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《河海大学》 2006年
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上市公司违约率研究

刘国光  
【摘要】:信用风险是金融风险三大组成部分之一,根据新巴赛尔资本协议,影响信用风险诸因素中,违约概率是最重要的因素。当前我国有关违约概率研究,无论是定性还是定量方面都和实际需要相差甚远。例如,我国现阶段各大银行由于担心贷款的回收问题,致使大量的现金闲置。有关违约概率的研究主要有两个方向,违约率预测模型的选择和影响违约的各种变量的探讨,本文的研究主要是沿着这两个方向进行。基于上市公司在我国整个经济中的主导地位以及研究数据的可取得性,选取上市公司作为研究对象。 论文首先通过对影响违约率的变量截面数据分布特征进行研究,据此选择适当的违约率预测模型,使模型建立在可信的数理基础之上。实证分析表明,沪深全部上市公司1997年至2003年8种主要财务比率年度截面数据中,高达90%的数据最佳拟合分布为非正态分布。为此,论文选择logistic模型进行违约率研究。 影响违约变量的研究,主要是探讨技术效率和违约距离在结合财务比率进行违约预测的作用。论文应用随机前沿生产函数和Merton模型计算技术效率和违约距离,实证研究发现,技术效率和违约距离在违约率预测中起着重要的不可替代的作用,结合技术效率和违约距离因素的违约率模型,能明显提高模型的区别正确率。 作为违约率研究的拓展,论文探讨了违约率对市场收益率的影响,研究我国上市公司信用风险评级转移矩阵的特点,以及信用投资组合的构建。实证分析表明,违约率是公司股票收益变动的重要影响因素,违约风险和股票收益之间存在显著反方向关系,即违约风险越高,股票收益越低,说明在我国证券市场上,至少在2003年上海A股市场上存在明显的信用风险的负溢价。我国上市公司信用评级转移矩阵转移明显不连续,转移概率极其不稳定,和国外成熟的市场经济有着较大差异。
【学位授予单位】:河海大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F832.51;F224

【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 王璐;企业财务危机组合预警与控制应用研究[D];河海大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 李国庆;违约率与回收率关系及其对信用风险管理的影响[D];西南财经大学;2009年
2 史欣欣;具有违约风险的可转换债券定价研究与风险管理[D];苏州大学;2012年
3 赵丹宁;中小企业私募债信用风险研究[D];吉林大学;2013年
4 李嘉莉;中国房地产调控下房贷违约率变动规律研究[D];华南理工大学;2013年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 王春峰,万海晖,张维;商业银行信用风险评估及其实证研究[J];管理科学学报;1998年01期
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 郭艳秋;基于随机前沿模型的区域技术效率研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
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4 崔健;银行、信用货币创造和经济周期波动[D];南开大学;2010年
5 窦森;基于股权合作的FSFDI技术溢出效应问题研究[D];南开大学;2010年
6 魏下海;全要素生产率增长与人力资本效应研究[D];南开大学;2010年
7 张目;高技术企业信用风险影响因素及评价方法研究[D];电子科技大学;2010年
8 梁巧;合作社对农户生产效益和规模效率的影响[D];浙江大学;2011年
9 何亮亮;我国商业银行抵押贷款风险问题研究[D];东北财经大学;2010年
10 童永强;基于资产负债表方法的行业金融风险研究[D];武汉大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 桂琳;房地产上市公司财务风险评价研究[D];华中农业大学;2010年
2 赵春波;我国民营上市公司财务困境预警实证研究[D];长春理工大学;2010年
3 刘炎;财务预警研究的可拓学方法及应用[D];辽宁师范大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 刘国光,王慧敏,张兵;考虑违约距离的上市公司危机预警模型研究[J];财经研究;2005年11期
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4 张德华,陶融;布莱克-斯科尔斯期权定价模型在可转换债券定价中的应用[J];财经理论与实践;1999年06期
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中国重要报纸全文数据库 前1条
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中国博士学位论文全文数据库 前7条
1 姜建;我国房地产市场调控政策研究[D];华中科技大学;2012年
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3 李兴法;信用风险理论、模型及应用研究[D];东北财经大学;2007年
4 刘志刚;银行信用风险、资本要求和经济周期问题研究[D];吉林大学;2008年
5 李倩;我国不良资产证券化安全发债研究[D];天津大学;2008年
6 张雯;中国房地产信贷风险的度量与控制研究[D];江西财经大学;2009年
7 薛志勇;基于预期理论的房地产宏观政策效果的影响分析[D];中国科学技术大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王晓蕾;中国房地产市场“新政”及其影响研究[D];吉林大学;2011年
2 刘向颖;经济周期波动对我国商业银行信贷风险影响研究[D];北京交通大学;2011年
3 杨浩;我国中短期票据信用利差影响因素的实证研究[D];南京大学;2011年
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9 孙妙月;我国非金融企业债务融资工具一级市场研究[D];复旦大学;2010年
10 张建伟;信用价差期限结构研究[D];西南财经大学;2010年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前6条
1 唐燕萍;基于熵理论的企业财务危机预警研究[D];江南大学;2010年
2 谷慧娟;基于套索回归的财务危机预警模型研究[D];天津财经大学;2010年
3 肖芬芬;制造业上市公司财务危机预警研究[D];武汉理工大学;2011年
4 王娟;房地产业上市公司财务预警研究[D];山西财经大学;2011年
5 薛松;中小企业信用风险管理研究[D];重庆工商大学;2011年
6 桂翔;基于TF模型的永久可转换债券的博弈定价[D];苏州大学;2013年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 杨璐,高自友;用神经网络进行变量选择[J];北方交通大学学报;1999年03期
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中国重要报纸全文数据库 前1条
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中国期刊全文数据库 前10条
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3 任辉;;Markov链在预测助学贷款违约率中的作用[J];统计与决策;2007年16期
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5 于志强;;高校国家助学贷款还贷高违约率的原因分析及对策[J];河北工程技术高等专科学校学报;2010年01期
6 王艳娟;;诚信与违约:合约行为的博弈[J];中国城市经济;2010年11期
7 李海云;;个人征信体系提升大学生国家助学贷款还贷率的机理分析[J];征信;2010年05期
8 丁炳泉;;高校助学贷款存在的问题及对策[J];经济导刊;2010年12期
9 康建伟;张会巧;;加强与贷款毕业生联系,降低贷款违约率[J];现代经济信息;2011年08期
10 赵保国;龙文征;;信用评级中的违约率、违约概率研究[J];中央财经大学学报;2007年01期
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1 郑海涛;王冬;;首付比例对个人住房抵押贷款违约率的影响研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年
2 姚宏刚;曾勇;方洪全;;住房抵押贷款违约风险的影响因素实证分析[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年
3 康宇虹;孙德鹏;郜中华;;KMV模型在我国上市公司信用风险度量中的实证研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
4 温红梅;韩晓翠;;基于因子分析的我国房地产业信用风险的实证研究[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
5 韩立岩;郑承利;杨哲彬;;基于模糊期权的市政债券信用风险分析[A];第12届全国模糊系统与模糊数学学术年会论文集[C];2004年
6 邵克雄;郭斌;曾勇;;中国上市公司违约相关性度量方法研究[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年
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中国重要报纸全文数据库 前10条
1 陈永俊;完善助学贷款的贷后管理机制[N];中国教育报;2007年
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3 巫燕玲;银行急推违约率测算 贷款定价模式谋变[N];中国经营报;2006年
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5 杨立新;助学贷款受阻,违约率高是假借口[N];新华每日电讯;2005年
6 孙健芳;次债,无法扔掉的不定时炸弹[N];经济观察报;2008年
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8 新华社记者 杨立新;助学新政策:执行为何如此难?[N];人民日报;2005年
9 季谭;违约率28.4%大学生助学贷款寻找风险分担新机制[N];第一财经日报;2006年
10 本报记者 苏娜;中华文化主导 住房贷款违约率全球最低[N];财经时报;2004年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王国栋;信用风险参数估计的若干问题研究[D];天津大学;2009年
2 张帆;住房抵押贷款市场微观结构研究[D];南开大学;2011年
3 刘迎春;我国商业银行信用风险度量和管理研究[D];东北财经大学;2011年
4 刘国光;上市公司违约率研究[D];河海大学;2006年
5 李晓庆;违约风险度量模型及在上市企业中的应用研究[D];河海大学;2007年
6 杨华;新巴塞尔协议框架下商业银行内部评级系统研究[D];上海交通大学;2007年
7 刘志刚;银行信用风险、资本要求和经济周期问题研究[D];吉林大学;2008年
8 张玲;基于判别分析和期望违约率方法的信用风险度量及管理研究[D];湖南大学;2005年
9 黄志豪;中小企业信贷违约行为研究[D];暨南大学;2006年
10 丁长松;计算网格中基于可用性评估的资源预留关键技术研究[D];中南大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张继宝;商业银行内部评级体系研究[D];对外经济贸易大学;2005年
2 高海波;关于违约率和经济周期的关系研究[D];吉林大学;2006年
3 虞小波;民间借贷信用风险的实证研究及其与商业信贷、FICO的比较[D];中国科学技术大学;2009年
4 李国庆;违约率与回收率关系及其对信用风险管理的影响[D];西南财经大学;2009年
5 李嘉莉;中国房地产调控下房贷违约率变动规律研究[D];华南理工大学;2013年
6 齐雅坤;基于CPV模型对我国商业银行信用风险的研究[D];吉林大学;2009年
7 蔡义雄;利用数据探勘技术建立移动电话用户信用评分等级与应用[D];复旦大学;2009年
8 黄豪;我国住房抵押贷款证券化定价研究[D];同济大学;2008年
9 张燕;我国商业银行涉农企业贷款违约率的影响因素[D];西南财经大学;2011年
10 王志宁;高校学生助学贷款还款问题研究[D];对外经济贸易大学;2007年
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