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《江南大学》 2010年
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中小上市公司债务期限结构影响因素的研究

段彰乔  
【摘要】: 随着有关资本结构理论研究的深入,如何合理规划债务期限结构成为国际财务界研究的焦点。我国相关研究起步较晚,且相较于欧美发达国家而言,我国经济体制与之差异较大,其成熟的理论在我国企业的适用性仍值得商榷。 我国中小企业,与大型企业相比,在企业自身发展水平,政府扶持力度以及资本市场的发展年限不尽相同,且其短期负债率较高,债务期限结构更为不合理,对企业发展不利。本文旨在解决以下三个问题:一是现有的债务期限结构理论在我国中小上市公司的适用性;二是从企业自身特质入手,找出影响中小上市公司债务期限结构的因素;三是对改善中小企业债务结构提出合理建议。 本文采用定性与定量相结合的做法,对影响我国中小上市公司债务期限结构的因素进行研究。论文首先分析了我国企业整体债务情况,指出资本市场发展不均衡、企业自身存在短期借款偏好是造成长期负债率极低的主要原因;其次从中小企业特征入手,揭示了造成企业融资难、贷款难的原因;第三,将中小上市公司债务期限结构与主板公司进行比较,指出不同之处。第四,通过将197家中小上市公司2008年度财务数据作为样本,经验检验债务期限理论在我国中小企业中的适用性,并找出对债务期限结构产生显著影响的因素。研究表明:信息不对称理论适用于我国中小上市公司,契约成本理论及资产期限匹配理论部分适用,税收理论不适用;对中小上市公司债务期限结构有显著影响的因素包括信用质量,固定资产比率以及企业规模。最后,结合实证研究的结果及我国国情,提出中小企业综合竞争力和拓宽长期资金来源能够改善企业债务期限结构,一方面要发展融资租赁市场,现有的市场渗透率远低于国际平均水平;另一方面,通过建立社会信用体系和市场化信用评级机构有利于公司债券市场的发展。
【学位授予单位】:江南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F275

【参考文献】
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