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《东华大学》 2005年
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基于期权的投资决策方法研究

蔡庆妮  
【摘要】:本文针对企业面临的日益多变的经营环境和项目投资的不确定性,结合国际国内对项目投资决策方法研究的现状,分析了利用传统投资决策方法进行项目投资决策评价时在处理风险和不确定性方面存在的缺陷,其主要表现为对项目所含期权价值的忽视,而这一价值是投资项目价值的重要组成部分。文章同时指出,相对于传统方法而言,投资决策期权方法在对项目的灵活性和可选择权的价值进行量化评价时具有明显的优势。作者强调了项目所含期权价值对于投资者决策的重要性,把金融期权和投资决策实物期权联系起来,比较了传统投资决策方法和投资决策期权方法在项目价值计算上的差异,在提出投资决策新定价模型主体思路的基础上,对投资决策期权方法的实用条件和应用步骤进行了总结。在对投资决策期权方法进行理论总结后,文章借助一家企业投资案例的计算分析,明确了投资主体在实际投资操作中应该如何借助于二项树模型、Black—Scholes模型等期权定价模型进行投资项目的价值计算及辅以何种投资决策。除了对单一企业的基本投资决策期权模型进行分析外,文章还引入了目前国际上较新的期权博弈理论,提出处于一定竞争态势下的企业在面对投资决策时,由于竞争的影响吞噬了项目推迟期权的价值,因而不能一概地采用最基本的单一企业投资决策期权方法,此时抢摊博弈使投资时点的判断发生了变化,企业的最优决策也应随之变化。文章后半部分的重要内容探讨了当前投资决策期权方法在企业中尚未普遍使用的根源,针对这种情况,作者根据企业所处竞争态势和项目资本阶段性投入的特点,对各种企业面临的项目投资决策进行了三次分类,详尽地阐述了各次分类的依据,并在此分类的基础上构建了投决策综合框架,进一步对框架各节点上的项目投资阶段所采用的决策模型提出了选择的建议。这一综合框架是对投资决策期权评价体系的初步探索,试图从投资主体和客体特征的角度入手,先理清投资决策过程分析的思路,找到适合各企业具体情况的切入点,再选择恰当的决策模型进行项目价值的定量分析。这一综合框架突破了已有投资决策期权模型复杂多样化企业
【学位授予单位】:东华大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F275

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 韩仁德;不完全信息下期权博弈研究[D];西安理工大学;2006年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 俞萍萍;激励政策下发电企业可再生能源战略投资研究[D];浙江工商大学;2011年
2 孙钰;基于奇异摄动理论的马尔可夫机制转换波动模型下的期权定价[D];东华大学;2011年
3 刘玉青;移动商务风险要素分析与规避策略研究[D];华中科技大学;2011年
4 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
5 唐朝贤;生物质发电项目投资风险分析与决策研究[D];中南大学;2011年
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7 白承彪;基于期权博弈理论的企业投资策略[D];复旦大学;2011年
8 王婧;考虑期权博弈的生鲜农产品供应链的随机模型研究[D];电子科技大学;2011年
9 周斌;银行并购及其规制博弈分析[D];首都经济贸易大学;2011年
10 谭英双;模糊环境下的企业技术创新投资决策研究[D];重庆大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 郭新秀;豆粕期货套期保值有效性的实证研究[D];华中农业大学;2010年
2 吴力飞;论股票期权激励制度在我国的应用与发展[D];华东政法大学;2010年
3 李传杰;基于期权博弈的企业研发策略选择研究[D];大连理工大学;2010年
4 燕春友;电力市场条件下发电投资阈值模型及其分析[D];长沙理工大学;2010年
5 刘玉;非对称条件的房地产投资期权博弈研究[D];湘潭大学;2010年
6 李建勤;新三板企业的特征分析及其股权价值评估[D];南京财经大学;2010年
7 刘邦;基于期权博弈的房地产投资研究[D];河北工程大学;2010年
8 鄢华士;层次分析法在南方国际石化仓储项目投资决策中的应用研究[D];华南理工大学;2011年
9 于艳娜;在分数布朗运动环境下期权定价的鞅分析[D];哈尔滨理工大学;2010年
10 文兴普;实物期权理论研究及在公司投资决策中的应用[D];武汉理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 雷星晖,李来俊;竞争环境下基于期权博弈的R&D投资决策研究[J];管理科学;2004年01期
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中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 高强;期权博弈理论在企业项目投资中的应用[D];南京航空航天大学;2003年
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【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 曹晓丽;基于不同条件下风险投资IPO退出时机博弈模型[D];辽宁师范大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【相似文献】
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9 段世霞;;双头垄断共享型实物期权一般定价模型研究[J];经济师;2007年04期
10 欧阳建涛;刘晓君;;房地产企业投资决策的期权博弈分析[J];工业技术经济;2006年04期
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1 韩雪;姜秀艳;;人力资本投资财务与决策分析[A];第九届中国煤炭经济管理论坛暨2008年中国煤炭学会经济管理专业委员会年会论文集[C];2008年
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6 方然;;分层协调模型(HCM)在交通运输投资决策中的应用[A];全国青年管理科学与系统科学论文集(第2卷)[C];1993年
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8 周丹;;基于遗传算法的组合投资优化问题应用研究[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
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10 武晓玲;陈正飞;张亚琼;;企业投融资及股利决策之间互动关系研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
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5 唐朝贤;生物质发电项目投资风险分析与决策研究[D];中南大学;2011年
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7 白承彪;基于期权博弈理论的企业投资策略[D];复旦大学;2011年
8 王建伟;房地产开发企业持续经营投资决策研究[D];同济大学;2005年
9 许昆鹏;农村劳动力转移培训的投资机制研究[D];浙江大学;2007年
10 张学军;农村家庭高等教育投资决策研究[D];西北农林科技大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王崇喜;项目投资期权决策方法及应用研究[D];沈阳工业大学;2004年
2 蔡庆妮;基于期权的投资决策方法研究[D];东华大学;2005年
3 谢志;实物期权理论及其在投资决策中的应用研究[D];武汉大学;2004年
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6 王彤;房地产开发项目投资决策风险分析[D];武汉理工大学;2003年
7 黄海平;基于条件VaR的投资决策及实证分析[D];首都经济贸易大学;2003年
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10 马爱英;基于实物期权方法的风险投资决策研究[D];河北工业大学;2005年
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