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我国上市公司股权结构对盈余质量影响的实证研究

谢国琳  
【摘要】: 证券市场作为市场经济体系的重要组成部分,自成立以来,为我国经济发展、资源配置做出了卓越的贡献。但随着证券市场迅速发展的同时也出现了大量的问题,影响了证券市场功能的发挥,其中两个非常重要的问题就是会计盈余是否具有信息含量以及上市公司特殊的股权结构安排。 会计盈余信息作为投资者进行投资决策的主要依据,一直倍受政府部门及社会公众的关注。提高会计盈余信息质量,确保会计数据的真实、完整,是加强经济管理和财务管理不可缺少的重要环节。股权结构是公司治理结构的产权基础,在很大程度上决定了公司治理的模式和效率,因此,股权结构也会对会计信息质量产生重要影响。本文探讨了我国上市公司股权结构对会计盈余的信息质量属性——价值相关性的影响。 本文利用2009年沪市A股上市公司的数据,采用分组回归等方法,从股权构成和股权集中度两方面来考察股权结构对会计盈余信息含量的影响。通过检验股权结构特征各个变量与盈余水平的乘积项的系数是否显著,可以判断股权结构是否影响了盈余反应系数。本文通过实证得出如下结论:在股权构成方面,国有股持股比例、机构投资者持股比例与会计盈余信息的价值相关性呈负相关关系,法人股持股比例、管理层持股比例与会计盈余信息的价值相关性呈正相关关系;在股权集中度方面,前几大股东的持股比例对盈余信息的价值相关性具有负效应,而股权制衡度对盈余信息的价值相关性并不明显。


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