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《东华大学》 2014年
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IPO定价制度对不同所有制企业盈余管理的影响研究

孙宝庆  
【摘要】:在IPO市场,以盈余为核心的会计信息是投资者判断公司价值的重要依据。鉴于盈余信息对价值判断的重要性,公司上市前存在高估盈余的动机,高估盈余或依赖于高估收入,或依赖于低估费用;但权责发生制下本期收入的高估(或费用的低估)必然导致以后会计期收入的低估(或费用的高估),从而首发后上市公司普遍出现了业绩变脸现象。为了改变新股发行过程中暴露出来的业绩变脸问题,防止扭曲的盈余信息造成资源配置效率损失,证监会于2012年12月突击发布了被称为IPO“史上最严财务核查”的《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》(以下简称《通知》)。《通知》规定IPO企业的中介机构必须递交自查报告,并对12项粉饰操纵利润的情形进行重点核查,证监会将在自查报告审核基础上开展重点抽查。经过IPO财务大核查,已有300多家公司撤回了申请,可见我国首发过程中盈余质量可能确实存在问题。 与成熟市场经济中的企业相比,我国转型经济和新兴市场的基本特征决定了市场化进程中总是伴随着迅速的制度变迁,制度就成为影响企业行为的重要因素,有时甚至是最主要的环境因素。 本文正是从制度因素视角,探寻IPO定价制度对不同所有制企业盈余管理的影响。文中把我国IPO定价制度分为两个阶段:2002-2004年固定市盈率定价的“行政化”定价阶段和2005-2008年以累计投标询价制定价“市场化”定价阶段,在此基础上研究了不同阶段盈余质量的变化。发现:国有企业与非国有企业在IPO过程中都存在机会主义盈余管理,行政化定价阶段相比于市场化定价阶段首发企业盈余管理的程度更高。同时发现IPO定价制度由行政化定价方式向市场化定价方式的转变对国有企业与非国有企业盈余管理都起到了约束作用,但对非国有企业的约束效果更明显。
【学位授予单位】:东华大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2014
【分类号】:F275;F276.6

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