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《浙江大学》 2010年
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不确定条件下基于实物期权的投资决策

丁姗姗  
【摘要】:随着经济环境变化速度的加快和不确定性程度的提高,越来越多的研究人员和实际工作者,感觉到以净现值法为代表的传统投资决策方法与企业的实际决策存在较大的差距,越来越不适应企业投资决策的要求。传统投资决策方法不会对未来的变化做出适当的调整,忽略了投资项目的不可逆性、不确定性和可延迟性,迫切需要一种更加科学高效的方法。实物期权方法强调投资收益的不确定性、投资成本的沉没性和投资时机的灵活性,为企业的投资决策提供了一套全新的投资管理方法,对其进行系统的研究具有深刻的理论意义和实用价值。 本文首先介绍了传统投资决策方法及其缺陷,引出了实物期权方法,全面介绍了实物期权的产生和发展、实物期权的分类以及与金融期权的区别。接着介绍了实物期权的定价理论与方法,即二叉树方法、Black-Scholes模型、动态规划法和比较定价法。在定价方法的基础上,研究了不确定性对投资决策的影响,并结合案例即不确定性对卡特尔联盟的影响证实了不确定性对投资时机的影响。由于标准布朗运动与资产价格的差异,本文在资产价格服从分数布朗运动的前提下,分析了不确定性和Hurst指数对投资决策的影响。最后,对全文进行了总结,并指出了以后进一步的研究方向。
【学位授予单位】:浙江大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F224;F830.91

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 王苹;基于实物期权模型对采矿权评估的案例研究[D];成都理工大学;2013年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘照德,周木生;现实期权在高科技企业风险投资中的应用[J];重庆师范学院学报(自然科学版);2002年01期
2 李红权,马超群;风险的频度、累积性及与Hurst指数关系的研究[J];系统工程;2005年02期
3 黄学军;吴冲锋;;竞争作用不对称下技术创新投资的期权博弈分析[J];系统工程;2005年11期
4 范龙振,唐国兴;投资机会价值的期权评价方法[J];管理工程学报;2000年04期
5 何佳,曾勇;技术创新速度对新技术购买行为的影响——两代未来创新的情况[J];管理科学学报;2003年01期
6 夏晖,曾勇,唐小我;技术创新战略投资的实物期权方法综述[J];管理科学学报;2004年01期
7 夏晖,曾勇;不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资[J];管理科学学报;2005年01期
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9 Kevin ZHU,John WEYANT;STRATEGIC EXERCISE OF REAL OPTIONS:INVESTMENT DECISIONS IN TECHNOLOGICAL SYSTEMS[J];Journal of Systems Science and Systems Engineering;2003年03期
10 杨春鹏,吴冲锋,吴国富;实物期权中放弃期权与增长期权的相互影响研究[J];系统工程理论与实践;2005年01期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 赵攀;沈照煊;;有限加权和型维纳过程增量的探讨[J];安徽大学学报(自然科学版);2008年02期
2 赵婷;胡舒合;李晓琴;魏永利;王学军;;一类随机变量的概率不等式及几乎处处收敛性[J];安徽大学学报(自然科学版);2010年01期
3 查婷婷;;敏感问题随机化回答模型中估计量的优良性[J];安徽建筑工业学院学报(自然科学版);2008年04期
4 查婷婷;;同分布PA序列部分和之和的弱大数定律[J];安徽建筑工业学院学报(自然科学版);2009年04期
5 周晓梅;;改进的Cesàroα可积下随机变量和完全收敛性质[J];安徽建筑工业学院学报(自然科学版);2010年06期
6 王学军;胡舒合;;随机变量序列部分和的几乎必然收敛性[J];安徽师范大学学报(自然科学版);2007年05期
7 李守伟;;双无限环境中马氏链的泛函极限定理[J];安徽师范大学学报(自然科学版);2008年04期
8 毕力格图;常桂花;;概率论在极限问题中的应用[J];白城师范学院学报;2006年04期
9 欧阳新年;;企业技术创新:投资回报与风险控制[J];北京市经济管理干部学院学报;2008年04期
10 陈英霞;;关于两两独立的随机变量序列和的强大数定律的简洁证明[J];长春师范学院学报(自然科学版);2010年08期
中国重要会议论文全文数据库 前3条
1 李强;曾勇;;杠杆融资企业的技术创新采用决策研究[A];中国运筹学会第七届学术交流会论文集(下卷)[C];2004年
2 李娜;庄新路;;项目投资中放弃期权与看涨期权的组合研究[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
3 孙艳梅;孙长雄;;期权博弈理论在R&D项目投资决策中的应用模式[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 俞萍萍;激励政策下发电企业可再生能源战略投资研究[D];浙江工商大学;2011年
2 曲彦文;贝叶斯滤波若干问题研究[D];南京理工大学;2010年
3 郑湘明;基于期权博弈理论的企业并购决策研究[D];中南大学;2011年
4 白承彪;基于期权博弈理论的企业投资策略[D];复旦大学;2011年
5 李梅芳;产学研合作成效研究[D];武汉理工大学;2011年
6 覃正标;基于实物期权理论的内资BOT高速公路投资决策分析[D];西南交通大学;2011年
7 谭英双;模糊环境下的企业技术创新投资决策研究[D];重庆大学;2010年
8 阳军;不确定条件下最优投资时机和投资规模决策研究[D];重庆大学;2010年
9 宫兴国;面向企业技术创新的成本管理系统理论构建及应用研究[D];燕山大学;2011年
10 孙艳梅;基于期权博弈理论的R&D投资决策研究[D];哈尔滨工业大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 于晓;基于实物期权的资本预算研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
2 刘玉;非对称条件的房地产投资期权博弈研究[D];湘潭大学;2010年
3 周少南;NA随机变量列的完全收敛性[D];江西师范大学;2010年
4 帅领;基于实物期权的创业投资决策方法探讨[D];江西财经大学;2010年
5 李建勤;新三板企业的特征分析及其股权价值评估[D];南京财经大学;2010年
6 张黎黎;任意随机变量序列的相关定理[D];五邑大学;2010年
7 文兴普;实物期权理论研究及在公司投资决策中的应用[D];武汉理工大学;2010年
8 曾艳;鞅差与相依随机变量序列部分和精确渐近性[D];杭州师范大学;2010年
9 王张燕;几类相依混合随机变量列的大数律和L~r收敛性[D];杭州师范大学;2010年
10 沈建伟;相依随机变量序列部分和收敛速度[D];杭州师范大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪再奇;邢相勤;王伯轩;;对我国在采矿权评估中引用模糊实物期权法的探讨[J];科技和产业;2010年02期
2 刘因,江成年,周华民,何降星;采矿权评估的若干问题[J];中国地质;1998年07期
3 王四光,刘忠珍;矿业权评估方法初探[J];地质技术经济管理;1998年02期
4 常琛;卢国斌;;实物期权方法在采矿权评估中的应用[J];辽宁工程技术大学学报;2006年S2期
5 黄旺友;地勘成果资产的属性及其商品价值的实现[J];地质技术经济管理;1996年01期
6 陈金龙;风险投资项目决策过程的实物期权方法分析[J];华侨大学学报(哲学社会科学版);2004年01期
7 初娜;赵元艺;李德先;;德兴铜矿大坞河流域环境特征[J];矿床地质;2006年S1期
8 彭志奇;不确定多属性决策法在采矿方案优选中的应用探讨[J];矿冶工程;2003年06期
9 张韧强;刘胜富;;采矿权评估产品方案选取及其对评估结果的影响[J];矿业快报;2006年02期
10 田宇;;基于Black-Scholes模型的采矿权价值评估方法研究[J];现代矿业;2011年10期
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 范龙振,唐国兴;投资机会价值的期权评价方法[J];管理工程学报;2000年04期
2 简志宏,李楚霖;高新技术产业化的实物期权分析[J];管理工程学报;2002年04期
3 宋逢明;期权定价理论和1997年度的诺贝尔经济学奖[J];管理科学学报;1998年02期
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10 曹宏铎,韩文秀,李昊;投资机会决策中分数布朗运动理论[J];系统工程学报;2001年01期
【相似文献】
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1 郑德渊,李湛;R&D项目评价的实物期权方法[J];技术经济与管理研究;2000年05期
2 黎国华,黎凯;实物期权的二叉树模型应用——不确定性环境下的投资决策分析[J];江西财经大学学报;2002年03期
3 张庆伟;实物期权在石油勘探中的应用[J];西安石油学院学报(社会科学版);2002年03期
4 庄新田,黄小原;委托代理框架下实物期权最优投资策略研究[J];控制与决策;2003年03期
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6 仲夏,吴敏;实物期权在企业投资决策中的应用[J];武汉冶金管理干部学院学报;2003年02期
7 张至军;实物期权:R&D投资决策的新视角[J];成都行政学院学报;2004年01期
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9 冯文红;李淑琴;;实物期权投资决策的分析[J];中国乡镇企业会计;2006年11期
10 朱其树,赵喜仓;论实物期权在人力资源价值评估中的应用[J];商业研究;2003年01期
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1 刘玉青;张金隆;毛明松;;基于实物期权的移动服务风险管理改进策略研究[A];信息化、工业化融合与服务创新——第十三届计算机模拟与信息技术学术会议论文集[C];2011年
2 田盈;蒲勇健;;基于实物期权的人力资源价值计量方法[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年
3 金戈;朱卫东;;基于实物期权的并购决策及目标企业价值研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
4 李玮玮;盛巧燕;吴优;;基于实物期权的战略性新兴产业投资决策研究[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
5 吴志娟;肖虹;;新所得税法激励了R&D投资吗?——基于实物期权的数值分析[A];当代会计评论(第2卷第2期)[C];2010年
6 王贵斌;吕云霞;肖超荣;;实物期权在企业长期投资决策上的应用[A];山西省科学技术情报学会学术年会论文集[C];2004年
7 刘洪玉;黄霆;;房地产研究中的实物期权方法[A];2003中国房地产估价学术研讨会论文集[C];2003年
8 韩丹;杨淑娥;段海艳;;基于实物期权的高新技术企业财务危机成本的估量研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
9 魏素艳;肖淑芳;陈琰;;高新技术企业实物期权的识别与估价[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
10 樊一阳;华灯峰;;实物期权视角下的政府采购[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(经济·管理学科卷)[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 王兴梅 冯晶;实物期权在投资决策中的运用[N];中国审计报;2004年
2 许世刚;实物期权:风险投资决策新视角[N];江苏经济报;2006年
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7 黄群慧 王钦;当前企业管理学科的理论前沿[N];中国社会科学院院报;2005年
8 本报记者 邓政宏;吴洪:3G投资不会威胁国民经济软着陆[N];通信信息报;2004年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 丁姗姗;不确定条件下基于实物期权的投资决策[D];浙江大学;2010年
2 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
3 肖建;风险投资对我国科技创业项目基于实物期权的价值评估研究[D];西南交通大学;2010年
4 彭若弘;实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究[D];北京邮电大学;2011年
5 徐枫;风险投资决策评价中的实物期权理论方法研究[D];暨南大学;2003年
6 艾小莲;实物期权定价模型在房地产投资决策中的应用研究[D];江苏大学;2009年
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8 朱新财;现代生物技术研发网络的管理问题研究[D];电子科技大学;2011年
9 温晓芳;实物期权在半导体产业投资决策中的应用[D];对外经济贸易大学;2004年
10 丁淑娟;实物期权视角下外资银行进入时机研究[D];山东大学;2012年
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1 于昕;实物期权及其应用问题研究[D];东北财经大学;2003年
2 王小柳;在投资项目时间有限情况下的实物期权[D];中国科学技术大学;2010年
3 丁园;实物期权在供应链投资风险管理中应用的研究[D];南京大学;2011年
4 颉超;基于实物期权的电网项目经济性评价[D];华北电力大学(北京);2011年
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6 孙淑萍;基于实物期权的高新技术企业的价值评估研究[D];哈尔滨工业大学;2010年
7 官琳琳;多种资产的实物期权问题[D];南京理工大学;2003年
8 薛静娴;基于实物期权理论的经营性基础设施项目投资决策研究[D];北京交通大学;2010年
9 王小亮;基于实物期权和联合投资的流域生态补偿研究[D];重庆大学;2010年
10 李舒;基于组合实物期权的战略性投资评估方法研究[D];大连理工大学;2005年
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