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《华东师范大学》 2010年
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风险投资退出问题研究

魏珊珊  
【摘要】: 我国风险投资行业发展较快,创业板推出之前,国内风险投资机构通过上市方式的退出主要在香港创业板、深圳中小板和海外上市。2009年深圳创业板推出以来,为国内风险投资资金的退出开辟了一个新的途径,风险投资机构的目光转向了创业板。2009年以来,通过创业板实现退出的风险投资项目越来越多,且退出回报率非常可观。由于国内创业板刚刚推出不久,基于国内创业板数据进行风险投资退出绩效的研究目前是还是空白的。 本文首先就国内外学者对于风险投资退出方式、退出收益的影响因素等方面的研究展开综述;论文主体部分就风险投资退出方式的理论展开论述,同时结合我国风险投资行业的特点,总结了我国风险投资机构在我国退出的主要方式,并针对国内外风险投资退出的各个板块进行比较分析;然后论述了风险投资退出绩效的相关理论,并提出了退出绩效的评价标准和评价指标体系。最后通过搜集数据和实证检验的方法,具体分析影响IPO退出绩效的影响因素。本文以风险投资退出总回报率为因变量,同时选取风险投资机构的股权背景、初始投资规模、投资周期、注册资本、从业时间、投资行业、注册地等七个影响因素,基于深圳创业板上市公司的数据,挑选出具有风险投资背景的项目,通过相关分析和回归分析对创业板风险投资退出绩效的影响因素进行了实证分析。 本文实证采用的数据来自创业板上市公司的在深圳交易所发布的定期报告和信息披露,涉及32家创业板上市公司和38家风险投资机构,着重于我国风险投资机构在创业板上市退出的数据,实证结果能准确反映国内风险投资创业板退出绩效的影响因素。 研究结果表明,通过深圳创业板上市退出的风险投资项目,退出总回报率总体水平较高。本文选定的七个解释变量中,两个解释变量对因变量有显著影响。初始投资规模与风险投资退出回报显著负相关,项目的投资周期与风险投资退出回报显著正相关。其他解释变量和总回报率没有显著的相关关系。最后,本文总结了研究局限,并对完善风险投资退出方式和渠道等方面提出了建议。
【学位授予单位】:华东师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F832.48

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【引证文献】
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【参考文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前1条
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【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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6 张新立;非对称信息条件下风险投资契约机理研究[D];大连理工大学;2008年
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