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《华东师范大学》 2008年
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我国证券投资者行为进化博弈模型及实证分析

黄敏燕  
【摘要】: 近20多年来,国内外大量的实证研究表明,基于理性投资者假设的有效市场假说存在着内在缺陷。证券市场中投资者并不是传统主流金融学理论中的理性人,在面临不确定条件时投资者会表现出明显的心理偏差,并且在投资群体行为上呈现出明显的“羊群效应”等现象。我国证券市场作为一个新兴的资本市场,更具有典型的非有效特征,噪声交易的程度比西方发达的证券市场要严重得多。噪声交易主导下的市场具有很高的风险性,高度的投机性和由此所引起的价格风险破坏了资源的合理配置,导致市场信息效率低下并积聚了许多隐性的风险。因此,研究国内投资者行为,特别是其行为的进化机理就显得十分必要和重要。 本文主要运用行为金融理论和进化博弈论的方法来研究投资者的决策行为及其演化结果。在逻辑框架上,首先在DSSW噪声交易模型的基础上,分别建立了纯理性交易者、纯噪声交易者和一般交易者市场情形下的证券投资者行为进化博弈模型;然后基于一般交易者市场情形下的证券投资者行为进化博弈模型,结合中国的实际情况,综合考察了国内证券市场2001~2007年期间影响系统进化的绝对风险厌恶系数、无风险资产的收益率、交易成本、基本面风险和噪声交易者对风险资产收益预测偏差及其方差等参数,并进一步深入实证研究国内证券投资者行为的进化及均衡规律;最后根据实证分析的结果指出了我国证券市场收敛于理性交易策略的条件以及相应的政策建议。
【学位授予单位】:华东师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F224.32;F832.51

【引证文献】
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前4条
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【共引文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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6 周晖;基于投资者异质信念的证券市场盈余公告效应研究[D];湖南大学;2009年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要报纸全文数据库 前1条
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中国博士学位论文全文数据库 前5条
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4 徐松;风险投资中的博弈论模型[D];天津大学;2007年
5 钱晓岚;复杂系统中的演化和动力学过程[D];北京邮电大学;2010年
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8 朱海林;企业员工招聘有效性评价体系研究[D];湖南大学;2008年
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【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 丁宏术;;基于制度安排下的中国证券市场“噪声交易”研究[J];现代经济探讨;2014年01期
2 陈伟;;证券投资基金的组建与运营管理的研究[J];商场现代化;2011年33期
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【二级参考文献】
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