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《华东师范大学》 2004年
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外资并购中国上市公司实证研究

沈林  
【摘要】:目前国际上收购兼并已经成为国际直接投资的主要方式,资本的跨国流动有80%通过股权并购实现,但在中国受到政策和市场成熟度影响,跨国并购只占中国吸收外资的5%—10%。在这其中外资并购中国上市公司的案例所占的比例就更小了。但20世纪90年代中期以来,随着全球跨国并购浪潮的掀起和国内外资政策环境的逐步完善,外资并购中国上市公司的案例逐渐增加,成为外商对华直接投资的一个热点。 本论文正是在此背景下,试图通过对外资并购中国上市公司这一现象做的整体实证研究,发现目前在并购这一过程中存在的问题,在此基础上提出政策建议和上市公司应对的策略建议。 本论文共分为五大部分,具体内容如下: 第一部分是导论。这是整个实证研究的基础部分,其中分别对整个实证研究的研究意义、基本概念和范围界定、文献综述和研究方法与步骤进行了陈述。 第二部分是外资并购中国上市公司的动因。在外资并购动因理论即国际直接投资理论和企业并购理论的基础上,根据动因类别对目前外资并购的动因进行数据收集与分析,对结果进行原因探索并进行预测。 第三部分是外资并购中国上市公司的方式和目标选择。这是本论文的重点部分。在通过各种手段收集的数据基础上,对数据进行所需方式、行业、地域、股本规模和结构以及财务状况方面的分析,并在分析结果的基础上,得出目前外资并购中国上市公司的真实状况,进行原因分析并对未来发展进行展望。 第四部分是外资并购对中国上市公司的影响。首先在分析财务绩效的过程中,通过构建回归分析模型,对国内上市公司的净资产收益率和外资并购的规模进行相关性分析。其次在分析市场绩效的过程中,根据预先确定的分析方法,对并购消息公布前后的股价变动特点进行分析,通过计算加权平均波动幅度得出外资并购题材对股票市场的影响大小。 第五部分是推进外资并购中国上市公司健康发展的对策。在实证分析的结果基础上,发现目前外资并购中国上市公司过程中存在的问题,提出相应的政策建议和上市公司应对的策略建议。
【学位授予单位】:华东师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F832.6

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