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《中国矿业大学》 2011年
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CFO特征与职能效果问题研究

吴江龙  
【摘要】:在信息不对称和契约不完备的情况下,多层的委托代理关系导致在公司价值管理中扮演核心地位的CFO处在能力不到位、权力不到位和激励不到位三不“到位”的尴尬境地,这种现象将影响CFO财务监督和战略支持职能效果的发挥。论文针对我国股权高度集中和控股股东“不完全人格特征”的特殊控制权制度背景,提出从CFO能力特征、权力特征和激励特征考察CFO职能效果的发挥,以期为我国CFO制度完善提供相应依据。 论文首先从委托代理理论、不完全契约理论、信息不对称理论、高阶管理理论、权力理论和激励理论系统提炼CFO能力影响职能效果的理论基础、CFO权力特征、激励特征调节影响CFO能力与职能效果关系的理论基础,提出CFO特征与职能效果研究的逻辑框架。研究认为:CFO背景特征在一定程度上可以衡量CFO能力大小,CFO能力影响CFO财务监督和战略支持职能效果,CFO权力特征和激励特征对CFO能力与其职能效果之间的相关关系起到调节作用。 在此基础上,论文从实证角度,利用主成分分析法、多元线性回归和调节变量分析法等方法,从组织能力、专家能力和声望能力三个维度选择了CFO性别、年龄、职称、任期、学历和社会兼职6项指标,构建CFO能力特征指数,探讨了①CFO能力特征对其财务监督和战略支持职能效果的影响规律;②从CFO排名和CFO是否董事考察权力特征对CFO能力与职能效果关系的调节影响规律;③CFO薪酬和持股考察激励特征对CFO能力与职能效果关系的调节影响规律。研究发现: 1.CFO能力越强,其财务监督职能效果越好,代理成本越低。在非国有企业中,CFO能力越强,其战略支持职能效果越好,公司业绩越好,而国有企业中CFO能力强反而不利于其战略支持职能的发挥,从而导致较差的公司业绩。 2.权力对CFO职能效果的调节影响中,排名靠前的CFO能更好地发挥财务监督职能,降低代理成本;但进入董事会反而对CFO财务监督职能的发挥产生一定阻碍。国有企业中,排名靠前或担任董事都能够增强CFO能力对战略支持职能效果的影响,公司业绩会更好;但非国有企业中,CFO权力特征不但没有起到正向调节作用,反而负向抵减。可见,在国有企业中,增强CFO的权力可以调节影响CFO战略支持职能的发挥,提升公司业绩,并解释了结论1中国有企业CFO能力与公司业绩的反向关系。 3.激励对CFO职能效果的调节影响中,薪酬越高越有利于CFO财务监督和战略支持职能的发挥,降低代理成本、提升公司业绩;但持股对CFO职能效果的调节作用不显著,仅在国有企业中对CFO能力与战略支持职能效果间关系起到同质调节作用;此外,在国有和非国企业中,CFO持股都表现出对财务监督职能的不利影响。可见,在国有企业中,合理的激励机制可以调节影响CFO能力对其战略支持职能效果的影响,促进提升公司业绩,进一步解释了结论1中国有企业CFO能力与公司业绩的反向关系。 最后,论文根据研究结论提出了完善CFO资格认证制度、提升CFO地位,审慎选择CFO进入公司董事会,重新认识对CFO的薪酬和股权激励制度等建议,并从实践出发,提出以财务工程魔方为载体,搭建CFO职能发挥平台。 论文立足中国特殊制度背景,研究CFO特征对财务监督和战略支持职能效果的影响规律,在一定程度上可以丰富高阶管理理论,并为完善CFO相关制度、缓解委托代理问题、降低代理成本和提升公司业绩提供理论依据和经验支持。 该论文有图10幅,表57个,参考文献192篇。
【学位授予单位】:中国矿业大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F275;F276.6

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【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【共引文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前7条
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中国硕士学位论文全文数据库 前2条
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【二级参考文献】
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