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《浙江大学》 2011年
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基于违约距离的财务危机预警模型实证研究

宋晓丽  
【摘要】:金融界已于2006年起大规模实施《巴塞尔协议Ⅱ》,而于今年9月刚通过的《巴塞尔协议Ⅲ》受到了2008年全球金融危机的直接催生,国内外金融机构正积极寻求信用风险评估模型的建构方法。事实上,尽早发现授信客户信用危机,对于金融机构的营运安全一直是一个重要的议题。财务理论曾推出多项检测信用风险的理论模型,其中KMV最被广泛讨论和应用,但国内研究鲜少检验其实用价值。本研究的目的在于将KMV模型纳入金融机构关于授信客户的危机预警机制,以验证其有效性。 样本期间取自2005年至2009年,利用1比2的配对样本,共294家公司,其中98家危机公司,196家正常公司。数据分析采用危机发生前三年,实证分析过程分为三个步骤,首先采用KMV信用风险模型以期权评价模式计算公司的违约距离(Default Distance; DD)作为解释变量考察公司信用风险的可识别性,然后将违约距离并同各项财务指标纳入Logit模型中,以期构建完善的信用风险管理体系。最后,使用样本外数据对所构建模型进行效力验证。 实证结果表明,使用Logit模型构建的财务预警模型具有较好的判别力和预测准确性,其中,资产报酬率财务指标表现出了较强的判别成功率。违约距离能单独识别企业财务危机,但是加入到纯财务指标模型后,并没有表现出理想的效果。但其能在财务危机发生前两年和前三年提高模型的拟合程度和预测准确度,有效地捕捉企业的违约风险。
【学位授予单位】:浙江大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F224;F275

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前2条
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【相似文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
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2 吴晓旭;信用卡申请的自动化审核管理方案及应用研究[D];上海交通大学;2013年
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