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《华东师范大学》 2016年
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基于A股市场动量alpha投资策略的实证研究

李博雅  
【摘要】:量化投资是一种借助计算机程序将数学模型应用到投资领域的投资方法。近几年,随着做空机制的推出,在我国市场上已经具备进行量化投资的客观环境。随着全民理财时代的到来,投资者对投资策略,投资产品有了更高的要求。在这种情况下,对量化投资策略的研究具有深刻的现实意义。动量alpha策略是量化投资中一种十分重要的投资策略。动量alpha策略以动量策略,alpha策略为选股投资方法,该策略认为那些在排名期内为投资者带来投资回报的股票,其在一定时间内价格仍会上涨,并为投资者带来超额收益。国外对动量alpha策略的研究已有二十年之久,国内学者关于在A股市场上利用动量alpha投资策略可否给投资者带来超额收益并没有形成统一的结论。近几年中国的资本市场环境发生了很大的变化,利用不同时期不同数据都可能会得出截然相反的结论。所以,十分有必要利用近期数据重新设计模型对动量alpha选股策略进行研究。本文以沪深300指数成分股为投资股票,以沪深300指数作为市场基准。选取了这300只股票以及指数自2010年1月4日至2015年10月9日共1396个交易日的收益数据,根据动量alpha策略借助R语言程序代码进行建模,构造出116个动态投资组合。通过追踪投资组合以及市场基准价值的变化,对策略进行实证分析。研究发现无论是在原模型,还是在考虑了实际交易费用的改进模型中,实证结果都表明动量alpha策略可以使投资者获得超额收益。另外,根据对建模的数据结果分析显示,这种投资策略在牛市行情中为投资者带来的回报比熊市行情更加丰厚。
【学位授予单位】:华东师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2016
【分类号】:F832.51;F224

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