政治关联与企业过度投资

【摘要】：自从1985年光伏产业在我国兴起以来,我国光伏产业在短短的十几年时间里经历了由快速发展到进入“寒冬期”的巨大转折。而由过度投资造成的产能过剩无疑是我国光伏产业迅速急剧下滑的关键原因之一。光伏产业作为我国大力扶持的高新技术产业之一,一直和政府有着密切联系。因此从政府行为角度来研究光伏产业的发展是十分必要且有意义的。 本文主要以我国光伏企业高管政治关联和过度投资之间相关性为切入点,以江苏省的光伏发展现状以及相关政策为案例分析,以我国在上证和深证上市的所有光伏企业的季度数据和高官背景资料为样本,运用LOGIT回归模型,检验光伏上市企业的高管政治关联和过度投资之间的关系。实证结果表明,从总体上看,我国上市光伏企业的高管政治关联和过度投资之间呈现显著正相关,这表明高管政治关联会导致企业过度投资。在对光伏企业进行了国有与非国有的分类后分别进行回归发现,国有光伏企业的高管政治关联和过度投资之间呈现显著正相关,而非国有上市企业两者之间不相关。