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《华东理工大学》 2011年
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全流通背景下上市公司治理结构对现金持有量的影响研究

张飞  
【摘要】:现金持有量是管理者在公司经营管理中面临的一个重要问题,虽然公司的现金持有量最终由管理者在董事会决策中直接决定,但是,公司现金持有量的多少更多的受到公司治理结构的影响。本文试图探索上市公司治理结构的各因素对公司现金持有量有怎样的影响,从而根据实证研究得到的结论提出以控制现金持有量为目的的改善上市公司治理结构的建议。 本文以截至2006年底完成股权分置改革的998家上市公司为样本,搜集其2007年至2009年三年的相关研究数据,通过实证分析研究了上市公司治理结构所包括的股权结构、管理者持股比例、董事会特征和股东权利保护程度等四个方面对公司现金持有量的影响。本文的研究结论表明,上市公司流通A股比例、股权集中度(第一大股东持股比例)及董事会规模与现金持有量显著负相关;管理者持股比例、股东权利保护程度与现金持有量显著正相关;国家股比例、法人股比例与现金持有量正相关,但是不显著;独立董事比例与现金持有量负相关,但是也不显著。通过对研究结论的分析,笔者发现为了加强对公司现金持有量的管理,必须从股权结构、独立董事制度、高管激励和法律保障等四个方面来进一步完善上市公司的治理结构。
【学位授予单位】:华东理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F275

【参考文献】
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