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《东南大学》 2018年
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融资约束对异质性企业出口的影响研究

曾彦博  
【摘要】:为了探究企业出口和融资约束的微观层面的关系,也是为了揭示我国金融改革与对外开放之间的动态联系,本文从理论和实证两个层面分析了融资约束与异质性企业出口的关系。理论研究方面,在异质性企业的经典框架下,本文结合中国金融和贸易发展的现状,在Chaney(2016)模型的基础上使用理论模型分析了融资约束对企业出口的影响。经分析发现,生产率高而内部资金不足的优质初创企业可以通过使用外源融资扩大出口,但是,过高的外部融资约束会阻碍自有资金不足的企业的出口。就发展中国家普遍存在的出口优惠政策而言,力度较大的出口融资优惠可以降低受优惠企业出口的生产率门槛,这在促进出口参与的同时可能在某种程度上扭曲出口-生产率关系。实证研究方面,鉴于我国曾经存在商业银行存贷比管理的现象,本文从《中国金融统计年鉴》中获取省级存贷比作为区域融资约束的代理变量,并结合工业企业数据库中的企业微观数据,分析2000年至2007年间企业融资约束与出口间的互动关系。本文首先构造了企业层面利息支付与出口的变系数模型,并使用借助面板工具变量法进行估计。研究发现,虽然从总体上来说企业获取外部融资(并支付利息)对其出口有促进作用,但是对于外部融资约束较为严重的地区而言,这一关系会被扭转,在存贷比高于80%的地区,企业获取贷款不再用于出口。这一实证结果验证了前面的理论分析。然后,本文通过分组检验,发现这一规律在我国东、西部地区以及不同规模的企业普遍存在,并且融资约束对新出口企业的影响较为明显。
【学位授予单位】:东南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F752.62;F279.2;F832

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