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《华东理工大学》 2010年
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新会计准则下我国房地产上市公司的EVA投资价值分析

马月华  
【摘要】: 公司的目标是利润最大化,然而由于所有权与经营权分离,常使公司面临较高的代理成本。传统的财务管理无法实现各个管理层、一线员工的目标与提供资本的股东、债权人的目标相一致,势必受到挑战。如何约束和激励管理者,促使管理者和所有者的利益一致,成为一个重大的研究课题。其中,EVA就是一种新的思维和有益的尝试。EVA即经济增加值,1982年由美国思腾思特公司提出,其核心理念为:一个企业只有在资本收益超过为获取该收益所投入资本的全部成本时,才能为企业股东带来价值。EVA将管理层与资本提供者的目标统一起来,实现了公司价值和股东价值最大化。 2000年以来高速发展的房地产业,不仅对一个国家和地区的经济增长、就业机会创造以及相关产业的发展,具有重要的带动作用,而且为增加政府财政和税收收入、改善人民居住水平和社会福利、提高城市公共品质量和城市空间使用效率做出重要贡献。房地产业的持续健康发展极其重要,房地产上市公司代表房地产业的先进水平,本文就是从基于EVA的业绩评价体系出发,对我国的沪深股市的房地产上市公司的业绩进行分析,形成深层次的建议,给投资者一个可供参考借鉴的依据,给上市公司管理者正确制定公司战略一个有效的评价指标体系。 本文拟在理论文献研究和案例研究的基础上,采用定性与定量相结合的研究方法,对我国房地产上市公司投资价值进行分析。首先讲述EVA的内涵及其价值管理体系,从分析EVA价值管理体系入手,来理解EVA的业绩评价体系;其次是EVA的估算与新会计准则下的会计调整;再次从宏观上分析我国房地产行业及上市公司现状、发展,介绍了房地产行业的发展与特性及其财务指标体系;接着是实证分析,从基于EVA的业绩评价体系出发,对我国的沪深股市的房地产上市公司的业绩进行分析;最后将通过上面的研究提出一些建议。
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