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《上海交通大学》 2006年
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境内外证券市场分割研究

刘培堂  
【摘要】: 随着经济全球化的进展和信息技术在金融市场的广泛应用,金融交易的地域和疆界概念日益模糊,资本可以较容易跨国流动,金融创新产品大量涌现,这使得各国资本市场的分割程度减弱、一体化趋势日益增强。虽然墨西哥、东南亚和俄罗斯相继爆发的金融危机曾对资本市场的开放进程产生了一定的影响,但是总体来看,发展中国家与国际金融市场的这种融合与一体化的趋势并没有改变。中国作为一个发展中国家,近年来资本市场的开放也在明显加快,境内企业的境外上市、QFII、QDII、外资金融机构的大量进入都在一定程度上促进了境内外资本市场的融合。根据中国证监会的相关统计资料,从1993年青岛啤酒赴境外融资起,截止到2006年1月,已有120家境内企业在境外(包括香港、美国、伦敦和新加坡)上市。自2003年5月QFII制度实行以来,QFII的规模不断扩大,截止到2005年底,已经有33家境外机构获得了QFII资格。如何准确衡量境内外证券市场的分割和一体化程度?市场分割程度的影响因素有哪些?市场开放会对中国证券市场的发展产生什么影响?弄清这些问题对于市场开放等宏观经济政策的制定有着重要意义。 证券市场分割也是近年来金融理论研究领域的一个热点,总体来说,这一方面的研究主要集中于市场分割的度量、成因、市场一体化的途径及其对宏观经济的影响。本文将对中国境内外证券市场分割问题进行研究,研究内容涉及市场分割与A股、H股的价格差异、证券市场分割度量及其影响因素分析、市场分割和多重上市的股价异常效应、市场分割情况下的境外上市及其对境内证券市场的影响。论文的主要工作和结论如下: ①从双重挂牌公司A股、H股价格差异角度出发研究中国证券市场分割及其动态变化过程。论文在Eun (1986)和Grossman and Stiglitz(1980)模型的基础上,考虑到中国证券市场的特殊情况,建立了A股、H股价格差异的理论模型,并在此基础上进行了实证分析。研究结果表明,除市场收益因素外,境内外投资者的风险偏好不同、流动性和交易费用的差别、信息不对称、及没有充分的金融衍生产品和相应的做空机制,这是导致A股、H股价格差异的主要原因。股价差异的时间序列分析结果说明,A股、H股两市场之间的分割程度在逐渐减弱,
【学位授予单位】:上海交通大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F830.9;F224

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
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中国博士学位论文全文数据库 前3条
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中国博士学位论文全文数据库 前3条
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【共引文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【同被引文献】
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中国重要报纸全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前6条
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中国硕士学位论文全文数据库 前7条
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【二级引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 孙立阳;基于态度理论的企业特征、企业声誉与企业绩效研究[D];吉林大学;2011年
2 柯建飞;中国公司交叉上市的影响研究[D];华侨大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
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【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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1 郭超 作者单位:甘肃政法学院;从区域经济一体化角度看庆阳融入西安经济圈的可行性和现实意义[N];陇东报;2007年
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6 赵晓辉 陶俊洁;我国境内企业在境外上市累计筹资超千亿美元[N];中国国门时报;2009年
7 记者 周小雍;赴德IPO上升 中国企业境外上市或转向欧洲[N];第一财经日报;2011年
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9 本报记者 杨自力 刘衍华 通讯员 张思凯 张伟;山东期待更多企业境外上市[N];中国经济导报;2005年
10 北京市国际投资发展公司总裁 杜猛;房企海外融资——好事多磨[N];证券日报;2005年
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1 刘培堂;境内外证券市场分割研究[D];上海交通大学;2006年
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3 龚晓;社会主义经济理论[D];西南财经大学;2006年
4 操巍;金融危机背景下股票市场分割与一体化研究[D];华中科技大学;2009年
5 李真;国内产品市场整合的演进与影响机制研究[D];山东大学;2009年
6 顾巧明;基于市场一体化的我国货币政策传导机制研究[D];上海交通大学;2011年
7 邹颖;中国公司交叉上市的资本成本效应研究[D];首都经济贸易大学;2009年
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9 宋志涛;经济开放、市场分割与我国地区经济发展不平衡[D];山东大学;2012年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 赵晓旭;基于边界效应模型的中国市场一体化问题研究[D];东北师范大学;2008年
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4 龚于;改革开放中的市场分割与经济增长[D];复旦大学;2008年
5 高倩;我国竞争规则地方化问题研究[D];四川大学;2005年
6 陈桦楠;市场分割的形成与影响[D];南京财经大学;2008年
7 杜中华;置身WTO后中国国内市场的统一[D];上海海事大学;2003年
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9 严思屏;劳动力市场分割与我国结构性失业[D];福州大学;2005年
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