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《浙江大学》 2003年
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中国农产品期货价格与期货市场功能研究

吕瑜  
【摘要】：中国农产品期货市场从诞生开始发展至今走过了无数风雨历程，现在越来越多的企业、个人和机构投资者都加入到期货市场中来，期货市场建立的初衷就是为了规避现货市场的风险，而期货价格的有效性在很大程度上决定了期货市场自身是否能发挥其应有的功能。本文从我国主要两种农产品期货价格的长期有效性检验入手，分析了这两个交易品种期货价格与现货价格的长期关系，在此基础上，与期货市场实际的运行情况作比较，进一步验证实证检验的结果，最后根据分析的结果提出改革和完善我国农产品期货市场发展的建议。 本文的各个章节安排如下： 第一章概述了传统的期货价格理论和中国农产品期货市场的发展历史，并对大豆和小麦两个交易品种做了简要介绍。 第二章详细介绍了协整技术和误差修正机制，利用该技术分析了距离最后交易日一月、二月、三月、四月、五月和六月期的大豆和小麦期货价格与现货价格之间的协整关系，发现四月期以内的大豆和二月期以内的小麦期货价格是对现货价格的无偏预测，而五月、六月期的大豆和三月期的小麦期货价格不是现货价格的无偏预测，四月、五月、六月期的小麦期货价格与相应的现货价格不存在协整关系。 第三章介绍了我国农产品期货市场实际运行情况，并和前面的实证结果做了比较分析，进一步验证了上一章分析的结果。 第四章提出了一些完善我国期货市场发展的政策建议。 本文的主要特点是引入了协整技术和误差修正机制对两种农产品农产品大豆和小麦的期货价格与现货价格的长期动态关系进行了考察。文中大部分统计建模运算是由经济计量软件Eviews完成的。
【关键词】：期货价格有效性 协整 误差修正模型
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F724.5
【目录】：
  • 绪论7-9
  • 1 期货价格理论概述及中国农产品期货市场简介9-24
  • 1.1 期货价格理论概述9-18
  • 1.1.1 期货价格的界定及其与现货价格的联系9-11
  • 1.1.2 期货价格理论综述11-16
  • 1.1.3 期货价格的构成16-17
  • 1.1.4 期货价格与期货市场功能的关系17-18
  • 1.2 中国农产品期货市场简介18-24
  • 1.2.1 中国农产品期货市场产生的背景18-19
  • 1.2.2 中国农产品期货市场的建立和发展19-20
  • 1.2.3 我国主要农产品期货品种介绍20-24
  • 2 对我国农产品期货价格有效性的实证研究24-47
  • 2.1 问题的提出24-27
  • 2.2 有效市场及其假设27-28
  • 2.3 市场有效性检验28-31
  • 2.3.1 关系描述28-29
  • 2.3.2 期货市场的简单有效性29
  • 2.3.3 其它一些有效性检验方法29-31
  • 2.4 本文采用的方法31-37
  • 2.4.1 协整与误差修正模型31-35
  • 2.4.2 我国农产品期货价格与现货价格的协整模型35-37
  • 2.5 数据说明37
  • 2.6 大豆、小麦期货价格与现货价格的计量分析37-45
  • 2.6.1 价格序列的平稳性检验37-39
  • 2.6.2 协整关系的检验39-41
  • 2.6.3 误差修正模型的估计与检验41-45
  • 2.7 结论45-47
  • 3 我国农产品期货市场运行与功能发挥情况分析47-52
  • 3.1 我国农产品期货市场运行情况47-49
  • 3.1.1 市场规模情况47-48
  • 3.1.2 价格应用情况48-49
  • 3.2 实证结果与实际运行情况的比较49-52
  • 4 对完善我国农产品期货市场功能发挥的建议52-57
  • 4.1 加强期货市场品种创新 完善期货市场交易结构52-53
  • 4.2 创造宽松的政策环境 逐步完善期货交易机制53-55
  • 4.3 完善期货市场的监管机制 增强期货市场的竞争力55-57
  • 5 参考文献57-60
  • 6 小结及致谢60

【引证文献】
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