的影响[J];商业研究;2005年19期
8 高景霄;魏占杰;;控股股东和经营者合谋的博弈分析[J];商业研究;2006年21期
9 王辉;严广乐;李霞;;基于双重委托代理模型的国有上市公司治理机制研究[J];商业研究;2007年09期
10 陈耿;陈秋;;隧道行为产生机理分类解析与相机治理[J];商业研究;2009年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 刘茂平;向凯;;市场化进程、治理环境与控制权私人收益[A];2011广东社会科学学术年会——地方政府职能与社会公共管理论文集[C];2011年
2 张曙光;杨如彦;;揭穿公司面纱的经济学原理[A];中国制度经济学年会论文集[C];2003年
3 董直庆;王林辉;;权力制衡和“控制权回报”——我国农村村庄经济组织公司治理结构分析[A];2005中国制度经济学年会精选论文(第一部分)[C];2005年
4 战勇;;企业控制者寻租紧缩与政府最优执法信号的选择[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
5 江伟;肖珉;;大股东控制下的资本结构决策[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
6 ;Bayesian Network analysis on agency behavior of controlling shareholders[A];2009中国控制与决策会议论文集(1)[C];2009年
7 应益荣;位媛媛;;上市公司增发股票的VPO嵌入方法[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
8 屠巧平;;中国企业持续成长中面临的主要问题——股权结构、控制权收益与控股股东行为的实证研究[A];中国企业持续成长问题学术研讨会暨中国企业管理研究会2007年会论文集[C];2007年
9 李双金;;剩余控制权及其不同来源对公司治理的影响[A];上海市经济学会学术年刊(2007)[C];2008年
10 马忠;陈勉;;控制性股东大宗股权协议转让中的控制权私利:来自中国上市公司的实证证据[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(下)[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
2 杨晓艳;公司治理与大股东的掏空和支持[D];中国海洋大学;2010年
3 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
4 丁业震;国有上市公司重组中的利益冲突与重组绩效[D];南开大学;2010年
5 彭华伟;中国上市公司股权协议转让中的大股东私人收益研究[D];南开大学;2010年
6 宋希亮;支付方式与并购绩效关系的研究[D];北京交通大学;2010年
7 王江石;股权分置改革时期收购公司并购绩效研究[D];东北财经大学;2010年
8 孙晓琳;终极控股股东对上市公司投资行为影响的研究[D];东北财经大学;2010年
9 翟胜宝;新会计准则下上市公司会计政策选择研究[D];东北财经大学;2010年
10 毕金玲;上市公司股权再融资方式选择研究[D];东北财经大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 胡艳华;中小投资者利益保护与股权结构的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
2 孟捷;我国现行限售股流通制度及其探析[D];华东政法大学;2010年
3 谢丹;论上市公司收购中证券犯罪刑事规制的完善[D];湘潭大学;2010年
4 毕菡;定向增发资产注入中的利益输送问题探讨[D];江西财经大学;2010年
5 喻姝姝;定向增发新股对上市公司长期股票价格影响的实证研究[D];江西财经大学;2010年
6 杨景;经理人股票期权会计确认与计量探析[D];江西财经大学;2010年
7 彭江;我国A股市场定向增发股价效应及影响因素研究[D];江西财经大学;2010年
8 杨生;信息不对称条件下的知情交易与市场操纵研究[D];华东师范大学;2011年
9 邱宇;金字塔控股、利益输送与公司绩效[D];南京财经大学;2009年
10 翁晓;我国上市公司大股东占款与相关财务指标研究[D];南京财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 何丽梅;;上市公司定向增发研究述评[J];财会通讯;2010年09期
2 郭兰英;纪磊磊;侯增杰;;定向增发模式下整体上市企业财务绩效分析[J];财会月刊;2010年35期
3 李菊;;定向增发类型对上市公司业绩影响的实证研究[J];东北财经大学学报;2009年03期
4 卢福财;论企业融资与法人治理机制[J];中国工业经济;2001年08期
5 杜莹,刘立国;股权结构与公司治理效率:中国上市公司的实证分析[J];管理世界;2002年11期
6 程书强;;机构投资者持股与上市公司会计盈余信息关系实证研究[J];管理世界;2006年09期
7 章卫东;;定向增发新股、投资者类别与公司股价短期表现的实证研究[J];管理世界;2008年04期
8 朱红军;何贤杰;陈信元;;定向增发“盛宴”背后的利益输送:现象、理论根源与制度成因——基于驰宏锌锗的案例研究[J];管理世界;2008年06期
9 章卫东;;定向增发新股与盈余管理——来自中国证券市场的经验证据[J];管理世界;2010年01期
10 贺薇;;我国上市公司定向增发短期财务绩效实证研究[J];经营管理者;2011年01期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 李文君;我国上市公司股权融资偏好研究[D];山东大学;2009年
2 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期
2 高愈湘,张秋生,杨航,张金鑫;中国上市公司控制权市场公司治理效应的实证分析[J];北京交通大学学报(社会科学版);2004年02期
3 吴辉;;上市公司定向增发的利益输送研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年02期
4 何丽梅;蔡宁;;我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期
5 向中兴;;中国股价操纵的理论模型[J];财经科学;2006年11期
6 张力上;黄冕;;我国A股市场定向增发定价的实证研究[J];财经科学;2009年09期
7 韩德宗,李艳荣;我国上市公司再融资顺序的实证研究[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2003年01期
8 古甘霖;;股权分置改革相关会计处理探讨[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2006年02期
9 胡旭阳;;股权分置改革:一个基于法与经济学视角的分析[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2006年04期
10 张人骥,刘浩,胡晓斌;充分利用会计信息的企业价值评估模型——RIR模型的建立与应用[J];财经研究;2002年07期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 原红旗;;上市公司配股的长期业绩[A];新经济环境下的会计与财务问题研讨会论文集[C];2002年
中国重要报纸全文数据库 前2条
1 本报记者  袁克成;[N];上海证券报;2006年
2 国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师 巴曙松 研究员 中国科学技术大学管理学院 朱元倩 博士 中央财经大学金融学院 郑弘;[N];上海证券报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前6条
1 张旭娟;中国证券私募发行法律制度研究[D];中国政法大学;2005年
2 邹小山;中国股票市场价格操纵研究[D];暨南大学;2005年
3 张永鹏;我国证券市场操纵行为及防范机制研究[D];西南交通大学;2005年
4 梁彤缨;资本结构、公司治理与公司绩效[D];华南理工大学;2004年
5 张国华;我国上市公司盈余管理与公司治理机制关系的实证研究[D];同济大学;2006年
6 尹筑嘉;股价操纵与大股东“隧道挖掘”[D];暨南大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
1 杜淑洁;公司治理结构与信息披露程度关系研究[D];东北大学;2005年
2 肖磊;中国证券市场内幕交易的实证研究[D];暨南大学;2005年
3 何志强;关于中国大型公司整体上市的研究[D];西北大学;2006年
4 朱晓红;我国上市公司定向增发动机与后果研究[D];复旦大学;2008年
5 陈亮;我国上市公司定向增发与利益输送问题研究[D];复旦大学;2008年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 罗树清;;定向增发:央企重组新机遇[J];中国企业家;2006年13期
2 王婧;孔志国;;海航增发悬疑[J];法人杂志;2006年09期
3 ;未来可能出现股权和资产变动的公司[J];股市动态分析;2006年37期
4 钟逸斐;刁彩林;;定向增发市场反应的实证研究[J];浙江统计;2008年04期
5 徐晓静;;我国A股上市公司定向增发动机的实证分析[J];企业经济;2008年10期
6 廖涵平;林海峰;;从定向增发模式中的定价看中小投资者利益保护[J];财务与会计;2008年20期
7 彭江;;我国证券市场定向增发股价效应研究文献综述[J];中国商界(下半月);2010年09期
8 张立栋;殷巧红;钟建;庄会友;;唐山港 低价定向增发 是否涉嫌利益输送[J];商品与质量;2011年13期
9 ;券商大看台[J];证券导刊;2006年15期
10 黄建中;;从驰宏锌锗定向增发看监管透明度[J];新财经;2007年02期
中国重要会议论文全文数据库 前8条
1 吴育辉;魏志华;吴世农;;定向增发的时机选择、停牌操控与控股股东掏空[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
2 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
3 裘莹;宋英慧;安亚人;;定向增发对象类型对公司业绩的影响研究——来自我国A股上市公司的经验数据(2006~2010)[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
4 韩晓舟;张玲;;上市公司定向增发的市场效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
5 俞军;曹家和;;上市公司定向增发定价中的锚定效应[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
6 张志元;张振磊;赵晓静;;文化产业资本化研究——以山东传媒产业为例[A];建设经济文化强省:挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集(4)[C];2009年
7 ;山东东方海洋科技股份有限公司[A];2011年全国冷冻冷藏行业与山东制冷空调行业年会暨绿色低碳新技术研讨会论文集[C];2011年
8 穆林娟;于冉;;我国集团企业整体上市财富效应分析[A];首届内部控制专题学术研讨会论文集[C];2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 刘晓云;万科拟非定向增发 募资将超百亿元[N];中国房地产报;2007年
2 吴季 余凯;定向增发何以成香饽饽[N];证券日报;2006年
3 兴业证券 周靖苑;掘金定向增发股[N];证券日报;2006年
4 黄硕;定向增发中的“别样风情”[N];证券日报;2007年
5 本报记者  林华;定向增发操作指引有望下月出台[N];中国证券报;2006年
6 渤海投资;定向增发板块:投资荒漠中的绿洲[N];东方早报;2007年
7 张汉青;定向增发板块狂飙成“暴利工厂”[N];经济参考报;2007年
8 本报记者  张喜玉 郑尚;定向增发仍将大行其道[N];上海证券报;2006年
9 钟杰 黄翔 邓海;2006年:定向增发掀高潮[N];上海证券报;2006年
10 谢晓冬;民生银行定向增发有望春节前成行[N];上海证券报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年
2 郭巧莉;我国上市公司定向增发融资效应研究[D];内蒙古农业大学;2013年
3 曹立竑;定向增发中的市场时机行为研究[D];华中科技大学;2012年
4 颜淑姬;定向增发、资产注入与大股东侵害[D];浙江工商大学;2013年
5 谢琳;上市公司的定向增发与股票收益研究[D];上海交通大学;2011年
6 杨靖;定向增发中的控股股东行为研究[D];清华大学;2010年
7 唐运舒;全流通进程中大股东侵害及中小投资者权益保护研究[D];合肥工业大学;2009年
8 Humera Shahid;中国上市公司股票增发、信息不对称和监管的问题研究[D];华中科技大学;2011年
9 李文君;我国上市公司股权融资偏好研究[D];山东大学;2009年
10 葛俊龙;中国股市全流通时代的企业并购[D];西南财经大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王晓亮;我国上市公司定向增发长期股价表现研究[D];复旦大学;2010年
2 王佳;我国沪市A股市场定向增发公告效应的市场分析[D];西南财经大学;2010年
3 戈玉娥;定向增发中大股东侵害中小股东利益问题研究[D];沈阳工业大学;2011年
4 宋金兰;我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素研究[D];西北大学;2011年
5 陈海磊;上市公司定向增发的股价效应与影响因素分析[D];南京大学;2011年
6 彭江;我国A股市场定向增发股价效应及影响因素研究[D];江西财经大学;2010年
7 喻姝姝;定向增发新股对上市公司长期股票价格影响的实证研究[D];江西财经大学;2010年
8 吴法编;大股东认购行为与定向增发折价率的研究[D];暨南大学;2011年
9 陈卓;大股东营私:定向增发与减持套利[D];暨南大学;2011年
10 毕菡;定向增发资产注入中的利益输送问题探讨[D];江西财经大学;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026