收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

融资约束、融资渠道与企业研发投入

曾静  
【摘要】:研究与开发活动(RD)是推动当代经济增长的关键因素之一,成功的研发能够极大提升企业的核心竞争力,促进企业发展。目前,我国企业的研发投资水平普遍较低,已有的调查和研究表明研发的融资约束问题是制约研发投入的关键因素之一,但国内学术界对研发的融资问题关注还较少。 本文基于投资的欧拉方程模型,使用我国上市公司2007-2011年的非平衡面板数据,运用系统GMM的估计方法对我国企业的研发投资进行了动态回归分析。研究结果表明,我国上市公司的研发投资存在融资约束,内部现金流是企业最重要的研发融资来源,并且随着我国金融市场的发展,股权融资对企业研发有一定的正向作用,债权融资对研发投资几乎没有影响。当在回归模型中加入企业现金持有变动额时,现金持有变动额的回归系数显著不等于零,并且内部现金流和股权融资额的回归系数出现了显著增加,说明我国企业采取了现金储备管理进行研发平滑,当忽视这个因素时,会严重低估企业的融资约束程度和股权融资对研发支出的影响。 本文考虑了股权性质和企业成立年限对研发融资的影响,研究结果表明非国有股权性质和更年轻的企业受到更严重的研发融资约束。国有性质企业的股权资金对研发有显著的正影响,而非国有性质企业的债权融资和研发支出正相关。相对于更成熟企业,年轻企业能够使用一部分的股权融资进行研发活动。非国有性质和成立时间更短的企业使用现金储备管理进行研发平滑的动机更大。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 杨辉;银行信贷过程中的客户融资渠道策略分析[J];金融论坛;2004年05期
2 毛美英;;公司融资渠道浅析[J];财会研究;2009年24期
3 林潮光;;我国股权融资现状及改善办法[J];财政监督;2010年20期
4 宋杰;;私募股权融资和中小企业价值提升[J];现代商贸工业;2010年07期
5 李向前;;夹层融资的经济学分析[J];山西财经大学学报;2007年03期
6 曹欣;积极开辟融资渠道 加大融通国际资本 国有企业境外股权融资模式选择[J];上海工业;1996年06期
7 张莉;丁万超;;构建监狱企业多元化融资渠道之探讨[J];经营管理者;2009年13期
8 简燕玲;试析上市公司的过度股权融资行为[J];中国合作经济;2004年12期
9 郑志波;;浅议我国企业的融资方式现状[J];经营管理者;2009年01期
10 戚晓曜;基于约束理论的管理方法及其应用[J];工业工程;2005年01期
11 熊熠,郑筠;基于ABC与TOC的产品组合决策研究[J];沿海企业与科技;2005年03期
12 潘双利;周峰;尤美虹;;基于约束理论的现代企业流程管理[J];科技创业月刊;2006年02期
13 蒋爱先;廖善康;莫小春;;广西上市公司股权融资存在的问题及发展对策[J];经济与社会发展;2006年05期
14 姚克中;;企业文化的约束功能新论[J];科技与管理;2007年01期
15 胡挺;;海外股权融资:SPAC模式及其风险[J];金融教学与研究;2007年02期
16 周超;邓斌;;电子商务企业的融资策略[J];商场现代化;2007年22期
17 孙军;梁晓;李征;;TOC及其在项目成本管理中的应用[J];项目管理技术;2008年07期
18 田文迪;崔南方;;关键链项目管理中关键链和非关键链的识别[J];工业工程与管理;2009年02期
19 吴隽;任凤华;王文杰;;基于改进蚁群算法的配送中心多目标选址问题研究[J];商场现代化;2009年12期
20 方法林;;约束会计与传统会计比较分析[J];会计之友(上旬刊);2009年07期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 葛鹏;陈爽英;井润田;;企业家人力资本对研发投资影响的实证研究——基于中国民营企业调查的实证[A];第六届(2011)中国管理学年会——技术与创新管理分会场论文集[C];2011年
2 ;我国上市公司偏好股权融资的原因浅析[A];北方省市自治区会计学会第二十七次学术研讨会论文集[C];2009年
3 蒲杰;;房地产企业股权重组中的法律问题研究[A];中国民商法实务论坛论文集[C];2005年
4 贾立;;企业融资结构优化的金融制度分析[A];当代中国经济问题探索(下册)[C];2004年
5 钱海章;;企业如何利用资本市场发展壮大[A];第七届中国覆铜板市场·技术研讨会暨2006年行业年会文集[C];2006年
6 曹杰;王红卫;;约束理论及其在企业生产计划编制中的应用[A];2000中国控制与决策学术年会论文集[C];2000年
7 向强;李铁克;张文新;;ABC和TOC在产品组合决策中的综合应用[A];全国第七届工业工程与企业信息化学术会议论文集[C];2003年
8 张伟;;新形势下公路上市公司的再融资方式选择[A];中国高速公路管理学术论文集(2009卷)[C];2009年
9 高玉荣;尹柳营;;基于顾客评价的产品组合决策模型研究[A];2005中国控制与决策学术年会论文集(下)[C];2005年
10 叶涛锋;韩文民;;多产品模式下确定瓶颈前缓冲大小的模型研究[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 席晓娟;私募股权融资税法规制研究[D];西南财经大学;2011年
2 陈俊;基于约束理论的再制造生产系统设计、建模与仿真技术研究[D];吉林大学;2009年
3 程前;我国矿业创新融资模式研究[D];中国地质大学(北京);2010年
4 张岭松;资本结构与公司治理机制研究[D];南京大学;2010年
5 王志文;管理层收购融资的理论与实证研究[D];武汉理工大学;2007年
6 杨琴;汽车4S店维修服务系统动态调度[D];西南交通大学;2011年
7 程书萍;中国上市公司融资结构研究[D];河海大学;2001年
8 刘秉文;国有企业融资问题研究[D];厦门大学;2002年
9 王玉荣;中国上市公司融资结构研究[D];对外经济贸易大学;2004年
10 许一敏;基于瓶颈的BTO供应链响应时间优化与控制研究[D];华中科技大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 曾静;融资约束、融资渠道与企业研发投入[D];南京大学;2013年
2 王昕;论研发投资的股权融资因素效应[D];厦门大学;2009年
3 陆怡文;基于约束理论的半流程企业生产优化决策支持系统的研究与开发[D];东华大学;2005年
4 苟婷婷;地震应急管理时间操纵法研究[D];大连理工大学;2010年
5 宁宇;财务弹性与融资约束缓解研究[D];内蒙古大学;2011年
6 邱文荣;订单式生产MOS生产控制优化研究[D];广东工业大学;2011年
7 陆阿妮;约束理论在第三方物流企业中的应用研究[D];西南交通大学;2004年
8 潘双利;基于约束理论的物流企业流程管理[D];武汉科技大学;2005年
9 朱津滢;金融自由化对中国上市公司融资约束的影响研究[D];暨南大学;2010年
10 彭隆泽;企业并购融资方式选择的优化问题研究[D];重庆大学;2004年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 李俊雄;中小企业不必过度看空经济形势[N];东莞日报;2011年
2 本报记者  张媛媛;“夹层融资”仅是股权融资来临前夜的一场秀?[N];中国房地产报;2005年
3 黄鑫;上市公司过分偏好股权融资[N];经济日报;2002年
4 陈柳钦 姜瑾;上市公司缘何钟情股权融资[N];中国信息报;2002年
5 记者 陈雪峰;14家企业欲寻近19亿元私募股权融资[N];嘉兴日报;2009年
6 记者朱蓓宁;股权融资渐入民企视野[N];南通日报;2010年
7 刘海英 柯梅 周芳容;上市公司为何偏好股权融资[N];中国审计报;2004年
8 杨筱;央行看紧流动资金 股权融资望梅止渴[N];中国经营报;2004年
9 本报记者 张泰欣;银行股权融资可助力海外并购[N];中国证券报;2009年
10 柳强;山东出台有力措施打破外企融资瓶颈[N];中国工商报;2010年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978