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《东华大学》 2012年
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我国上市公司管理层股权激励与公司业绩的关系研究

胡加明  
【摘要】:股权激励作为一种长期激励机制,意在降低代理成本,提高经营效率,以实现股东权益最大化。最早试行股权激励的是一些西方企业,其中一些企业取得了相应的成功。 为了借鉴西方先进的管理经验,国内一些企业在改革开放早期做了股权激励的初步尝试。为了规范管理,我国于2005年12月31日,出台了《上市公司股权激励管理办法》。截止到2010年12月31日,沪、深两市已经有201家上市公司推出股权激励方案。我国市场经济发展处于初级阶段,由于企业体制、机制和测量经营业绩方法的差异,人们对股权激励能否提高企业经营业绩有不同的结论。多数学者认为股权激励对业绩的激励效果不明显,但也有学者认为有一定的激励效果。本文旨在获取新的数据、材料和引入新的研究方法,进一步探讨我国上市公司管理层股权激励与企业业绩之间的关系。 首先,本文介绍了研究背景及研究意义,提出自己的研究路线。继而分析了有关的股权激励理论,主要包括相关定义和理论基础,如委托代理理论和人力资本理论,然后对国内外研究成果进行了文献综述,发现对管理层股权激励与企业业绩关系研究,主要有三种不同的结论:两者正相关、不相关和负相关。经过这些理论方面的研究分析,切入到我国股权激励的现状分析,不仅涉及宏观环境的分析,主要讲述股权激励在我国的发展,还对近4年公布股权激励方案的公司进行了统计,包括公司数量和占上市公司的比例、股权激励的方式及激励股票来源等。然后在前面理论和股权激励实践现状的基础上,提出了本文的三大假设,分别通过多元回归分析和独立样本T检验来验证自己的假设,并得出自己的研究结论:1.我国上市公司管理层股权激励可以促进业绩的提升,但效果不明显;2.股权激励比例与公司业绩呈现显著的相关关系;3.限制性股票的激励方式优于股票期权的激励方式,但对业绩的激励效果不显著。最后针对得出的结论,提出建议:完善我国资本市场、健全法律法规、完善公司内部治理结构、建设经理人市场并建立合理的业绩评价体系等,旨在加强上市公司股权激励制度的建设和完盖
【学位授予单位】:东华大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2012
【分类号】:F276.6;F224

【参考文献】
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