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影响纵向一体化决策的战略期权因素实证研究

赵亭  
【摘要】:纵向一体化作为企业边界决策问题的一种重要形态,一直以来都受到实务界和理论界的关注。纵向一体化涉及到重大的战略投资决策,面临较大的不确定性,其决策的正确与否会对企业的生存和发展产生重大的影响。因此,研究现实中纵向一体化决策是由哪些因素影响,并采取对策以实现最有效率的产业组织模式的选择,有着重要意义。现有纵向一体化理论认为,从宏观到微观的诸多因素,如宏观经济环境、市场需求的不确定性、技术的关联性、产业的竞争环境、产业生命周期、产业集中度等,都会影响企业纵向一体化的战略决策。而在二十一世纪越来越多变的战略环境中,企业的纵向一体化决策是否还受到其他更深层次因素的影响呢?为了对纵向一体化决策的影响因素进行更加全面深入的研究,本文将不确定环境中战略管理的新思维――战略期权应用到纵向一体化战略中,探究影响纵向一体化决策的战略期权因素。 本文采用了定性分析与定量分析相结合,理论分析与实证检验相结合的研究方法,对纵向一体化决策中的战略期权因素进行了实证研究。首先本文回顾了纵向一体化决策影响因素和战略期权思想的相关理论及研究,然后将战略期权的思想应用到纵向一体化战略决策中,对四种战略期权存在于纵向一体化战略中的具体形式及其对纵向一体化决策的影响做了分析探讨,从理论上得出了四类战略期权对纵向一体化决策的影响假设。此后,本文以我国二十个产业共计490家上市企业为研究对象,通过建立严谨合理的数学模型,系统的实证检验指标设计体系,以及对样本数据的规范收集,检验了四类战略期权对纵向一体化决策的影响假设。 通过实证检验的数据分析本文得出结论:四类战略期权中,延迟期权、增长期权和转换期权均为纵向一体化决策的负向影响因素,退出期权对纵向一体化决策无显著影响。而这四类战略期权中,只有延迟期权在纵向一体化战略中体现出了其应用价值,其余三类战略期权都未在纵向一体化战略中体现出理论上存在的应用价值。最后本文对实证检验结果进行了分析解释,并结合我国产业实际给出了相关建议。


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