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《华东政法大学》 2010年
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上市公司关联交易法制演变的研究

夏雪  
【摘要】: 作为转轨经济过程中的制度安排,我国上市公司的出现不是传统企业发展到一定阶段的产物,而主要是计划经济体制向市场经济体制转轨过程中由上而下被嫁接到企业中去的。1990年12月随着上海证券交易所的开业,中国证券市场便被赋予了承担国有企业改革的使命。以在上海证券交易所上市的公司为例,大部分上市公司是由原国有企业改制剥离而来的,这样的公司结构从出生之日起就与原国有企业有着千丝万缕的关系,关联交易便应运而生。 上市公司关联交易是指上市公司及其控股子公司与上市公司的关联人之间发生的转移资源或义务的行为。由于交易双方特定的关联性,关联交易节约了大量的信息搜索、商业谈判、合约实现等交易成本,并可运用关联性保证交易的优先执行。关联交易所带来的交易成本的节约、交易安全和效率是其他一般交易望尘莫及的。但同时,若关联方滥用控制权,利用关联交易输送、转移利益,则会侵害上市公司、中小股东、债权人等的合法利益,从而破坏市场公平交易的基础,扰乱证券市场的正常秩序。 中国证券市场经过十多年的发展,上市公司关联交易的法律制度在经历了缺失、萌芽和初步形成后,相关法律制度体系已逐步建立。但由于“新兴加转轨”的市场基础,上市公司关联交易日趋复杂化、多样化和隐形化,加之国有经济体制的因素,使得关联交易法律制度面临新的变革。 本文以法制史理论、比较法学及实证案例为基础,通过对我国上市公司关联交易法律制度的演变过程和大量典型案例的分析,并比较国外相关法律制度对关联交易的规制,说明关联交易是证券市场商事规则的典型现象,观察和研究关联交易法律制度的发展,可以看到一个经济体对商事规则的内生需求和法律制度移植的关系。本文结合我国上市公司的特点和上市公司参与企业集团化趋势,提出我国上市公司关联交易法律制度改革的方向。建议在我国上市公司参与企业集团化发展过程中,关联交易法律制度应确认企业集团关联交易的事实,从立法引导和司法救济两方面予以规制,在关联交易涉及的多方利益关系中找到规制的平衡点,将上市公司关联交易“利益输送”规范化,在规定关联方,即主要是控股股东对上市公司履行必要义务的前提下,考虑企业集团的整体利益,在发挥控股股东与上市公司这种母子公司组织结构功能的同时,实现上市公司利益的最大化,从而维护上市公司、中小股东和债权人等的利益。实现法律上的公平和公正,实现法律对关联交易这种社会经济活动的积极调整。本论文结构由五个部分组成: 第一部分中国上市公司关联交易概况。主要根据我国现有的法律和证监会等相关行政部门的部门规章或规范性文件界定了关联交易、关联方、关联关系,以及与此相关的定义。通过大量数据介绍了我国证券市场关联交易的总体情况,分析了上市公司关联交易产生的背景和原因。说明在我国国有股权集中的证券市场结构下,关联交易有其自身的特点。 第二部分中国上市公司关联交易法律制度的演变。从分析关联交易的法律本质着手,以代理理论为基础,分析关联交易的本质是利益冲突。这种利益冲突主要表现在控股股东与中小股东之间,以及所有者与经营者之间。并详细介绍了我国公司法解决关联交易利益冲突的规则,以及我国目前法律制度体系对关联交易的规制。从历史的角度介绍了我国关联交易法律制度从缺失、萌芽到初步形成的三个阶段,说明现有法律制度体系调整关联交易存在着局限性。 第三部分中国上市公司关联交易的实证考察。通过对上市公司典型个案的分析,发现我国上市公司作为经济体制改革发展的主要实验体,在关联交易中存在积极应对关联交易和消极滥用关联交易的不同行为倾向,即有在关联交易法律制度约束下被动减少关联交易的情况,也有受资产证券化和直接融资引导,主动减少关联交易、提高企业集团内关联交易规范化程度的意愿。 第四部分各国关联交易法律制度的比较。从欧美成熟市场和亚洲新兴市场两方面,比较研究美国等国家和地区的关联交易立法以及相关规则制度,探讨各国在规范和监管关联交易行为上的制度优势,并在分析我国与上述国家关联交易法律制度差异的基础上,研究如何借鉴境外关联交易法律制度。 第五部分中国上市公司关联交易法律制度演变趋势。通过对在上海证券交易所上市公司参与企业集团化趋势的分析,以中石油为例分析企业集团关联交易的特点,结合前述有关我国上市公司关联交易的实证考察和境外法律制度对关联交易规制的比较,本文认为关联交易在企业集团化情况下,可分别借鉴德国事前引导的立法救济和美国事后公平审查的司法救济来规制关联交易,在考虑企业集团整体利益的基础上,明确控股股东责任,在规定控股股东对上市公司履行必要义务的前提下,维护上市公司和中小股东的利益。
【学位授予单位】:华东政法大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:D922.291.91

【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 李文莉;非公允关联交易的监管制度研究[D];华东政法大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
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2 刘小娟;论对上市公司控股股东关联交易的公司法规制[D];复旦大学;2012年
3 刘珊;我国上市公司关联交易规则、特征及动机研究[D];西安石油大学;2012年
4 张宏;我国上市公司关联交易监管制度的研究[D];吉林大学;2013年
5 孙立伟;上市公司非公允关联交易监管制度研究[D];山西财经大学;2014年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要报纸全文数据库 前1条
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中国博士学位论文全文数据库 前2条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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7 包哲钰;罗彪;;公司僵局司法解散的法经济学分析[A];2010年度(第八届)中国法经济学论坛论文集(上册)[C];2010年
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9 时晋;吴锦宇;;试议中国国有控股上市公司高管薪酬的控制——一种法经济的分析(初稿)[A];2011年(第九届)“中国法经济学论坛”论文集[C];2011年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王岩;职业体育联盟的经济分析[D];上海体育学院;2010年
2 夏秀渊;拉丁美洲民法典的历史与现实[D];华东政法大学;2010年
3 丁宇飞;企业国有资产管理体制的法律探索[D];华东政法大学;2010年
4 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
5 张薇;国际投资中的社会责任规则研究[D];华东政法大学;2010年
6 邬先江;海事赔偿责任限制制度研究[D];大连海事大学;2010年
7 杨晓艳;公司治理与大股东的掏空和支持[D];中国海洋大学;2010年
8 朱晓燕;论我国破产企业环境法律责任制度的设立[D];中国海洋大学;2010年
9 姚远;技术标准下的专利联盟形成机理研究[D];中国科学技术大学;2010年
10 高贤升;论产融结合的法律监管[D];华东政法大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李进;关联交易及其法津规制[D];河北大学;2007年
2 徐晶;第二船籍登记制度研究以及我国建立该制度的相关法律问题探讨[D];华东政法大学;2010年
3 王文;有限责任公司股东资格认定标准研究[D];华东政法大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李文莉;;我国上市公司并购中控股股东不当定价的监管探析[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2011年03期
2 颜炳杰;;美国上市公司私有化相关法律问题[J];北大法律评论;2008年01期
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8 刘珊;李得胜;方敏;李志学;;上市公司关联方交易规模、类型和行业差异研究[J];财会月刊;2011年32期
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中国重要报纸全文数据库 前3条
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2 陈蓉;[N];证券日报;2008年
3 复旦大学金融研究院 罗忠洲;[N];中国证券报;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
2 张诺诺;惩罚性赔偿制度研究[D];吉林大学;2010年
3 李文莉;非公允关联交易的监管制度研究[D];华东政法大学;2012年
4 李莉;中国上市公司关联交易监管制度研究[D];山东大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈云云;中国电力行业关联交易分析[D];广东商学院;2011年
2 宋暾昉;上市公司关联交易现状及规制[D];西南财经大学;2003年
3 刘莉;上市公司关联交易信息披露的法律问题研究[D];对外经济贸易大学;2004年
4 徐首良;上市公司关联交易的法律规制[D];首都经济贸易大学;2004年
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6 王良玉;我国上市公司关联交易的会计规范问题研究[D];山东农业大学;2005年
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10 韩玉芹;中国上市公司关联交易问题研究[D];山东大学;2006年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 李金洛;创业板IPO超募引发的法律风险研究[D];吉林大学;2013年
2 张宏;我国上市公司关联交易监管制度的研究[D];吉林大学;2013年
3 高歌;我国养老基金投资中利益冲突交易的法律规制[D];华东政法大学;2013年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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10 徐兆宏;论上市公司关联交易[J];财经研究;1999年05期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 齐平;[N];经济日报;2003年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈云霞;公司董事义务和责任的比较研究[D];中国政法大学;2001年
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5 刘翌;我国公司治理文化理论与实证研究[D];浙江大学;2002年
6 张安明;内部控制与公司治理研究[D];厦门大学;2002年
7 石赐亮;公司监督机构制度改革之研究[D];中国政法大学;2005年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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2 李晓春;论上市公司关联交易的法律规制[D];华中师范大学;2001年
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9 周建昌;关联企业的法律责任研究[D];厦门大学;2001年
10 斯叶青;上市公司关联交易问题研究[D];对外经济贸易大学;2002年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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4 董俊;从安然公司再看关联交易[J];黑龙江省政法管理干部学院学报;2003年03期
5 姚蕾;上市公司关联方交易规范化研究[J];商业经济;2005年08期
6 黄志宏;;浅谈关联方交易及其风险分析[J];辽宁行政学院学报;2006年09期
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8 张全荣;关联业务税务管理法规的缺陷[J];涉外税务;2003年02期
9 闵晋;;关联交易的规制(上)[J];金融法苑;2001年10期
10 何永严;;关联方关系及其交易披露若干问题的探讨[J];理论界;2006年10期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 林文锋;;浅谈关联交易外部化的形式、性质及识别策略[A];2004—2005年福建省会计学会理论研讨会论文集[C];2005年
2 钱丽萍;;略论上市公司的关联交易[A];中华全国律师协会经济专业委员会2002年年会论文集[C];2002年
3 杨占武;;论上市公司的关联交易及其监管[A];中华全国律师协会经济专业委员会2002年年会论文集[C];2002年
4 崔宝顺;顾非;;如何界定我国资本市场的关联交易[A];中华全国律师协会经济专业委员会2002年年会论文集[C];2002年
5 廉恩臣;;浅论我国关联交易的法律规范[A];中华全国律师协会经济专业委员会2002年年会论文集[C];2002年
6 陈瑜;;企业集团相关会计信息披露的探讨——对我国上市公司现状的分析[A];新经济环境下的会计与财务问题研讨会论文集[C];2002年
7 岳续华;郭思永;;关联交易、公司治理与企业绩效[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
8 江叶瑜;;关联交易及注册会计师的审计应对[A];福建省会计学会理论研讨论文集[C];2006年
9 韩鹰;;试论建立关联交易的法律规范体制[A];中华全国律师协会经济专业委员会2002年年会论文集[C];2002年
10 金山;陈盈如;;上市公司关联交易公允性探析[A];中华全国律师协会经济专业委员会2002年年会论文集[C];2002年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 徐谷明;章鼓股份:被“隐藏”的关联方[N];中国经济时报;2011年
2 ;第十七讲 第十六章 关联方关系及其交易的披露[N];中国财经报;2004年
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6 本报记者 李春莲;未如实披露关联方关系+虚构销售业务 *ST远东今遭证监会处罚[N];证券日报;2010年
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10 李京;趋同亦是互动 中国声音备受关注[N];中国财经报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 逄咏梅;供应链交易、制衡机制与营运资金管理效率研究[D];南京大学;2013年
2 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
3 李文莉;非公允关联交易的监管制度研究[D];华东政法大学;2012年
4 毕茜;上市公司关联交易信息披露重构[D];西南大学;2010年
5 李莉;中国上市公司关联交易监管制度研究[D];山东大学;2012年
6 康瑞亨;台湾上市公司转让定价与盈余管理之实证研究[D];暨南大学;2010年
7 夏雪;上市公司关联交易法制演变的研究[D];华东政法大学;2010年
8 李治国;上市公司关联交易形成机制与治理研究[D];山东大学;2011年
9 肖珉;我国企业集团上市公司财务预警与信用风险评估研究[D];电子科技大学;2012年
10 夏宇;基于关联交易视角的企业集团信用风险研究[D];电子科技大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杨柳;不同类型关联担保的影响因素及经济后果分析[D];西南财经大学;2013年
2 贾云;我国上市公司关联方披露研究[D];东北财经大学;2010年
3 葛鸽;控股股东利用关联交易隧道挖掘的研究[D];安徽大学;2014年
4 靳瑜;关于企业关联交易动机的研究[D];山西大学;2006年
5 耿舰;基于财务指标的公司社会责任绩效评价与市场反应研究[D];广东商学院;2012年
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7 宫义飞;我国上市公司关联方关系及其交易信息披露问题研究[D];西南农业大学;2004年
8 张晓斌;我国中小企业板会计信息披露问题研究[D];首都经济贸易大学;2006年
9 胡波;上市公司关联交易及其信息披露规范化研究[D];武汉理工大学;2002年
10 胡伟;机构投资者持股与关联方占用的实证研究[D];重庆大学;2011年
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