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《南京大学》 2011年
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上市公司定向增发的股价效应与影响因素分析

陈海磊  
【摘要】:自2006年5月《上市公司证券发行管理办法》颁布以来,定向增发的频率和募集规模越来越大,仅2010年,成功实现定向增发的公司就达151家,几乎每周有三家公司进行定向增发,就所募集的资金金额数量,超过了同期公开增发、配股和权证三种方式之和,定向增发已逐渐成为中国资本市场上股权再融资的主流方式。 本文选取两个样本,样本一是2009-2010年间84家发布定向增发预案公告的A股上市公司的公告事件,样本二是2009-2010年间220家发布定向增发公告的A股上市公司的公告事件。本文采用事件分析法和多元回归分析,对定向增发的股价效应进行了研究,对两个样本进行了比较分析,并对相关的影响因素进行了分析。本文首先对定向增发相关的国内外文献和我国的定向增发制度进行了回顾,之后采用事件研究法分析股价效应,对累计超额收益率进行显著性检验。然后在各种理论假说的基础之上,归纳了相对应的影响因素作为解释变量,把超额累计收益率作为因变量,建立多元线性回归方程进行回归分析。研究得出的数据表明,我国上市公司定向增发对股价有显著的正效应,并且股价效应跟上市公司非流通股比例和市场整体行情呈显著的正相关关系,与大股东持股比例呈显著的负相关关系。最后,本文提出了研究结论和相关的政策建议。
【学位授予单位】:南京大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F832.51;F224

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