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《河海大学》 2006年
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机构投资者行为对中国证券市场稳定性影响的研究

黄胜  
【摘要】:在近年来管理层大力发展机构投资者,以期稳定证券市场的背景下,文章试图在回顾关于机构投资者行为相关理论分析和实证研究的基础上,对中国机构投资者的投资行为特点及其对证券市场稳定性的影响进行深入的理论和实证研究,为管理层更好地发挥机构投资者稳定证券市场的功能提供一些富有价值的结论及政策建议。 文章在介绍了证券市场稳定性概念的基础上,主要研究了机构投资者的一些投资行为特点,以及机构投资者行为影响证券市场稳定性的作用机理,并对机构投资者的流动性偏好、羊群效应、短视等典型投资行为对市场稳定性的影响进行了实证分析。通过研究发现,由于我国证券市场投资环境和机构投资者本身的一些不足,机构投资者的很多投资行为在一定程度上加剧了市场的波动,违背了管理层大力发展机构投资者的初衷。 根据研究,要想真正保证机构投资者稳定市场功能的实现,首先要进一步完善股票市场环境,例如健全有关机构投资者的法律、监管体系,引入期货期权等规避市场风险的工具等;其次要提高上市公司质量,只有市场有一些真正值得长期投资的优良公司,才能改变现在大部分机构投资者只顾短期利益的投资理念;最后,需要规范和完善机构投资者,只有机构投资者本身素质的提高,才能发挥它们对证券市场的积极作用。
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