收藏本站
《南京航空航天大学》 2007年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于实物期权方法的高技术企业投资决策研究

王家华  
【摘要】: 本研究首先深入评价传统决策方法,包括NPV方法及其扩展,敏感性分析以及决策树分析等,这些传统分析方法忽略了高技术投资蕴含的期权价值,并采用经过调整的主观折现率,与高技术投资实际有很大的差别;在此基础上,针对高技术企业投资的不确定性、不可逆性、多阶段性及或有决策的重要特征,提出在高技术投资决策中应推广运用实物期权分析方法,系统分析了金融期权以及实物期权的理论基础,着重说明在高技术投资决策中如何运用实物期权方法来构造应用框架和解决过程,对已有的期权定价方法进行综合评价,分析各自的适用性,针对高技术企业的投资特点提出合适的期权定价模型并进行实证分析,以及为适应实物期权决策的企业管理变革思路。 在实物期权的处理中,模型固然很重要,但构建合适的应用框架以及解决过程将更有利于科学决策以及把握实物期权应用的主要因素,从而正确使用模型。本研究重点突出了基于实物期权决策的解决过程,这个过程包括构造高技术投资的实物期权应用框架,分析与之相适合的实物期权模型与计算方法,参数的获得性分析,并提出应用应注意的问题。 在模型的构建上,笔者在总结前人研究的基础上,从突出应用出发,主要采用数值方法分析了高技术投资决策中的实物期权定价,构建了高技术投资单一实物期权以及复合实物期权的二叉树模型,运用实物期权的二叉树模型对高技术企业的专利技术投资决策,面对未来增长机会投资决策,风险投资中放弃决策以及多阶段复合期权决策等进行实证分析;并对基于实物资产价值连续形式的期权模型进行了扩展,运用动态规划方法以及或有权益方法进行计算,对相应投资决策中的最优决策规划以及因素变动性分析进行了实证,为不确定条件下高技术企业投资决策的实物期权解决思路提供了可供选择的方法路径。 面对充满不确定性的未来,高技术投资期权决策能力的获得,要求高技术企业的决策模式以及执行过程与传统的企业管理模式不同,本研究在分析了传统管理理论的基础上,为适应实物期权的决策思想对公司的管理能力与组织设计进行再造,构建了基于动态变化的高技术企业管理模式,设计了柔性决策的高技术企业战略管理框架。
【学位授予单位】:南京航空航天大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F224;F276.44

【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 白冰;电动汽车技术创新模式研究[D];中南大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 陈鸽;实物期权评估法应用于外资并购定价的合理性研究[D];浙江工业大学;2012年
2 庹波;汇丰银行“汇聚中华”结构性理财产品收益风险分析[D];兰州大学;2013年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 瞿卫东;实物期权应用于不动产商务租赁定价的研究[J];财经研究;2004年11期
2 刘照德,周木生;现实期权在高科技企业风险投资中的应用[J];重庆师范学院学报(自然科学版);2002年01期
3 唐中赋,任学锋,顾培亮;高新技术产业发展水平的综合评价与实证分析[J];中国地质大学学报(社会科学版);2004年01期
4 郭静,陈英武,郭勤,廖东升;一种含有价值漏损的实物期权定价模型[J];系统工程;2005年04期
5 安瑛晖,张维,熊熊,蒋东明;项目投资期权分析方法实证研究[J];系统工程;2005年07期
6 戴晓凤;杨军;张清海;;中国股票市场的弱式有效性检验:基于单位根方法[J];系统工程;2005年11期
7 黄生权;陈晓红;;基于实物期权的矿业投资最佳时机决策模型[J];系统工程;2006年04期
8 胡愈;许红莲;岳意定;;基于成长期权的企业并购价值评估方法[J];系统工程;2006年06期
9 扈文秀;甄士民;樊宏社;;因果复合实物期权的定价[J];系统工程;2007年03期
10 王舒健,李钊;实物期权在电子商务投资决策中的应用[J];工业技术经济;2005年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 邵瑞萍;随机漫步、效率市场与证券市场分析[J];安徽大学学报;2002年06期
2 卢太平,杭文娟;投资评价的净现值法分析研究[J];安徽广播电视大学学报;2002年04期
3 项立群;概率方法在一种期权定价中的应用[J];安徽工程科技学院学报(自然科学版);2003年02期
4 黄仁懿;黄丹;;在不确定环境下战略期权对战略决策的应用研究[J];安徽农业科学;2006年23期
5 郝旭东;黄东艳;张新安;;实物期权方法及国内发展研究[J];安徽农业科学;2008年02期
6 朱聪;;高速公路项目的复合期权研究[J];安庆师范学院学报(自然科学版);2009年01期
7 施颖燕;;可撤销租赁合约估价:基于二叉树模型的分析[J];安顺学院学报;2009年05期
8 肖春来,丁绍芳,樊元锐;股票市场风格指标稳定性研究[J];北方工业大学学报;2003年01期
9 杜聪慧;崔永伟;崔玉杰;;基于组合保险技术的养老保险基金投资策略分析[J];北方工业大学学报;2006年03期
10 刘玉明;刘长滨;;实物期权理论在房地产投资项目决策中的应用研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2006年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李长青;腾英跃;;中国煤转油项目战略研究[A];中国社会科学院第三届中国经济论坛论文集(下)[C];2007年
2 傅德铭;;从科学发展观谈对铁本项目的系统分析[A];经济全球化与系统工程——中国系统工程学会第16届学术年会论文集[C];2010年
3 苗敬毅;赵国浩;;基于LSMC模型的煤炭资源价值定价研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
4 张智慧;章宁;韩文英;;实物期权理论在IT投资决策中的应用研究[A];2006北京地区高校研究生学术交流会——通信与信息技术会议论文集(下)[C];2006年
5 杨明;林李亚;;过份自信对期权博弈中行动及其价值的影响[A];中国运筹学会第八届学术交流会论文集[C];2006年
6 周焯华;张宗益;;技术进步对专利价值影响的实物期权分析[A];全国第十届企业信息化与工业工程学术年会论文集[C];2006年
7 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
8 吴志娟;肖虹;;新所得税法激励了R&D投资吗?——基于实物期权的数值分析[A];当代会计评论(第2卷第2期)[C];2010年
9 孙洪强;樊黎明;;基于选择处理权的公允价值计量修正[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
10 余冬平;;基于期权博弈的多因素投资决策模型[A];2009中国控制与决策会议论文集(2)[C];2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王勇智;我国海洋工程海洋环境影响后评价指标体系的研究[D];中国海洋大学;2010年
2 张洁;高新技术企业自主创新管理能力成熟度模型与提升方法研究[D];南开大学;2010年
3 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
4 蒋国平;基于隐性知识创造的突破性技术创新机理研究[D];南开大学;2010年
5 彭华伟;中国上市公司股权协议转让中的大股东私人收益研究[D];南开大学;2010年
6 程跃;企业能力与新兴技术共生演化机理研究[D];电子科技大学;2010年
7 沈焱;基于价值实现的电信创新研究[D];电子科技大学;2010年
8 丁姗姗;不确定条件下基于实物期权的投资决策[D];浙江大学;2010年
9 王江石;股权分置改革时期收购公司并购绩效研究[D];东北财经大学;2010年
10 俞萍萍;激励政策下发电企业可再生能源战略投资研究[D];浙江工商大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张娜;技术创新中寡头垄断企业竞争策略选择研究[D];山东科技大学;2010年
2 王珊;浙江省高技术产业技术创新能力研究[D];浙江理工大学;2010年
3 赵凤义;上市公司季报披露信息与股价的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
4 吴力飞;论股票期权激励制度在我国的应用与发展[D];华东政法大学;2010年
5 于晓;基于实物期权的资本预算研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 别兆东;潍坊至日照高速公路建设项目可行性研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
7 李传杰;基于期权博弈的企业研发策略选择研究[D];大连理工大学;2010年
8 侯晨曦;实物期权在房地产投资决策中的应用研究[D];大连理工大学;2010年
9 徐元华;隔夜信息对中国股市影响研究[D];大连理工大学;2010年
10 叶公伟;基于模糊优选的PPP项目特许权决策模拟研究[D];大连理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 马欣;丁慧平;;高科技项目投资的实物期权定价模型[J];北京工业大学学报;2006年01期
2 欧阳新年;;企业合作创新:模式选择与利益分配[J];北京市经济管理干部学院学报;2007年03期
3 白木 ,周洁;我国电动汽车产业化发展综述[J];北京汽车;2004年02期
4 胡树华,杨威;我国电动汽车产业化战略分析[J];北京汽车;2004年03期
5 肖淑芳;阿晓芸;;复合期权在生物制药项目评估中的应用研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2005年06期
6 杨孝纶;刘晓康;汪斌;;电动汽车技术发展趋势及前景[J];变频器世界;2007年07期
7 王晓巍,郜婷婷;折现现金流量法在高科技企业价值评估中的局限性[J];商业研究;2005年13期
8 徐哲;;我国电动汽车发展现状与对策[J];汽车工业研究;2006年06期
9 王涛;张友芹;;论我国节能与新能源汽车的发展战略[J];汽车工业研究;2008年06期
10 马骊歌;王俊喜;;电动汽车是中国汽车行业的发展方向[J];汽车工业研究;2011年01期
中国博士学位论文全文数据库 前9条
1 阳军;不确定条件下最优投资时机和投资规模决策研究[D];重庆大学;2010年
2 李洪江;不确定性投资决策的实物期权方法[D];大连理工大学;2002年
3 张寒;跨国并购的理论、运作及我国企业的跨国并购问题研究[D];对外经济贸易大学;2005年
4 邓光军;研发与新兴技术投资的实物期权模型及应用研究[D];电子科技大学;2006年
5 李建玲;电动车用铅酸蓄电池二氧化铅电极的研究[D];哈尔滨工业大学;1998年
6 李媛;企业技术创新的多层次分析[D];东北大学;2005年
7 黄生权;基于实物期权理论的矿业投资决策理论与方法研究[D];中南大学;2006年
8 廖作鸿;不确定条件下矿业投资评价的实物期权方法[D];武汉理工大学;2008年
9 马永亮;外资并购国有企业的定价问题研究[D];南开大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 罗晓明;电动汽车产业发展的博弈论分析[D];武汉理工大学;2006年
2 刘军;实物期权在企业并购价值评估中的应用研究[D];西南交通大学;2005年
3 杨鑫强;外资并购我国上市公司的动因与价值评估问题研究[D];华东师范大学;2007年
4 徐冬冬;基于实物期权的高科技企业价值评估方法研究[D];大连理工大学;2007年
5 王黎黎;实物期权在企业并购价值评估中的应用研究[D];东北财经大学;2007年
6 刘一凡;股票挂钩型结构性银行理财产品特征及其定价分析[D];同济大学;2008年
7 曲庆杰;基于收益—期权定价法的高新技术企业价值评估研究[D];哈尔滨理工大学;2008年
8 罗少文;我国新能源汽车产业发展战略研究[D];复旦大学;2008年
9 赵妍;商业银行结构性理财产品研究[D];西南财经大学;2008年
10 范丽斌;基于实物期权的高科技企业价值评估研究[D];江苏大学;2008年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 陈影;基于演化博弈和多主体建模视角的集群企业多元创新策略行为研究[D];杭州电子科技大学;2014年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 马欣;丁慧平;;实物期权在高科技战略投资项目分析中的应用[J];北京科技大学学报;2005年06期
2 杜彦鹏,陈迅;经营期权评估法于企业整体价值评估的应用[J];重庆大学学报(社会科学版);2001年01期
3 贺武 ,刘平;基于实物期权的专利权估值方法[J];财会月刊;2005年20期
4 孟力,王崇喜,汪定伟,张爱玲;基于嵌入期权现金流量图的实物期权分析[J];东北大学学报;2003年09期
5 刘英,宣国良;现实期权:企业战略投资决策的新视点[J];当代财经;2000年02期
6 何德忠,孟卫东;企业投资决策的期权博弈分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2004年10期
7 齐安甜,张维;企业并购投资的期权特征及经济评价[J];系统工程;2001年05期
8 王金山;关于评价理论的探讨[J];石家庄经济学院学报;1998年02期
9 宋逢明;期权定价理论和1997年度的诺贝尔经济学奖[J];管理科学学报;1998年02期
10 陈收,刘卫国;投资决策与资本结构优化互动关系综述及研究[J];管理科学学报;1999年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 高鹏;多个不确定性实物期权的定价模型[J];内蒙古社会科学(汉文版);2003年06期
2 任荣;实物期权分析方法在企业投资项目决策中的应用[J];统计与决策;2004年12期
3 王家庭;企业投资决策方法比较:实物期权法与净现值法[J];华侨大学学报(哲学社会科学版);2004年02期
4 管云松,戴大双;高技术企业价值评估中的实物期权方法研究[J];科技进步与对策;2004年10期
5 夏晖,曾勇,唐小我;企业采用新技术的最优时机研究[J];系统工程学报;2004年06期
6 周少甫,曹小勇,欧阳琼琳;企业并购定价决策研究[J];科技进步与对策;2004年12期
7 邓光军,曾勇,唐小我;新兴技术初创企业价值的实物期权定价分析[J];系统工程;2004年02期
8 芮绍平;王国华;;基于实物期权的投资临界值研究[J];科技经济市场;2006年12期
9 张维,安瑛晖;项目投资的期权分析方法[J];西北农林科技大学学报(社会科学版);2001年03期
10 焦媛媛,韩文秀,杜军;投资项目中的实物期权及其相互作用[J];石家庄经济学院学报;2003年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 刘玉青;张金隆;毛明松;;基于实物期权的移动服务风险管理改进策略研究[A];信息化、工业化融合与服务创新——第十三届计算机模拟与信息技术学术会议论文集[C];2011年
2 田盈;蒲勇健;;基于实物期权的人力资源价值计量方法[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年
3 金戈;朱卫东;;基于实物期权的并购决策及目标企业价值研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
4 李玮玮;盛巧燕;吴优;;基于实物期权的战略性新兴产业投资决策研究[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
5 吴志娟;肖虹;;新所得税法激励了R&D投资吗?——基于实物期权的数值分析[A];当代会计评论(第2卷第2期)[C];2010年
6 王贵斌;吕云霞;肖超荣;;实物期权在企业长期投资决策上的应用[A];山西省科学技术情报学会学术年会论文集[C];2004年
7 刘洪玉;黄霆;;房地产研究中的实物期权方法[A];2003中国房地产估价学术研讨会论文集[C];2003年
8 韩丹;杨淑娥;段海艳;;基于实物期权的高新技术企业财务危机成本的估量研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
9 魏素艳;肖淑芳;陈琰;;高新技术企业实物期权的识别与估价[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
10 樊一阳;华灯峰;;实物期权视角下的政府采购[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(经济·管理学科卷)[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 王兴梅 冯晶;实物期权在投资决策中的运用[N];中国审计报;2004年
2 许世刚;实物期权:风险投资决策新视角[N];江苏经济报;2006年
3 刘岚 祁军 译;实物期权超越净现值[N];厂长经理日报;2001年
4 本报记者  吴静淼;初试实物期权 金融街Excel双赢[N];中国房地产报;2006年
5 汤益民 佘传奇;实物期权定价理论及其在风险投资项目评价中的应用[N];期货日报;2006年
6 刘凌冰;装修中的“困惑”与实物期权理论[N];期货日报;2007年
7 黄群慧 王钦;当前企业管理学科的理论前沿[N];中国社会科学院院报;2005年
8 本报记者 邓政宏;吴洪:3G投资不会威胁国民经济软着陆[N];通信信息报;2004年
9 陈雯;期权在或有资产会计确认中的应用[N];财会信报;2005年
10 中信建投期货 祝强;商品、通胀与组合管理[N];期货日报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 宋丹丹;实物期权与部分信息若干问题研究[D];湖南大学;2013年
2 丁姗姗;不确定条件下基于实物期权的投资决策[D];浙江大学;2010年
3 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
4 肖建;风险投资对我国科技创业项目基于实物期权的价值评估研究[D];西南交通大学;2010年
5 彭若弘;实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究[D];北京邮电大学;2011年
6 徐枫;风险投资决策评价中的实物期权理论方法研究[D];暨南大学;2003年
7 艾小莲;实物期权定价模型在房地产投资决策中的应用研究[D];江苏大学;2009年
8 陈金龙;实物期权定价理论与方法研究[D];天津大学;2003年
9 朱新财;现代生物技术研发网络的管理问题研究[D];电子科技大学;2011年
10 温晓芳;实物期权在半导体产业投资决策中的应用[D];对外经济贸易大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 于昕;实物期权及其应用问题研究[D];东北财经大学;2003年
2 王小柳;在投资项目时间有限情况下的实物期权[D];中国科学技术大学;2010年
3 丁园;实物期权在供应链投资风险管理中应用的研究[D];南京大学;2011年
4 颉超;基于实物期权的电网项目经济性评价[D];华北电力大学(北京);2011年
5 陈率;基于实物期权的煤炭项目投资决策研究[D];兰州商学院;2010年
6 孙淑萍;基于实物期权的高新技术企业的价值评估研究[D];哈尔滨工业大学;2010年
7 官琳琳;多种资产的实物期权问题[D];南京理工大学;2003年
8 薛静娴;基于实物期权理论的经营性基础设施项目投资决策研究[D];北京交通大学;2010年
9 王小亮;基于实物期权和联合投资的流域生态补偿研究[D];重庆大学;2010年
10 李舒;基于组合实物期权的战略性投资评估方法研究[D];大连理工大学;2005年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026