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《浙江大学》 2011年
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创投持股与创业板上市公司IPO抑价关系研究

李邈  
【摘要】:本文研究创业投资者持股对创业板市场上市公司IPO抑价率的影响。首先回顾了创业投资者“增值功能理论”、“认证功能假说”、“逐名效应假说”及IPO抑价成因的相关理论研究成果。结合我国创业板市场创业投资者的特征,选取以下解释变量:是否创投持股、持股创投家数、主创投持股比例、创投合计持股比例、创投相关董事人数及创投相关董事监事人数和;根据信息不对称相关理论和行为金融学相关理论的研究成果,设置若干控制变量。以2009年10月30日至2010年3月19日在创业板市场公开上市的61家上市公司为样本,建立多元线性回归模型进行实证分析。主要研究结论如下: 1、创业板市场创投持股与非创投持股上市公司的IPO抑价率没有显著差异,创业投资者在降低被投资企业IPO抑价率方面没有发挥出理论预测的“认证功能”。 2、创业投资者持股比例对IPO抑价率具有显著解释效力。主创投持股比例越高或创投合计持股比例越高,则IPO抑价率越低,且IPO抑价率对主创投持股比例的敏感程度高于创投合计持股比例。 3、创业投资者参与管理的相关信息对IPO抑价率缺乏解释效力。无论是创投相关董事人数还是创投相关董事监事人数和,对IPO抑价率的影响都不显著。 4、不同上市批次的创业板上市公司IPO抑价率具有显著差异。首批上市公司的IPO抑价率远高于此后各批次公司的平均水平。
【学位授予单位】:浙江大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F832.51

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
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【参考文献】
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1 李邈;创投持股与创业板上市公司IPO抑价关系研究[D];浙江大学;2011年
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3 郭冀德;A股市场IPO短期抑价研究[D];西安理工大学;2010年
4 孙一;中国A股市场IPO抑价研究[D];华东师范大学;2011年
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